利率市場化背景下發電企業財務管理策略

宋 宇

(上海兩吉新能源投資有限公司,上海 200010)

利率市場化背景下發電企業財務管理策略

宋 宇

(上海兩吉新能源投資有限公司,上海 200010)

利率市場化不斷推進,使得如何迎接大時代環境浪潮,并尋求新的轉型升級,成為現階段各大企業財務管理的工作核心。融資困難、議價能力低、風險系數加大等問題的不斷涌現,嚴重影響了發電企業的長遠利益發展。文章就當今發電企業在財務管理中存在的問題,結合時代需求和運營現狀,提出合理化建議,以求幫助企業擺脫困境,謀劃更好的發展。

利率市場化；發電企業；財務改革

1 前 言

作為國家長久以來的經濟支柱產業之一,發電企業財務狀況的好壞直接影響了市場經濟運行態勢。面對巨大的市場改革壓力,如何在利率市場化發展越發激進的背景下尋求吻合市場發展需求的新型財務管理策略,顯得至關重要。只有解決好融資難度加大、資金回流困難、運營風險過高等財務管理中多發性問題,才能頂住巨大的產業轉型升級壓力,在當前的形勢壓迫下,謀求堅實的發展平臺,為企業的長遠發展奠定基礎、為國家經濟形勢的穩固保駕護航。

2 當今發電企業財務管理問題

2.1 融資難度加大,資本來源緊缺

利率市場化實質上是一個逐步發揮市場機制在利率決定中的作用，進而實現資金流向和配置不斷優化的過程。但是利率市場化并不意味著利率的完全自由化,中央銀行仍可以通過公開市場操作影響市場基準利率,進而影響其他金融產品的定價。[1]作為傳統優勢企業的發電企業,面對低迷的市場經濟環境,也難以擺脫資金運轉不周的難題。鑒于當前資金供不應求的局面,多方企業共同爭取一家融資機構的投資,使得電力企業在談判時處于不利地位,被動地接受投資方趁機高漲的利率,背負過高的債務壓力。利率的持續降低也讓借貸機構持觀望態度,緊縮了債務款項的發放限額,談判地位的上升使其議價能力增強,發電企業在巨大的資金缺口下還必須背負巨大的債務壓力。

2.2 資本回流周期過長潛藏風險

除去融資困難帶來的資金周轉不力的經營壓力外,在利率市場化背景下,資金回流周期過長也使得電力企業穩中求進的發展模式與高速連軸轉的市場經濟走向嚴重不符。市場議價水分過大,加大了對前期達成預期融資規模的難度,上升的資金成本加大了企業的風險預估關注度,一個項目從立案審查到盈利終止的累計周期延長。作為國有重型企業,只接受國家宏觀經濟調控,從整體來看,復雜的申報流程、多方管控的運行限制、電價改革的舉措,為電力項目預期回報率注入多方不確定因素。從內部微觀角度看,電力對機械設備、人員技術、投資額度要求甚高,從規劃初期就需耗費大量人力、物力準備,在試運營階段資金折損和流失將帶來不可預估的損失和破產風險。過高的運營成本無形中讓企業損失了其他短期發展機會,僵化了與其他融資企業的合作對話機會,議價能力得不到實質性的發展。而單一冗長的運營過程使得資金結構偏斜,利率變化導致原始投入資金貶值,時間成本加大。

2.3 資本來源單一

利率市場化是指在市場經濟中,利率水平及其結構由經濟主體自主決定的過程,其實質上是一個逐步發揮市場機制在利率決定中的作用，進而實現資金流向和配置不斷優化的過程。[2]而由于其產業結構的特殊性,發電企業在融資方向和盈利選擇方面需要格外謹慎和小心。在現今融資困難、運營成本高昂的市場機制下,單一地倚重于負債型融資手段,企業資金原始累積減少、運營周期冗長,高投入、低回報的投資回報無法滿足自身發展需求。受限于貨幣政策的施行,利潤空間大幅度壓縮,產業內可流動資金緊缺。將全部資金押在長線收益項目上,導致小型項目人力配置不到位、短期收益甚微,資金鏈和人員分配的問題充分暴露在項目業績上。以上存在的運營危機給電力企業發展敲響了警鐘,時代的變更要求電力企業財務部門以更積極切實的行動轉變經營策略,改變單一地依靠負債型融資手段,拓寬資金來源,提升在經濟合作談判中的領導執行地位,保證初期優勢地位根基穩固。

