歐元區經濟發展狀況和前景展望

劉旭

2015年，歐元區經濟繼續保持復蘇勢頭。受國際金融危機和歐債危機的影響，歐元區經濟2012-2013連續兩年為負增長。從2014年起，歐元區經濟形勢有所好轉，2015年復蘇勢頭進一步加快。歐元區經濟復蘇勢頭加快，主要得益于低油價、弱勢歐元以及歐洲央行采取的積極貨幣政策等因素。具體而言，有以下特點：

一是經濟復蘇基本面擴大。2015年，在歐元區19個國家中，絕大多數經濟均保持增長或穩定。例如，2015年全年西班牙經濟增長3.2%，遠高于上一年的1.4%，是2007年以來的最大增幅。法國2015年經濟增長率為1.1%，是法國四年來的最高水平。二是歐元區制造業采購經理人指數（PMI）創20個月以來最快增長。2015年12月歐元區PMI從11月的52.8升至53.2，歐元區制造業已經連續30個月位于榮枯線之上。三是勞動力市場持續改善。就業繼續溫和增長，失業率繼續下降，實施勞動力市場改革的國家失業率降幅將更加明顯。歐洲統計局公布的數據表明，2015年歐元區失業人數為1675萬，為2011年12月以來的最低點。在全部19個成員國中，有15個國家的失業率開始下降。四是赤字率繼續下降。由于經濟活動強勁和利息支出降低，歐元區政府赤字率從2013年的2.9%下降到2014年的2.4%，2015年第三季度進一步降至1.8%。五是通貨緊縮壓力較大。2015年以來，在能源價格持續走低的推動下，歐元區消費者價格指數繼續呈現下降走勢。歐洲央行預計，2016年的通脹率將維持在1%左右，而2017年則為1.6%，無法實現2017年底之前達到2%的通脹目標。

2016年，歐元區經濟走勢主要取決于經濟復蘇進程，而現階段歐元區經濟面臨的有利因素主要有：首先，家庭消費支出繼續增加。家庭消費在歐洲國家GDP的比重約為60%，是拉動歐元區經濟增長的主要引擎。隨著歐元區就業形勢的緩慢改善，居民家庭收入總體將呈增長態勢，加之通脹處于低位，實際收入提升有利于刺激私人消費的增加。特別是國際油價處于相對低位，在某種程度上或比央行貨幣刺激政策更有效。其次，貨幣政策更加寬松。為了抵消財政緊縮對經濟增長的消極作用，國際金融危機爆發以來，歐央行采用了多種寬松貨幣政策工具，向市場注入流動性，這些措施必然帶來歐元貶值，從而給歐洲出口增添動力。2015年12月，歐洲央行表示將量化寬松延期至2017年3月，并擴大擬購買資產的范圍。此外，2016年“容克投資計劃”將進入具體項目實施階段。根據歐盟委員會的估算，這項投資計劃將在2017年底之前創造3300億至4100億歐元經濟效益，增加100萬至130萬個就業崗位。

但同時歐元區經濟持續復蘇面臨一些不利因素。一是全球經濟增長放緩，尤其是新興經濟體需求不振，將給歐元區經濟復蘇帶來阻力。貿易增長也趨于疲軟，對歐元區出口造成了不小壓力。二是物價水平遠低于2%的通脹目標。若陷入通縮則將導致投資延后、債務負擔加大，嚴重拖累經濟復蘇和增長。三是失業率偏高將導致多方面問題。特別是重債國青年人失業狀況嚴重，技能流失快、再就業困難，易埋下社會不穩定隱患。四是銀行業風險未得到完全消除。大量流動性滯留金融體系，未有效刺激經濟復蘇，且歐元區外圍國家的銀行不良資產比例仍在上升。五是歐元區國家正承受恐怖主義、中東難民和希臘債務等多重危機疊加的巨大壓力，極右勢力和民粹主義借機抬頭，也給歐洲政治生態帶來新的不穩定因素。

展望未來，低油價、便利的融資條件、以及歐元匯率等因素將繼續支持歐洲經濟增長，但包括新興經濟體經濟放緩，以及地緣政治和相關政策不穩定、不確定因素增加等使得歐洲經濟仍面臨挑戰。基于以上因素，歐委會預計2016年歐元區經濟增長1.7%，2017年增長1.9%。

（作者為國家發改委宏觀經濟研究院科研部副主任、研究員）

責編/張寒 美編/李祥峰