人民幣貶值對我國經濟的影響及對策

◇李承陽

觀點評述

人民幣貶值對我國經濟的影響及對策

◇李承陽

近來，人民幣出現了持續貶值的趨勢，這一現象對正處于轉型期的我國經濟究竟會產生什么樣的影響是需要研究和思考的。本文首先分析了人民幣貶值對我國經濟正反兩方面的影響，然后圍繞人民幣貶值對我國經濟的不利影響提出了對策和建議。

人民幣匯率；貶值；影響；對策

10.13999/j.cnki.scyj.2016.11.002

從2005年起，我國開始實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率政策的這一重大調整，不僅增強了我國匯率政策的靈活性，而且還對我國國際貿易結構的優化發揮了積極的作用。并且與此同時，人民幣匯率的變化對我國經濟發展的影響也開始增強。例如，從2014年開始，人民幣兌美元匯率開始出現貶值，這一現象對我國經濟會產生什么樣的影響是需要進行深入研究的。

一、人民幣匯率變動對我國經濟的影響

匯率又稱匯價，是以一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。匯率作為一項重要的經濟杠桿，其變動受一國經濟發展狀況的影響，同時其變動反過來又會對一國的經濟發展產生重要的反作用。

（一）匯率變動對進出口貿易的影響

改革開放以來，“出口”貿易是拉動我國經濟增長的“三駕馬車”之一，它對于促進我國經濟增長做出了重要的貢獻。人民幣匯率貶值是推動我國產品出口的重要因素之一，因為當人民幣匯率下降時，即所謂的人民幣貶值，一定數量的人民幣可兌換外幣的數量在減少，而外幣可兌換的人民幣數量在增加，出口商可以用相對較低的國內采購成本，通過出口再換回較多的人民幣。顯然，人民幣匯率下降是可以刺激出口的，出口需求的增加又可以直接拉動國內投資和經濟的增長。然而，貨幣貶值在刺激出口增長的同時，會使進口成本加大，部分地抵消其貶值所帶來的優勢。當人民幣匯率上升時，情況剛好相反，它可以降低進口成本，刺激進口。

（二）匯率變動對產品價格的影響

當人民幣匯率上升時，會刺激出口。出口的擴大，又會拉動國內采購需求，導致產品供應緊張，從而導致國內產品價格上漲。當人民幣匯率下降時，情況剛好相反，會刺激進口。進口的擴大，會增加國內產品供給，從而導致國內產品價格下降。

（三）匯率變動對利率的影響

如上所述，人民幣匯率下降有利于產品出口，出口會拉動國內需求，推動國內商品采購成本上升，會推動通貨膨脹，從而會導致人民幣實際利率的上升。而人民幣匯率上升對利率的影響正好與上述情況相反，會導致人民幣實際利率的下降。

（四）匯率變動對投資的影響

1.匯率通過進出口影響投資

當人民幣匯率下降，即人民幣貶值時可以擴大出口，抑制進口。原因是人民幣對外貶值時，我國出口商品所得的外匯收入增加，出口需求會刺激國內投資的增加。就進口而言，人民幣匯率貶值引起進口商品價格上漲，抑制進口，國內的需求只能通過國內投資來滿足，這同樣會刺激國內投資的增加。當人民幣匯率上升時，情況則正好相反，會增加進口，抑制出口，引起國內投資的減少。

2.匯率通過物價影響投資

匯率變動在影響進出口的同時，也會對物價產生影響，這一現象上面已經分析過。當人民幣匯率下降時，會引起進口商品國內價格的上漲，使國內生產的消費品和原材料需求上升，這會刺激國內投資；當人民幣匯率上升時，則會引起進口商品國內價格的下降，會相對抑制國內投資。

3.匯率通過資本流動影響投資

隨著國際經濟一體化程度的深入，一國的投資活動往往不能從國內儲蓄得到滿足，而必須依賴于國際資本的投入。在本幣匯率貶值的情況下，本國投資者和外國投資者就不愿持有貶值后的本幣以及以本幣計價的各種金融資產，因而會發生資本外逃的現象。

二、影響人民幣匯率變動的因素

（一）國內經濟增長速度

經濟增長對匯率的影響是比較復雜的。首先，國內總產值的增長會引起國民收入和支出的增長，收入增長會刺激進口，

從而增加對外匯的需求，進而推動本幣的貶值。其次，支出的增長意味著社會投資和消費的增加，有利于促進生產的發展，提高產品的國際競爭力，刺激出口增加和外匯供給。所以從長期來看，經濟增長會引起本幣升值。

（二）國際收支狀況

國際收支指的是商品、勞務的進出口以及資本的輸入和輸出。在國際收支中，如果出口大于進口，則資本凈流入，意味著國際市場對本國貨幣的需求增加，會導致本幣匯率上升。反之，若進口大于出口，則資本凈流出，則國際市場對本國貨幣的需求下降，會導致本幣貶值，進而導致本幣匯率下降。

（三）物價水平和通貨膨脹

匯率是由不同貨幣所代表的價值量決定的。如果一國的物價水平高，說明本幣的購買力下降，產生通貨膨脹，使貨幣對內貶值。在其他條件不變的情況下，貨幣對內貶值，必然引起對外貶值，從而導致本幣匯率下降。反之，當本國物價水平下降時，本幣匯率則趨于上升。

（四）利率水平

利率是一個重要的經濟杠桿，它主要是通過影響國內經濟而間接地影響匯率，然后再由匯率變化反過來影響國內經濟，進而影響一國的貨幣政策。

當本國利率上升時，意味著本國信用緊縮，貨幣投放減少，會抑制國內投資和消費，導致國內物價水平下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，引起外匯匯率下降，本幣匯率上升。

