企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險管理研究

南京大學(xué) 田福鑫

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險管理研究

南京大學(xué) 田福鑫

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司是一種專屬公司，專門為企業(yè)集團(tuán)提供財務(wù)管理、金融投資的非銀行金融機構(gòu)。因此，財務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展與規(guī)劃中起到了重要作用，不僅能幫助其管理資產(chǎn)，帶來更多利潤，還能在外部市場環(huán)境改變的情況下幫助其放緩發(fā)展，保存實力。而能申請專屬財務(wù)公司的集團(tuán)企業(yè)也擁有較強的競爭能力與經(jīng)濟實力，因此，財務(wù)公司的風(fēng)險管理非常重要。基于此，本文將探討企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險的來源和管理的不足，并提出了一些改善建議。

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司 風(fēng)險管理

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司是伴隨著企業(yè)集團(tuán)發(fā)展而誕生的一類非銀行金融機構(gòu)，它是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定規(guī)模后，為實現(xiàn)集團(tuán)化運作，聚合金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)專業(yè)化管理和市場化服務(wù)的產(chǎn)物。隨著20多年來的發(fā)展壯大，財務(wù)公司已成長為企業(yè)集團(tuán)加強資金集中管理、開展投融資活動的重要支持力量。為順應(yīng)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展需求，做好財務(wù)公司風(fēng)險管控，為企業(yè)集團(tuán)提供安全、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，意義尤為重大。

1　集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險來源

1.1資本風(fēng)險

依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》要求母公司在申請前注冊資金不應(yīng)低于8億元；單位營業(yè)收入總額每年不低于50億元人民幣，且凈資產(chǎn)率不低于30%。這項條款無形中降低了集團(tuán)企業(yè)財務(wù)公司資本風(fēng)險，一般如電力企業(yè)、化工企業(yè)等才有資格提出申請。但這些公司由于主營業(yè)務(wù)資金來源高，并不在意財務(wù)公司運轉(zhuǎn)能力。一些企業(yè)在注冊財務(wù)公司后，將其看作為專屬銀行，立即將注冊資金中大部分轉(zhuǎn)出用以生產(chǎn)，使財務(wù)公司資金匱乏，造成小規(guī)模資金風(fēng)險。這些財務(wù)公司只是對母公司起到財務(wù)管理的作用，并沒有發(fā)揮融資顧問功效，在日常運作中并沒有較強盈利性質(zhì)，沒有大規(guī)模資產(chǎn)；一旦集團(tuán)母公司發(fā)生困難或是要發(fā)展建設(shè)時，財務(wù)公司要為其提供資金支持，只能貸款辦理，造成資本風(fēng)險。

1.2流動性風(fēng)險

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司作為財務(wù)公司的一種，自然也會實行貸款與負(fù)債業(yè)務(wù)。通過這兩種業(yè)務(wù)雙向進(jìn)行，提高自身資金流動性。流動性越強，遭受風(fēng)險越低。而集團(tuán)企業(yè)財務(wù)公司與普通財務(wù)公司的不同點體現(xiàn)在普通財務(wù)公司有多方面財務(wù)來源可以進(jìn)行放貸與負(fù)債業(yè)務(wù)，且有銀監(jiān)會制定各項法案幫助確保其利益安全，保證正常運作。而企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司只有集團(tuán)母公司作為主要財務(wù)來源，在整個企業(yè)遇到資金困難時企業(yè)并不會優(yōu)先考慮財務(wù)公司運作情況，提高其流動性；相反還會要求財務(wù)公司向外界拆借貸款幫助公司。從而造成財務(wù)公司進(jìn)多出少，流動性較差，在整個經(jīng)濟環(huán)境不景氣情況下，先于集團(tuán)母公司面臨倒閉危機。

1.3信用風(fēng)險

信用風(fēng)險直接體現(xiàn)在集團(tuán)母公司信用方面對于財務(wù)公司帶來影響，如前所述，一些企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，將自身資本風(fēng)險轉(zhuǎn)為財務(wù)公司流動風(fēng)險。這種情況具體表現(xiàn)為兩方面：第一，企業(yè)有能力償還，但只為企業(yè)生產(chǎn)考慮，沒有將多余資金交給財務(wù)公司管理；第二，企業(yè)周轉(zhuǎn)不濟無力償還財務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險。這都是由于集團(tuán)母公司出現(xiàn)信用不足問題為財務(wù)集團(tuán)帶來信用風(fēng)險。

