新疆特變電工股份有限公司杜邦財務分析

王鵬

(石河子大學經濟與管理學院，新疆 石河子 832003)

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新疆特變電工股份有限公司杜邦財務分析

王鵬

(石河子大學經濟與管理學院，新疆 石河子 832003)

摘要：本文運用杜邦財務分析體系框架對新疆上市公司特變電工2011-2014年度財務報表進行分析研究以及問題診斷，給相應的報表使用者提供較為有用的數據參考。

關鍵詞：杜邦財務分析;特變電工;財務報表

1公司簡介

特變電工股份有限公司是中國首家變壓器的行業上市公司，是中國最大的變壓器、電線電纜、高壓電子鋁箔新材料、太陽能核心控制部件研發、制造和出口基地。擁有自主知識產權核心專利技術及國內外專有技術500余件，其中發明了將近一百項專利。

2財務分析

對特變電工的2011-2014年度的財務報表進行分析中，長期償債能力，短期償債能力，營運能力及盈利能力的相關指標分析中，我們不難發現特變電工股份有限公司在2011至2014年之間，長期償債能力和短期償債能力在整體水平上有所下降；而盈利能力在2012年之后的急速下降后有些許的回升趨勢。是什么造成了這些能力的變動呢，接下來本文會運用杜邦財務分析體系對特變電工2011-2014年的財務數據進行綜合分析。

3杜邦財務分析

杜邦財務分析體系(權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數)，是利用報表上的相關數據以及財務比率與財務比率之間的內在聯系，從而通過建立起綜合評價體系綜合地分析和評價企業的經營成果和企業的財務狀況。

在杜邦財務比率分析體系中，所有者權益凈利率是最核心的指標。我們可以依次對財務數據分級比對從而向財務報表使用者提供有用的財務信息。

圖1　杜邦財務分析

由上圖1數據可以看出，權益凈利率在2012年急速回落，而在2013年，權益凈利率相對2012年上漲37.8%，隨后又維持在2011年水平左右。

同時圖1顯示銷售凈利率在2012年急劇下降，說明2012年公司出現了盈利能力下降問題，2012年以后呈現緩慢上升狀態。總資產周轉率除了2012年有些許下降以外保持平緩上升的趨勢，說明這段時期公司的營運能力相對較為穩定。對于權益乘數來說，整體呈上升趨勢，在2014年度有些許回落，說明2011年度至2012年度長期償債能力成下降趨勢。

通過對銷售凈利率、總資產周轉率以及權益乘數比對分析我們不難得出2012年由于銷售凈利率的急速下降是導致2012年權益凈利率急速下降的主要原因。2013年和2014年度相對2011年來說，擁有較低的銷售凈利率和較高的總資產周轉率以及權益乘數，從而導致2011年、2013年和2014年這三年的權益凈利率保持相對穩定狀態。

由于總資產周轉率相對平穩，所以銷售凈利率和權益乘數對2011至2014年度權益凈利率有所影響，是什么讓銷售凈利率和權益乘數產生這樣的變化趨勢呢，接下來我們對銷售凈利率、總資產周轉率、和權益乘數進行展開分析。

圖2　銷售收入與凈利潤

通過圖2比對2011至2014年度銷售收入額和凈利潤額我們可以發現2011年的銷售收益率之所以高是因為2011年擁有相對較高的凈利潤和相對較低的銷售收入，從而導致銷售收益率有一個較大的數值，而2012年的凈利潤大幅度下降，導致2012年權益凈利率的急劇下降。

圖3　資產、負債和所有者權益變動情況

通過圖3對資產，負債以及所有者權益的比對我們發現一方面資產的增加通過流動資產和非流動資產兩方面得到增加，而負債的增加主要是通過流動負債的增加而得到增加。另一方面上資產呈穩定增長狀態，而資產的增加，主要是通過負債的增加來推動的，從而導致權益乘數以及資產負債率整體呈現上升趨勢。因此，企業的長期償債能力在2011-2014年度逐年遞減。同時，從圖10中我們能夠很明顯的看出在2013年前流動資產的增長速度要比流動負債同期增長比率慢，2014年流動資產的增長速度大于同期流動負債的增長速度，從而使得在整體水平上流動比率降低，從而給債權人帶來短期償債能力呈下降趨勢的財務信息。

4建議

對于以上的分析，筆者提出以下兩點建議。一方面提高企業的經營能力，在企業的經營資產處于較好狀態是發揮出最大的潛能。在另一方面上，企業應當為了提高發展能力從而改善企業資本結構，在資金充足的條件下不斷擴展企業業務并尋找發現新的利潤增長點。

參考文獻:

[1]張新巧.新疆特變電工股份有限公司財務分析及問題診斷.石河子大學，2014.

中圖分類號:F406

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)02-0100-01

作者簡介：王鵬(1992-)，男，漢族，河北，在讀研究生，單位：石河子大學經濟與管理學院，研究方向：財務理論與方法。