奧斯本的房市真相

卡魯姆·威廉姆斯

英國(guó)的投資表現(xiàn)非常糟糕

2016年的英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好。實(shí)際GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)在2.5%左右徘徊，高于西方七國(guó)集團(tuán)平均值。同時(shí)，英國(guó)人也在努力工作，勞動(dòng)參與率可能達(dá)到自上世紀(jì)90年代初以來最高水平。由于大宗商品價(jià)格同比跌幅不斷收窄，英國(guó)有望走出低通脹之困。原本就十分可觀的外商投資也將再度增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁意味著英格蘭銀行將自2007年以來首次加息。但英國(guó)央行會(huì)謹(jǐn)慎為之，以防經(jīng)濟(jì)下行。行長(zhǎng)馬克·卡尼認(rèn)為，基準(zhǔn)利率（2009年3月降至0.5%之后一直保持未變）將穩(wěn)定在“歷史平均的一半”水平，即大約2%。

綜上分析表明，英國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年前景光明。但完美中略帶遺憾：生產(chǎn)效率低下。自金融危機(jī)以來，英國(guó)的每小時(shí)產(chǎn)出幾乎停滯不前，而美國(guó)和法國(guó)則分別增長(zhǎng)了9%和2%。除非英國(guó)提高生產(chǎn)效率，否則工資將無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。目前英國(guó)人均家庭可支配收入仍比衰退前的峰值低1%，英國(guó)人急需腰包鼓起來。

增加投資可以推動(dòng)生產(chǎn)效率提高。例如，企業(yè)在員工培訓(xùn)、更新電腦和機(jī)械設(shè)備等方面加大投入，有助于提高勞動(dòng)者工作效率。然而英國(guó)的投資表現(xiàn)非常糟糕。政府投資是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一個(gè)組成部分，而在歐盟統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的26個(gè)成員國(guó)中，英國(guó)排名倒數(shù)第七，比金融危機(jī)時(shí)還低（商業(yè)投資情況略好些）。因此，道路路面老化，醫(yī)院人滿為患就不足為奇了。在貨幣貶值的情況下，這種做法其實(shí)是省錢省錯(cuò)了地方。政府債券收益率下探至歷史最低點(diǎn);去除通脹因素的實(shí)際長(zhǎng)期利率才剛剛為正值?！?br>