有些公司還會對財務(wù)公司決策進(jìn)行強干預(yù)，由于財務(wù)公司主要經(jīng)濟來源為集團(tuán)母公司所提供，集團(tuán)母公司一些項目投資上，強行要求財務(wù)公司進(jìn)行放款，并規(guī)定放款數(shù)額，這都會對財務(wù)公司風(fēng)險管理造成干擾，使財務(wù)公司不能對投資項目進(jìn)行明確審查，做出風(fēng)險評估，導(dǎo)致投資項目出現(xiàn)問題時，財務(wù)公司不能立即采取有效防范手段。

1.4市場風(fēng)險

政府對市場進(jìn)行宏觀調(diào)控時也會造成財務(wù)風(fēng)險，具體表現(xiàn)為利率或匯率變化，財務(wù)公司內(nèi)部不能暫時全額收回投資資金，造成成本上升和收益下降。財務(wù)公司在投資后也應(yīng)時時關(guān)注市場動態(tài)，并留出一部分原計劃空余資金，在出現(xiàn)問題時及時調(diào)整不影響正常運作。

2　我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的現(xiàn)狀及存在的不足

2.1我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的管理現(xiàn)狀

我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司成立較早，早在1987年我國一些大型國有企業(yè)就申請設(shè)立企業(yè)內(nèi)部財務(wù)屬，隨著時代變遷，我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)展到現(xiàn)在有將近160余家，但是財務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍仍然具有較強局限性。依據(jù)一份2008年對我國電力企業(yè)、鋼鐵制造業(yè)等5大企業(yè)財務(wù)公司業(yè)務(wù)統(tǒng)計表明，46家公司中最主要業(yè)務(wù)形式為存款貸款與結(jié)算，30%會從事?lián)Ｐ磐袠I(yè)務(wù)，10%從事信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；而在這些業(yè)務(wù)中帶來經(jīng)濟效益最高為結(jié)算業(yè)務(wù)高達(dá)14053億元，接下來是存貸款但也只是6300多億元。

接下來對其中15家企業(yè)作進(jìn)一步調(diào)查，其中有6家沒有制定相應(yīng)風(fēng)險考評制度；有7家公司由母集團(tuán)集團(tuán)母公司制定制度，在這其中有3家風(fēng)險考評對薪資無影響，剩余4家有責(zé)任追究，剩下2家公司采取風(fēng)險自評與集團(tuán)考核相結(jié)合方式并且追究責(zé)任，并體現(xiàn)在薪資制度上。在集團(tuán)母公司對于財務(wù)公司日常運作管理中，僅有3家公司有獨立決策權(quán)，依據(jù)集團(tuán)母公司情況幫其規(guī)劃財務(wù)，集團(tuán)母公司不采取日常干預(yù)；其余9家財務(wù)公司不擁有單獨決策權(quán)，在一些重大資金投入中需統(tǒng)一聽取董事會調(diào)配，剩余3家公司由集團(tuán)母公司進(jìn)行管理。

從以上數(shù)據(jù)所表現(xiàn)出來為財務(wù)公司作為法人身份，其地位并沒有得到認(rèn)同，對于集團(tuán)內(nèi)部財務(wù)政決策權(quán)力較小，且業(yè)務(wù)來源單一，風(fēng)險預(yù)測機制不夠。

2.2我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險管理不足

2.2.1母集團(tuán)母公司觀念落后

集團(tuán)母公司對于財務(wù)公司權(quán)力限制，制約其發(fā)展，這種落后觀念直接提高財務(wù)公司運行風(fēng)險，使財務(wù)公司不能很好發(fā)揮其職能，成為集團(tuán)母公司附屬品。由于集團(tuán)母公司在投資時主要考慮產(chǎn)品生產(chǎn)，并不具備專業(yè)投資眼光，在投資時也不能專業(yè)分析參考指標(biāo)也存在風(fēng)險，很容易投資一些不良資產(chǎn)，不但不會帶來利潤還會拖累財務(wù)公司資金平衡。

