利好盡而利空現尿素跌勢歸來？

楊盧義

利好盡而利空現尿素跌勢歸來？

楊盧義

尿素企業在前期漲價后，本就缺少在高端報價的成交，市場也能看到這一問題，但迫于工廠仍有前期訂單執行且不存銷售壓力，一直沒能找到再度議價的突破口，只能選擇觀望。此時，恰逢工業需求與農業需求青黃不接之際，下游市場看空心態對農業秋季備肥造成一定影響。而近期領漲的華北、華東、華中地區尿素企業已出現暗降妥協的情況，這似乎預示著本輪尿素觸底反彈行情就此結束。

利好支撐存炒作成分。從8月下旬起，國內尿素價格止跌反彈，市場利好被業內進一步挖掘的同時也不乏炒作意味。事實上，從7月底便被視為后期支撐的復合肥企業原料采購剛需行情一直推遲到8月下旬才得以釋放。此前市場上甚至還對復合肥生產秋季肥采購尿素的必要性進行過討論。畢竟從性價比、生產成本等角度來說：硫酸銨或其他小氮肥在秋季復合肥生產高磷肥的情況中更具優勢。而就在一部分業內人士認可并看空復合肥采購需求的時候，行情又“趕”到了，這多少有些讓人吃不準。不過，作為廠商自然不愿放過任何一次炒作機會，不由分說，肯定是漲價獲利再做下一步打算。于是，圍繞復合肥剛需采購，尿素出現了一輪漲幅50-70元/噸的反彈行情。這期間，房地產行業的“金九銀十”也給北方膠板行業創造利好，進而拉動尿素工業需求。另外，農業秋季備肥也被工業需求啟動適度刺激，部分基層走貨好轉。加之河北、山東、河南、安徽這些復合肥主產區尿素企業開工率偏低，市場供求失衡，尿素隨即貨緊價揚。

利空再現引業內疑慮。正如之前筆者所擔心的那樣，無論是復合肥剛需利好，還是農業秋季備肥支撐均難言持久。僅以復合肥重點產區山東臨沂為例，自9月5日以來，1230元/噸的尿素接貨價維持數日，明顯感覺漲價動力不足，而其他各復合肥產區也多有此類情況。農業秋季肥銷售在經歷出貨小高潮之后也重歸觀望，省農以及大農資公司普遍借機銷售前期庫存，對接下來的操作更傾向于按需采購，隨采隨銷。同時，行業對因目前尿素漲價或將帶來的前期停車減產企業復產也有了一定的恐慌心態。

另外，尿素出口方面也沒能帶來好消息，貿易商賣空操作倒逼國內廠商妥協低價。據了解，目前除煙臺集港價略高以外，國內尿素主流集港價基本在1140-1160元/噸，并且已有華北、華東、西北的不少尿素企業進行供貨。可以想象，如果內銷真如河北、山東、山西、河南動輒1200元/噸的報價銷售，那么又會有誰愿意以1140-1160元/噸的集港價供貿易商呢？

綜上所述，隨著本輪尿素價格止漲，國內行情再度伴隨著利空因素的增多而呈現下滑趨勢。首先，大量賒銷給復合肥企業增加回款壓力，低價磷銨對高磷復合肥的市場份額也有一定的沖擊。業內看到更多的是復合肥對尿素的剛需后勁表現不足；其次，農業秋季備肥乃至后期冬儲并不被市場看好，按需采購的操作方式很難切實有效地抵消過剩的尿素產能；再次，國際市場對中國尿素的依存度不及國內廠商預期，尿素出口難尋利潤，已見瓶頸。總而言之，國內尿素價格短期或止漲回落，保守估計跌幅50元/噸左右，也有可能與前期底價持平。