易瓦特：讓資本飛

王廷飛

2016年必然迎來無人機產業的大爆發，首發新三板市場的易瓦特已帶著資本起飛。

萬朝暉的名片上，在顯眼位置印著一行小字，“專注全球航空與電力事業”。這句話很準確地概括了無人機制造商湖北易瓦特科技有限公司（以下簡稱易瓦特）當前的業務特點和優勢。作為財務總監，剛剛履職一年，萬朝暉已經能夠感受到這個行業涌動的資本熱情。

2015年12月，易瓦特掛牌新三板，成為“無人機第一股”。萬朝暉笑說“人們記住的永遠是第一名”。然而對于剛成立五年多的易瓦特而言，除了品牌知名度提升，更重要的意義顯然是在產業將要大爆發的臨界點踩住了和資本對接的最佳時機。

易瓦特的股轉說明書顯示，2013年、2014年和2015年前5個月，公司營業額分別為7725.65萬元、1.37億元和4932.4萬元；凈利潤分別為363.14萬元、1656.58萬元和375.87萬元；最近一期凈資產高達1.3億元，公司估值已達5個億。易瓦特成立于2010年，5年5個億，是相當驚人的速度。

資本通道

在產業對接資本的過程中，每個企業都有自己的特定軌跡。2015年6月，易瓦特拿到近億元A輪投資，其中包括來自信中利的4000萬元。信中利創始人、風投圈“教父”級人物汪潮涌的個人號召力顯然也給易瓦特的融資熱度加了把火。“其實我們融資壓力不大，截至到現在只有少量的流動資金銀行貸款。”在萬朝暉的感受中，由于無人機行業近兩年成為資本熱捧的“香餑餑”，也讓企業更有主動權。他同時也表示，隨著企業快速發展，融資需求肯定會十分巨大，全方位對接資本市場勢在必行。

易瓦特早在2015年初就已經籌備上市，曾被外界一致看好為“以無人機為主業的A股第一股”。有著豐富的資本操盤和財務管理經驗的萬朝暉彼時加入易瓦特，階段性工作目標很明確，就是籌備上市。“最初是準備上創業板的，易瓦特的各項財務指標已經符合要求。”萬朝暉向本刊記者表示，“最終選擇了新三板，首先是因為2015年A股震蕩劇烈，曾暫停IPO。如果排隊時間過長會錯過產業發展時機。2015年無人機行業已經非常火爆，我們預計2016年更是會有井噴增長。”

對于易瓦特更適合怎樣的資本路徑，萬朝暉有著清晰的判斷：

首先，除了時間成本，新三板目前市盈率并不低，估值也越來越高。即將推出的分層制更是利好易瓦特這樣創新性和研發能力很強的優質公司。新三板將分為基礎層和創新層，對照相應政策標準，易瓦特無疑可以劃入創新層。進入創新層的企業，在資金傾入、交易量和市盈率等方面都更具優勢。

第二，易瓦特未來會重點考慮戰略新興板。戰略新興板針對的就是新興產業企業和創新型企業。重點服務于已跨越了創業階段、具有一定規模的新興產業企業和創新型企業，尤其是這兩類企業中戰略意義明顯的企業。無人機屬于智能制造概念，也是湖北省本地重點扶持的產業方向之一。新三板掛牌之后，會積累熟悉上市公司的政策和運作流程，為以后轉板做過渡準備。

就在本刊截稿前的3月3日，全國中小企業股份轉讓系統（即“新三板”）發布《關于做好掛牌公司分層信息揭示技術準備的通知》，要求各機構及相關單位按照要求，在3月31日前做好掛牌公司分層信息揭示相關的技術準備工作。市場反應強烈，稱“新三板分層真的來了。”而證監會相關負責人也在近日明確表示，戰略新興板的推出亦在按部就班的準備之中。

作為財務負責人的萬朝暉認為，富有前瞻性的資本戰略規劃往往會給企業帶來市場先機。當無人機市場需求端展現出巨大的敞口，易瓦特會受益于前瞻性眼光。

寬口徑市場

在民用領域，無人機行業主要分為工業級和消費級，本刊此前亦曾有案例報道。易瓦特主要是專注于工業領域。如開篇所述，目前產品主要應用于電力系統，長期為國家電網以及各省級電力公司提供智能電網配套產品和服務。