2.2.2風(fēng)險意識薄弱

很多集團(tuán)都將風(fēng)險評估重心放在了集團(tuán)生產(chǎn)上，對于財務(wù)公司風(fēng)險應(yīng)對系統(tǒng)疏于管理。由于很多財務(wù)公司業(yè)務(wù)主要為結(jié)算、存貸款；企業(yè)并沒有為其設(shè)立單獨風(fēng)險評估部門導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險漏洞出現(xiàn)。

另外，由于企業(yè)內(nèi)部分散部門較多，都缺乏統(tǒng)一風(fēng)險管理機制，這些部門一般按照部門規(guī)定進(jìn)行簡單評估預(yù)測，缺乏專業(yè)人士做指導(dǎo)，對于風(fēng)險評估并不準(zhǔn)確，而財務(wù)公司在做風(fēng)險測評時就會因此遇到兩方面難題：（1）各部門風(fēng)險信息比較分散，不容易收集齊全，影響整體評估；（2）各部門預(yù)測信息不準(zhǔn)，預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)比較陳舊與實際生產(chǎn)嚴(yán)重脫節(jié)，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險評估不夠精準(zhǔn)，為投資帶來安全漏洞。

還有一些企業(yè)由于風(fēng)險預(yù)測制度模糊，在預(yù)測時多為形式主義，并沒有反映出來重要風(fēng)險防范點，使財務(wù)公司沒有相應(yīng)的應(yīng)急措施。在集團(tuán)周轉(zhuǎn)不靈或是外圍經(jīng)濟環(huán)境遭到重大變故，投資項目出現(xiàn)問題都沒有相應(yīng)補救辦法，任由情況繼續(xù)惡化。

2.2.3財務(wù)公司法人地位不明確

這點與第一點相似，由于集團(tuán)母公司在管理方面采取集權(quán)式管理，使集團(tuán)董事會掌握過多決策權(quán)，在決策規(guī)劃上，不能面面俱到，而且出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時很難追究其責(zé)任，只能由財務(wù)公司承擔(dān)后果。并且銀監(jiān)會規(guī)定財務(wù)公司有權(quán)對成員公司進(jìn)行融資顧問，并不只是具備結(jié)算功效。財務(wù)公司應(yīng)拓寬業(yè)務(wù)范圍，提高資金流動性降低風(fēng)險。并且對于董事會下達(dá)不合理指示進(jìn)行協(xié)商，在不傷害集團(tuán)母公司效益情況下保障公司自身權(quán)益。

另外，我國一些企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司自身監(jiān)管不足，使一些放貸審查、風(fēng)險評估、公司內(nèi)部資金規(guī)劃不夠精細(xì)，缺乏專業(yè)的財務(wù)管理人才，導(dǎo)致財務(wù)公司不能完全發(fā)揮優(yōu)勢，降低了集團(tuán)母公司對其的信任感。

3　對我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險管理的建議

3.1完善我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的管理制度

目前，我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理并沒有明確的管理制度，只有銀監(jiān)會頒布的《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》。其中只是規(guī)定了財務(wù)公司申請企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與一些財務(wù)公司職能敘述，并不能保障其合法權(quán)益。雖然企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司是專屬公司，但并不是附屬公司也需要法律來保障其合法權(quán)益，經(jīng)濟規(guī)劃，以免成員公司利用法律盲區(qū)，限制財務(wù)公司發(fā)展。

可以依據(jù)銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行操作風(fēng)險管理指引》進(jìn)行企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理指引。如對于集團(tuán)母公司董事會集權(quán)制度管理，可以規(guī)定由董事會與公司高級管理人員與風(fēng)險小組評估成員一起商討相關(guān)決策。其中董事會享有監(jiān)督權(quán)，制定與本集團(tuán)情況相符的總規(guī)劃綱領(lǐng)；財 務(wù)公司高級管理人員則制定相關(guān)權(quán)限、制度報告，并與風(fēng)險測評人員探討后將各業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險降到最低范圍，并且細(xì)化投資責(zé)任。對于母集團(tuán)集團(tuán)母公司隨意取用財務(wù)公司資金方面也要予以限制，并且擴大財務(wù)公司收入來源，其中集團(tuán)母公司占65%的股份。保障財務(wù)公司資金運轉(zhuǎn)靈活性，并且擴大業(yè)務(wù)范圍，不因過于依賴集團(tuán)母公司，而失去公司內(nèi)部主動管理權(quán)。

