券商紛紛借道上市 估值溢價超1倍被上交所問詢

薛玉敏

盡管IPO重新開啟，但是等不及的券商紛紛借道進(jìn)入資本市場。進(jìn)入2016年，江海證券、華創(chuàng)證券紛紛公告稱，被上市公司并購，從而計劃曲線上市。

相比銀行等金融股權(quán)不受待見的現(xiàn)狀，券商因其近兩年的盈利能力受到市場的追捧。哈投股份公告方案后于1月14日復(fù)牌，開盤即“一”字漲停，比停牌前最高上漲超過三成。

值得注意的是，江海證券和華創(chuàng)證券雖然都是借道上市，但兩者路徑略有不同。江海證券借道哈投股份，和去年安信證券通過中紡?fù)顿Y上市一樣，兩家公司的實質(zhì)控制人一致;而華創(chuàng)證券和并購方寶碩股份兩家公司的實質(zhì)控制人并不一致，只能通過定增保證第一大股東的地位。

兩家券商都被并購方上市公司給予了漲幅超1倍的估值，但近期證券市場波動性較大，為何券商仍然獲得高估值，為此上交所還出具了問詢函。目前，哈投股份已經(jīng)對外公告，但后者尚未給出答案。對于記者提出估值是否過高的問題，兩家公司相關(guān)工作人員表示，一切以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

高溢價被問詢

盡管江海證券和華創(chuàng)證券在100多家券商公司中，在總資產(chǎn)、盈利等方面都排名在60名之后，但是他們收購的估值都比賬面價值增值了1倍多。

哈投股份重組預(yù)案顯示，采用市場法評估后，江海證券的股東全部權(quán)益價值為98.4億元，增值率為101.64%。而根據(jù)寶碩股份的公告稱，華創(chuàng)證券的評估基準(zhǔn)日為2015年8月31日，母公司凈資產(chǎn)賬面價值為33.31億元，預(yù)估值為77.51億元，增值132.7%，比江海證券的評估值溢價更高。……