激進拿地成“地王制造機” 信達地產負債壓力空前

張詩雨

羊年的地王爭奪戰可謂激烈，一線城市樓板價不斷被奪地房企刷出新高。這當中，一家總資產不過485.2億元，營業收入僅為29.2億元（2015年前三季度數據）的中小型地產企業——信達地產連續成為上海、深圳、杭州等地地王，甚至一度被稱為“地王制造機”。

然而，在高價拿地的同時，信達地產的業績并未有明顯起色，2015年前三季度凈利潤比去年同期下降33.08%，為1.68億元。此外，頻頻高價拿地也推高了信達地產的負債規模，2015年前三季度其資產負債率已達到83.04%，在此情況下，信達地產通過向關聯公司借款、定向增發、發行公司債等方式“補充血液”。

此時的信達地產是否已面臨較大資金壓力？在周期長、風險高的地產業，信達地產如何避免高價拿地開發后反倒未能盈利？記者就相關問題向信達地產發送采訪提綱，截至發稿前尚未收到相關回復。記者撥通信達地產投資者關系熱線，接線人對記者稱，信達地產作為央企對外較低調，高管們很少接受媒體采訪，他們部門并不負責接待媒體，并且拒絕告訴記者負責接待媒體部門的聯系方式。

強大背景未帶來營收顯著增長

信達地產之所以敢于頻頻充當地王，與其“大有來頭”的背景有莫大關系。2015年三季報顯示：信達投資有限公司為信達地產最大股東，持有信達地產50.81%股份。而信達投資則由中國信達資產管理有限公司（以下簡稱“信達資產”）100%持有。

信達資產由財政部持有67.84%股權，也就是說財政部是其實際控制人。該公司與華融資產、長城資產、東方資產并稱為四大資產管理公司，以處置和管理不良資產為主業。……