3.2加強風(fēng)險管理意識

財務(wù)公司應(yīng)提升風(fēng)險管理意識，依據(jù)集團(tuán)母公司生產(chǎn)情況，外圍經(jīng)濟變化情況預(yù)測風(fēng)險并對其進(jìn)行評估。

（1）建立企業(yè)風(fēng)險信息庫。財務(wù)公司應(yīng)和集團(tuán)母公司相互合作，建立一個全新統(tǒng)一的企業(yè)信息管理庫，要求各部門都能將自身部門在財務(wù)方面風(fēng)險進(jìn)行分類與上報，和一些相關(guān)產(chǎn)品以往投資狀況，以及所帶來產(chǎn)業(yè)效益或是成本虧損。幫助財務(wù)公司在風(fēng)險評估方面，有一個全面參考，在企業(yè)要對一些產(chǎn)品進(jìn)行投資時，可以結(jié)合以往投資記錄適當(dāng)進(jìn)行資金投入，先作為考察，待效益穩(wěn)定后，再進(jìn)行長遠(yuǎn)投資。通過建立企業(yè)風(fēng)險信息庫，加大風(fēng)險分析數(shù)據(jù)來源，降低投資風(fēng)險。

（2）建立公司內(nèi)部風(fēng)險信息庫。這是對企業(yè)風(fēng)險信息庫的完善，在把握全局后，再進(jìn)行公司內(nèi)部風(fēng)險預(yù)判，細(xì)化不同業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險影響。首先，對于財務(wù)公司正處于經(jīng)營中業(yè)務(wù)或主要業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險評估，并找出風(fēng)險成因。可以通過對以往經(jīng)驗總結(jié)、公司財務(wù)報表、人員內(nèi)部討論等方法得出信息。其次，分析其他業(yè)務(wù)所帶來風(fēng)險與風(fēng)險指標(biāo)。如依據(jù)財務(wù)公司內(nèi)部固定資產(chǎn)與正處于投資中資產(chǎn)比對額，來判斷資金流動性，或是用貸款余額與負(fù)債余額總金額值比上公司總資產(chǎn)，得出貸款比率，比率越高說明流動性越差，公司應(yīng)該采取相應(yīng)業(yè)務(wù)措施來提高流動性。

3.3提高風(fēng)險預(yù)判與抗擊能力

公司可以通過完善自身管理制度來提高風(fēng)險預(yù)判與抗擊能力。首先，企業(yè)應(yīng)提升財務(wù)公司管理地位，設(shè)立監(jiān)管會嚴(yán)格審查董事會投資決策是否合理可行，如果與風(fēng)險評估結(jié)果不相符，則予以駁回，不接受決策。通過設(shè)立監(jiān)管會再降低風(fēng)險同時，保障財務(wù)公司合法權(quán)益，幫助其長遠(yuǎn)發(fā)展。其次，將風(fēng)險事故與各部門獎金效益掛鉤，細(xì)化工作責(zé)任，嚴(yán)格監(jiān)督各部門工作權(quán)限與一些業(yè)務(wù)審查過程，如傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，由于是企業(yè)內(nèi)部人員進(jìn)行貸款，對于貸款對象資金用途并沒有做嚴(yán)格審查，這會給財務(wù)公司帶來資本風(fēng)險，埋下風(fēng)險隱患。通過責(zé)任細(xì)化與嚴(yán)格監(jiān)督，提升財務(wù)工作人員責(zé)任感，從而降低人為因素帶來的風(fēng)險，保障業(yè)務(wù)安全。

4　結(jié)語

企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的設(shè)立原本會為企業(yè)集團(tuán)帶來更多的經(jīng)濟效益，由于集團(tuán)母公司對于財務(wù)公司職能不重視，以及公司內(nèi)部制度不完善，導(dǎo)致其存在較多風(fēng)險漏洞。通過對風(fēng)險成因分析及對風(fēng)險管理意識加強，提升財務(wù)公司在集團(tuán)企業(yè)中的合法地位與對于財務(wù)資金的監(jiān)管權(quán)與決策權(quán)，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率起到很好的防范作用。

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2096-0298（2016）08（c）-072-02