當利率下降時，意味著本國信用在擴張，貨幣供應量增加，會刺激國內投資和消費，促使物價上漲，進而可以刺激進口，抑制出口，其結果是對外匯的需求增加，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。

三、人民幣匯率貶值對我國經濟的影響

一國的匯率水平對本國的對外貿易乃至其整個國民經濟的發展具有很大的影響，尤其是對那些對外開放程度比較高、貿易依存度高的國家來說更是如此。

（一）近期人民幣貶值的原因分析

2014年以來，人民幣對美元匯率面臨著比較大的貶值壓力，其原因可以從國際和國內兩個方面進行分析。

1.國際因素

從2013開始，美國逐步停止了量化寬松政策，這是最近幾年人民幣貶值的最主要的誘因。為了使美國盡快從2007年的金融危機中擺脫出來，美國自2008～2012年實施了長達5年的量化寬松政策，以極低利率，包括負利率等手段刺激經濟發展，結果使得美元大幅貶值，人民幣大幅度升值。然而，隨著連續幾年的經濟緩慢復蘇，美國于2013年底宣告退出量化寬松政策。除了美國經濟的復蘇和退出量化寬松之外，美國股市也出現了連續幾年的繁榮景象，在這些因素的綜合作用下，人們更愿意持有美元和以美元計價的資產，導致美元出現了升值，使得包括人民幣在內的多種貨幣相對美元貶值。

2.國內因素

當前，我國經濟發展已進入到了經濟結構調整、經濟低速增長的“新常態”階段，經濟下行壓力較大。2014年中國國內生產總值增速為7.4%，為改革開放以來的最低值。與此同時，出于各種各樣的目的，國際社會上出現了唱空中國經濟、預測中國經濟即將硬著陸的觀點。因而，國際上對中國經濟比較悲觀的投資者以及國際游資趁勢增持美元、減持人民幣，減少對人民幣資產投資，從而使得人民幣相對于美元出現了幅度不小的貶值。

（二）人民幣貶值對我國經濟增長的影響

1.人民幣貶值對我國經濟增長的積極影響

本幣匯率的適度貶值對本國的經濟發展是具有推動作用的，尤其是對那些需要依靠出口發展本國經濟的國家更是如此。2012年后，我國經濟開始下行，出口的增長對于面臨經濟下行壓力的中國意義非凡。我國出口產品中的大多數都是技術含量較低、科技附加值不高的商品，主要依靠低廉的價格在國際市場上贏得優勢，人民幣貶值正好以低價彌補了我國產品質量方面的缺陷，無疑會強化我國出口產品在國際市場上的競爭優勢。

2.人民幣貶值對我國經濟增長的消極影響

（1）增加與其他國家的貿易摩擦。多年以來，我國在對外貿易，特別是對美國和歐盟貿易中一直保持貿易順差的狀態，與此同時，中美貿易和中歐貿易摩擦也從來沒有間斷過，這與人民幣貶值不無關系。近幾年來人民幣持續貶值勢必會擴大我國的貿易順差，誘發與其他國家的貿易摩擦。

（2）不利于推進“走出去”戰略。前幾年，隨著人民幣匯率的持續升值，特別適合于我國實施“走出去”的發展戰略，以相對較低的價格兼并和收購國外企業。近幾年，人民幣的持續貶值無疑會加大中國企業在海外收購和兼并的投資成本，影響了“走出去”的發展戰略的順利實施，許多企業因為人民幣匯率的持續貶值不得不放棄海外投資計劃。

（3）進口成本增加。我國不少企業生產用原材料、大型機械設備等，主要依賴國外進口，人民幣匯率貶值勢必會增加這些企業的進口成本，從而削弱其盈利能力。

四、應對人民幣匯率貶值的策略

（一）積極推動我國產業結構的優化升級

在我國對外貿易交往中，歐美國家經常以“反傾銷”為手段打壓我國產品的出口。人民幣貶值進一步增強了我國產品在國際市場上的競爭力，可能會招致更加強烈的“反傾銷”指控，增加貿易摩擦。因此，為了避免貿易摩擦，在人民幣貶值的情況下，應當積極地推動我國現代制造業的優化升級，提高出口產品的附加值，扭轉低附加值競爭的局面。

（二）積極實施貿易對象多元化戰略

長期以來，我國對外貿易過于集中在歐美，特別是美國，

經常會引發雙邊之間的貿易摩擦。因而，在此背景之下，我國應當實施貿易分散化戰略，積極開拓新興市場國家的貿易市場，例如印度、巴西等，以達到既增加貿易份額，又降低貿易摩擦風險的效應。

五、結語

人民幣匯率貶值猶如一把雙刃劍，有利也有弊，因此應當趨利避害，揚長避短。人民幣匯率貶值雖然能夠增進我國產品和服務的出口，增加外匯收入，促進經濟增長、實現充分就業，但是同時也有可能引發我國與其他國家的貿易摩擦，阻礙我國企業向海外的投資和擴張，不利于“走出去”戰略的順利推進，抑制高新技術產品的進口等等。因此，面對未來一個時期的人民幣貶值這一趨勢，應當積極推動我國制造業的優化升級，提高我國產品在國際市場上的競爭力，積極實施貿易對象多元化戰略，避免貿易摩擦，力爭把人民幣貶值對我國經濟發展的負面影響降到最低限度。

[1]封北麟.人民幣兌美元貶值的經濟影響及財政應對措施[J].財會研究，2015（09）.

[2]趙碩剛.人民幣貶值動因分析及政策建議[J].宏觀經濟管理，2016（03）.

[3]李磊陽，趙明月.“新常態”下人民幣貶值原因分析[J].青海金融，2015（07）.

（作者單位：鄭州外國語新楓楊學校）