3 財務管理轉變策略

3.1 合理控制融資成本,提升經濟對話地位

結合現階段發電企業資金產業鏈問題,從結果找原因,不難看出財政危機排在產業融資的第一步。受限于傳統發展模式的困擾,發電企業在融資層面單一局限于負債融資,間接性融資手段所包含的除負債型融資外的其他商業合作層面發展薄弱,利率化資本市場上發展平臺的局限,需要財務部門拓寬業務范圍,將注意力更多地轉移到直接性融資手段上。在利率市場施行初期,成本浮動大、利潤空間壓縮的問題還沒有引起發電企業的注意,依靠早起優勢地位帶來的豐碩資本原始積累滿足短期內的發展需要,但是在長遠的發展過程中,適應越發高頻、高效的市場機制大大虧損了企業內部資金根基,說明只有真正尋求解決策略、提升企業競爭力,才能擺脫發展困境。這需要的不僅僅是財務部一個部門的努力,更需要企業風氣的轉變,擺脫自身長期發展中的優越感,放低市場談判中的姿態,立足企業發展現狀,深入市場機制,與投資合作方開展深入的對話并掌握資金利率決議權,才能壓低差額,謀求最大化利潤回報。并通過誠心竭力的務實合作,與市場金融企業構建良好的合作關系和發展未來,保障企業后續資金的穩妥投入,儲備豐厚的資金累積。并通過建立多元化的發展走向,加速發展步伐,追趕時代發展的腳印,重新奪回傳統優勢企業的領軍地位。

3.2 加強資金風險管控

高頻高效的市場發展步伐除帶來了高利潤、高回報的收益外,還帶來經濟發展中巨大的潛在危機。除了自身發展局限、外部市場壓制等諸多不確定因素的影響外,對法律道德底線的碰觸也會加大盈利類項目被強行終止的風險。在高強度的競爭機制下,企業如果對自身資金儲備和運營實力過分自信,在法律制約下進行邊緣性經濟行為,在高額投入中忽視了國家對經濟活動的制約,只會適得其反。由于發電企業對設備和技術要求甚高,在前期投入中花銷大、收益少,機器的損耗和人員從業不精都會產生資本折損,在長遠的資金回爐過程中需要時刻面臨承擔高額債務的經濟壓力,資金產業線時刻處于緊繃狀態。而主要通過融資借貸手段得來的初始資金,通過指數型利息增長模式,需要償還的借貸利息遠高于短期周轉資金,使得企業運營風險增加的同時經濟成本大大提高。這種高收益、長周期的發展模式需要財務人員在項目建立初期進行科學合理的考核,根據企業內部資金流轉狀況申請償還能力范圍內的信貸額度,避免后期無力償還而進行資產抵押導致企業破產。只有建立科學的考量體系,并在投入之初對預期風險系數測評,核算預期收益與初始投入之間的盈利比例,對每一個資金環節的不定向因素嚴防死守,才能將預期風險降至最低,為企業謀取最大化產業利益。為調動上下行動的積極性,還可以適當建立獎勵機制,以直觀的獎勵提升工作效率。職能部門的整頓清理重振工作風氣,擺脫龐雜的人事系統對個人的職責范圍的干擾,杜絕關于資金調度、風險信息在各部門間傳達不到位,眾多職員瀆職懈怠現象的累次發生。只有人的意志力和行動力被調動,才能務實地管控風險運營成本。

3.3 增強產業結構多元性

電力作為傳統工業項目,面對新型化學能的全面普及應用,產業面貌早已趨于“夕陽產業”,而利率市場化的大力推進為國有傳統企業的新生帶來了希望和挑戰,能否在這場整頓改革突破重圍、再創輝煌,很大程度上取決于產業結構的轉型升級。鑒于電力企業在國民經濟中的重要地位,長期以來,電力受國家控制,幾乎不允許民營機構和外資企業的參與,這種國家壟斷的發展模式在某種程度上保證了電力部門的平穩發展,但是在新時代環境下嚴重滯后了產業的發展轉型。現今依靠國家出資幫扶和金融借貸的方式已經無法滿足利率化背景需求,也無法從根本上挽救企業經營危機,因此,企業股份制改革和引進多元融資來源,是歷史的必然也是轉型的需求。將國有企業民營化,既可以減輕內部經營壓力,同時也能夠通過民辦機制讓企業發展宗旨更加貼近、契合人民群眾日常生活需求,產業私有程度的提升也能從一定程度上提升全年業績,作為納稅大戶為國家GDP做出更為顯著的貢獻。多方向融資也拓寬了資金來源,有更為豐厚的物質儲備為風險管理提供保障,各方資金的互相制約也能加強各類企業的交流滲透,資本回流加快,降低了項目投入中的成本風險。更多的國有企業民營化、私有化也為非公務員人員提供就業崗位,降低了就業門檻,大量勞動力被投入需要的崗位,減少社會失業率。

4 結 論

財務管理的改革是一個任重而道遠的過程,其中包含著對企業融資形式、競價交易、風險投資預估、產業轉型升級等多方面的問題整頓。而在利率市場化資本利潤高昂的背景下,不可扭轉的局勢迫切需要企業認清當前發展形勢,從多角度入手,對各環節、各部門進行結構升級,提升市場競爭力和影響力。在確保運營成本最低化、產業利潤最大化、風險系數最小化的前提下,重回產業發展巔峰,成為真正為社會和人民服務的優質企業。

[1]王韜燁.利率市場化下發電企業的融資策略[J].財經界,2015(15).

[2]王緒彬.利率市場化背景下電力企業融資管控模式及其實踐[J].企業改革與管理,2015(16).

10.13939/j.cnki.zgsc.2016.48.071

宋宇,男,漢族,江蘇南京人,本科，會計師，供職于上海兩吉新能源投資有限公司。研究方向：發電企業相關政策。