東方明珠實施股權激勵

文‖《上海國資》記者 王錚

東方明珠實施股權激勵

文‖《上海國資》記者 王錚

東方明珠是中國首家成功實施股權激勵的國有控股文化上市企業，對市場的示范意義極大

11月11日，東方明珠新媒體股份有限公司臨時股東大會以高票通過了其9月份公告的A股限制性股票激勵方案。

9月19日，重組一年三個月的東方明珠公告，擬向激勵對象授予的限制性股票總數不超過1812萬股，即公司股本總額的0.69%。其中首批授予總數為1631萬股，占激勵總量的90%；另外在授予總數中設有預留股份，預留的股票數量為激勵總量的10%。

此次激勵計劃首批授予的激勵對象總數為574人，占員工總數的9.3%。激勵對象包括公司高管、核心管理人員、核心業務骨干和核心技術骨干。首批授予限制性股票的授予價格為12.79元，即計劃草案公告前1個交易日公司股票交易均價25.58元的50%。限制性股票的鎖定期為3年，鎖定期滿后分三批解鎖，對應的解鎖比例為33%、33%、34%。

東方明珠是中國首家成功實施股權激勵的國有控股文化上市企業，對市場的示范意義極大。

事實上，早在2014年，與東方明珠重組之前的原百視通新媒體股份曾嘗試股權激勵計劃，且已獲得相關監管部門初審同意，因很快面臨重組，激勵計劃暫時中止。不過，百視通大股東SMG曾對投資者承諾，將擇時重啟。

他們很快兌現承諾。

“媒體產業正在發生重構，泛娛樂消費生態也在經歷轉折，東方明珠未來是以‘娛樂+’戰略為指引，將積極開拓全國性業務和國際性業務。而從行業產業鏈的各個環節來看，我們面臨巨大的市場競爭壓力。實施股權激勵是保留核心員工的有效手段之一，因此重組完成后，公司盡快啟動了股權激勵計劃，這是一個公司發展的號角，將發揮激勵員工的積極作用。”東方明珠副總裁程志超對《上海國資》表示。

解鎖條件

東方明珠設定的解鎖條件頗具新意。既設定了經濟效益指標又設立了社會效益指標。

“我們按照《國有控股上市文化公司股權激勵試點工作方案》的文件精神，創新性地將社會效益的考核要求結合公司的實際情況，做了具體的量化，形成了可考核的指標體系。”程志超對《上海國資》表示。

根據公告，其第一個解鎖期的經濟效益指標是：2018年度相較2015年度營業收入復合增長率不低于10%；2018年度歸屬母公司的扣非每股收益不低于0.91元。

在社會效益指標設定上，其分為3個目標。——政治導向：2018年度公司未發生造成嚴重影響的政治性差錯、重大技術性差錯和嚴重泄密事故，同時堅持公益媒體發布和公益性節目建設不斷加強；——受眾反應指標：2018年度相較2015年度公司智能終端用戶年復合增長率不低于10%；——社會影響指標：2018年度保持全國文化企業30強的稱號。

“我們對政治導向的指標是一票否決，如果在政治導向上發生差錯，則不能解鎖股權。”程志超表示。

按照東方明珠的設計，其后兩個解鎖期的解鎖條件中，經濟效益指標逐年加強。比如2019年度要相較2015年度營業收入復合增長率不低于11%；2020年度則相較2015年度營業收入復合增長率不低于12%；歸屬母公司的每股收益亦逐年增加。2019年度歸屬母公司的扣非每股收益要不低于1.01元，2020年度歸屬母公司的扣非每股收益則需不低于1.12元。

社會效益指標沒有變化。

“作為國內第一家推出股權激勵的國有文化上市公司，東方明珠得到了中宣部和廣電總局，以及上海市委宣傳部和上海市國資委的大力支持。在解鎖指標上，我們也是反復請示、溝通相關主管部門，在主管部門的指導下最終獲得通過。”程志超介紹。

實際上，解鎖條件并不那么容易達到。

“從業績考核指標的縱向比較來看,公司承諾的2016-2020年各年度經濟指標業績考核標準具有較高的挑戰性。以‘營業收入增長率’為例，2015年公司實現營業收入211億元,比前三年平均營業收入增幅已達54.58%,營收規模已經達到較高水平。2018-2020年相較2015年度營業收入復合增長率不低于兩位數增長的要求，是在一個較高基點上的增長要求,通過簡單測算,預計2018-2020年公司分別要實現約281億元、320億元和372億元的營業收入,這么一個高速增長的目標可謂任務艱巨、極富挑戰。”程志超表示。

