獨立董事制度如何成為一個理性神話

張茂元

獨立董事制度如何成為一個理性神話

張茂元

獨立董事制度是美國公司在所有者缺位的委托-代理關系中引入監督、制衡力量，以維護所有者利益的重要舉措，并被廣泛應用于其他實行不同國家制度和公司治理結構的國家和地區。在此過程中，獨立董事制度呈現出新制度主義學派所說的理性神話特質。文章通過對其產生和發展過程的梳理，從經濟危機、經濟周期、法律規定以及三權分立理念等維度探討了獨立董事制度從備受質疑的制度成為一個理性神話的過程和機制。

獨立董事制度 三權分立 理性神話 合法性機制

一、問題的提出：作為理性神話的獨立董事制度

2016年，萬科股權之爭，再次將獨立董事和獨立董事制度推上了風口浪尖。獨立董事和獨立董事制度維護股東尤其是中小股東權益的功效，尤其是其對于中國公司治理的適用性再次受到質疑。獨立董事制度曾被認為是解決中國股市和公司治理諸多問題的靈丹妙藥。但即使是在其發源地美國，獨立董事制度也一直飽受質疑。

在美國傳統公司法的公司治理架構中，董事會既是決策機構又是監督機構，其權力缺乏約束，濫權與失職問題比較嚴重。這種缺陷在20世紀60、70年代充分暴露出來。董事們在缺乏監督的情況下，以權謀私，損害其他股東利益。及至后來，董事會的構成逐漸發生變化。股東所占的比例越來越小，經營管理層逐漸控制了公司。美國公眾公司，董事雖然由股東選舉，但公司的高層管理人員和內部董事能對董事的提名產生重大影響。……