馬駿：信貸資產質押再貸款并非“中國版QE”

日前央行宣布，擴大信貸資產質押再貸款試點，增加合格抵押品范圍，引起市場高度關注。央行研究局首席經濟學家馬駿10月14日對此明確表示，此舉不會對流動性總量產生顯著的影響，不可能是“中國版QE”。

馬駿表示，過去央行接受的合格質押品只包括國債、央行票據、政策性金融債和高等級企業債券等高等級債券，現在隨著央行主動提供流動性數量的增加，央行抵押品框架面臨合格質押品結構性不足的問題。而地方法人金融機構持有的高等級債券數量較少，在向央行申請支農、支小再貸款等流動性支持時難以提供足額的合格質押品，對央行通過信貸政策支持再貸款引導其支持“三農”和小微企業形成了制約。將優質信貸資產納入央行質押品范圍有助于解決地方法人金融機構合格質押品相對不足的問題，消除央行向地方法人金融機構提供流動性支持的障礙。

馬駿強調，合格優質品范圍的擴大不影響央行對銀行體系流動性總量的把握，更不意味著央行將大規模投放流動性。首先今年確定的M2增速的預期目標是12%，目前該目標并沒有改變。其次，信貸資產質押再貸款只是創造流動性的途徑之一，而合格質押品選擇范圍的變化又只是影響再貸款的許多技術性因素之一。此次擴大合格質押品的選擇范圍，為地方法人金融機構獲得更多的央行流動性支持提供了必要前提。