東方明珠將激勵計劃亦當成重組后倒逼公司改革的手段。

“今后3年，東方明珠將圍繞股權激勵的目標，就如何實現利潤、收入，如何增強公司的中長期核心競爭力進行規劃、公司推出‘贏在績效項目’，要求各業務單元掌握科學分解戰略指標，指導激勵員工落地KPI輔導技能。總部亦要從以前的事務集權型向專業支持型及價值創造型總部轉變，研究如何結合自身戰略資源、統籌協調各事業群資源、在公司的后重組時期進一步進行管理和文化的整合，使得公司的資源實現最大化價值。”程志超表示。

她介紹，在認購階段，東方明珠高管和核心干部對未來的發展進行了數次深度的交流和研究，均表示了堅定的決心，立志帶領整個企業，不辜負股東和廣大員工的期望，共同邁向這個明確的發展目標。“我們這次的股權激勵選擇的是限制性股票，激勵對象都是現金出資，平均拿出超過1年稅前年薪，來認購股份參與計劃。”

并且，高管都已按國資委認可的上限封頂認購股份。

重組企業對涉及切身利益的激勵方案能在高層和核心員工中很快達成一致，亦顯示其重組效率頗高。

預留股份

東方明珠此次股權激勵方案特意預留10%股份，亦開創A股國有上市公司先河。

據《上海國資》了解，東方明珠的激勵對象574人，預留授予43人，共計激勵人員為617人。

東方明珠承諾在一年內一次性將預留部分授予完成。

“預留股份是政策本身允許的，但多數上市公司沒有利用政策的原因是因為方案設計上會更為復雜，細節考慮繁瑣。比如主管部門和監管層要重新審批，還要考慮到如果授予價格變動的話是否不符授予總量，或者如果價格更低，是否會超出預留股份總數等。”程志超介紹。

實際上，通俗地說，預留股份則相當于一個獨立的股權激勵方案。因此，監管層大多并不鼓勵上市公司采取這種方式，但東方明珠堅持用足政策。

“股權激勵計劃在同行業中已廣泛使用，作為國有新媒體融合行業的排頭兵，公司如果要想完成這樣高起點的目標，必須進行業務和架構的重組，并且在轉型崗位、新業務領域，不斷從內外部多方面補充優秀核心人才。我們之所以在授予總量中預留股份，正是為了公司在近期的人才擴充和引進中避免處于競爭劣勢，使公司能夠及時、適時提供市場化激勵，吸引和獲得對公司未來發展切實所需的關鍵人才。因本次和下次激勵方案之間的間隔期不得少于3年，如果引進的人才沒能進入本次計劃當中，那么至少需要等待3年。”程志超介紹。

標志

市場較為一致的評價是，國有上市公司股權激勵是國有企業改革的重要步驟和措施，隨著國資改革的深入，推出激勵方案是改革方向，有利于推動國有企業競爭力進一步提升。

不過作為國資文化企業來說，業內普遍的認識是，監管層對推行股權激勵所持態度均相當謹慎，東方明珠能取得突破，尤其方案在資本市場和監管層均獲得認可，經驗可為后來者借鑒。

據《上海國資》了解，其成功既有客觀基礎，更來自其積極主動溝通各方，終于促成交易。

其客觀基礎在于重組前百視通的嘗試，不但獲得大股東對資本市場的承諾，更已獲得來自國務院國資委、上海市國資委和上海市委宣傳部門的初審同意，所以重組后的東方明珠再次提出方案時，各部門均持贊同意見。

更重要的是，東方明珠獲得了政策偏愛。

2015年8月，東方明珠專門向中宣部文改辦做了股權激勵的專題匯報，得到了肯定。2016年2月，中央文化體制改革和發展工作領導小組下發《國有控股上市文化公司股權激勵試點工作方案》，東方明珠作為首批列入試點單位。這為其盡快推行方案給予極大幫助。

此外，時機亦很重要。2015年6月份以來因資本市場異常波動，無論證監會還是國資委都明確表示支持上市公司實施股權激勵計劃以達到穩定股市的作用。更直接的促成要素是，當時中央全面深化改革領導小組第十三次會議明確提出，國有企業要健全經營業績考核與薪酬分配有效銜接的激勵約束機制。

因此，此時讓東方明珠推行股權激勵計劃符合中央、監管部門和股東各方的要求。

不過，在制定方案時，東方明珠穩步進行，嚴格按照證監會和國資委相關規定，并積極主動溝通，最終,東方明珠的堅持和努力讓其獲得了回報。

東方明珠的目標是成為中國領先的新型文化產業集團，如要達到目標實現快速增長則極需人才。

“面對這樣的局面，我們對內對外都要增長和擴張，戰略和組織架構都需調整，股權激勵是一個新的開始，這是企業成長必須要做的事情。”程志超表示。