根據萬朝暉介紹，易瓦特創始人趙國成出身于電力系統，早在2008年就有意涉足無人機行業。“2012年的時候就已經制造出第一架無人機，當然那時做得還比較粗糙。”萬朝暉說，“但目前我們的產品實力在國內已經算是領先，并已開發出了多旋翼無人機、固定翼無人機、無人直升機3大整機系列近10款產品。”

“行業整體的市場容量打開，企業才會相應發展。在2014、2015這兩年，諸如明星用無人機求婚這樣的娛樂事件，讓無人機成為了現象級產品。”萬朝暉認為，消費級無人機的普及對全行業的快速市場化功不可沒。據媒體公開報道，國內某起步較早的消費級無人機廠商在2015年年末的估值已達百億美元，投資者直呼“投不起”。姑且不去考究這一數字的嚴肅性，但毫無疑問它說明了無人機行業“高帥富”的未來。

投資熱點也意味著更殘酷的競爭。但萬朝暉表示，這個行業覆蓋面極廣，不僅工業級和消費級之間面對的是截然不同的用戶，單在工業級范疇，也可做相當多的細分。以易瓦特為例，除了在電力系統的核心優勢，另有包括新聞航拍、婚紗攝影、警用消防等18個領域的產品延展計劃。“我們會有步驟地展開，每年重點推進2～3個領域。”萬朝暉說。

2016年1月，新華網無人機頻道正式上線，易瓦特正是其設備提供商；2月，在某次大型婚紗攝影器材展會上，易瓦特攜其經典無人機產品及“低空航拍婚紗攝影”的服務方案亮相。腳步不會停止，如萬朝暉所言，“可應用的領域極多，重復競爭沒有任何意義。易瓦特必須堅持差異化、在自己擅長的領域深耕發力，靠核心技術研發和服務占領市場。”不過他同時也坦言，當企業達到一定量級，交互競爭也在所難免。

產業全壘打

除了無人機的研發、生產，易瓦特還生產無人機通訊指揮 車、無人機智能庫房、無人機機載設備、無人機輔助設備，并且還提供無人機駕校、無人機飛行服務與數字信息處理等服務。這讓易瓦特成為國內少數具備全產業鏈能力的無人機企業。

“隨著國內對無人機飛行的規范，無駕照‘黑飛將面臨嚴懲。飛行服務的需求很大，也是目前易瓦特一項很重要的業務。”萬朝暉介紹說，“2015年我們培養了5期社會飛手、2期國家電網飛手。同時企業內部擁有一支30人飛手隊伍。”易瓦特飛行學院是經中國民用航空局授權、AOPA協會（中國航空器擁有者及駕駛員協會）認定的院校。可為中國籍民用無人駕駛航空器系統駕駛員提供駕駛員執照、機長執照。2014年8月，其作為全國第一家認證機構獲得授權并正式掛牌成立。

作為跨界而來的CFO，萬朝暉非常認可并看好易瓦特管理層的戰略眼光。“首家登陸新三板，占據了資本先機，為下一步的并購計劃做好了充分準備。而在目前的產業發展階段，具備并購實力的企業更容易脫穎而出。”萬朝暉向記者闡釋了資本市場對易瓦特的另一重要意義。

同時，借由資本杠桿，易瓦特在研發領域的投入會持續升級。萬朝暉表示將多方發力：“首先并購是會重點關注那些自身有研發能力的團隊，比如一些創業項目；其次和高校展開合作，比如依托華科大、武漢理工大學等本地科研優勢；另外還會從國外招聘一些技術人才，海外也會設立一些研發中心，掌握海外最新的技術動向。”

易瓦特成為一家公眾公司的過程，也正是其財務流程不斷規范的過程。資本運作之外，萬朝暉在日常財務管理上也需要付出心血，“資金成本、應收應付、稅收籌劃等各個環節，都需要更加完善，杜絕以往的擦邊球做法，嚴格按照上市公司要求執行。接下來我希望能推動易瓦特財務管理從核算記賬型轉向價值創造型。”