歐普股份：費用激增致凈利下滑近四成 募資擴產帶來銷售隱患

李犇

作為國內LED照明行業的大企業（營收在20億元以上），佛山照明、陽光照明等早已在A股完成上市，而同級別的歐普照明股份有限公司（以下簡稱“歐普股份”）卻還在IPO門外苦苦等待。

隨著IPO的重啟，歐普股份也再次迎來了上市機會，但公司的業績增速卻出現了下滑。2012～2014年，相比于營收每年約10%的穩定增長，其歸母凈利潤增速分別為186%、11%和-38%，波動明顯。對此，有投資者關心，公司業績是否已經進入了下行通道？公司增收不增利的原因又是什么呢？

為了幫助投資者更好地了解公司當前的經營情況，《投資者報》記者于近期向其公共郵箱發送了采訪提綱，并致電了相關負責人。電話那邊的人自稱是公司的證券部負責人。她聲音雖然甜美，但在與記者的溝通中表示，公司當前處于靜默期，不方便接受采訪。

由于未收到公司就相關問題的具體回復，記者只能通過招股說明書等公開信息進行分析。

期間費用上升加重業績負擔

據Wind數據顯示，2014年歐普股份實現營業收入38.4億元，同比增長13.4%，但營業利潤與歸母凈利潤均出現了一定幅度的下滑，其中歸母凈利潤2.9億元，下滑幅度達到38.4%。

對于增收不增利的原因，公司在招股書中表示，2014 年度，公司營業收入繼續保持增長勢頭，但利潤水平有所下降。主要來自于營業費用、管理費用的增長及營業外收入的減少。

記者發現，相比于2013年，公司在財務費用與管理費用上確實出現了大幅增加。其中，銷售費用增長了1.5億元，管理費用增長了0.5億元，合計達到兩億元。……