融資性租賃公司的盈利模式研究

廣西大學行健文理學院 梁曉鳴

融資性租賃公司的盈利模式研究

廣西大學行健文理學院 梁曉鳴

本文主要從融資租賃公司的相關理論著手，分析了融資租賃的定義及功能、融資租賃公司的發展現狀以及存在的問題等三個方面,最后闡釋了融資租賃公司盈利模式的各種類型。

融資租賃 盈利模式 風險

1 融資租賃公司的概念及分類

融資租賃公司既從事融資服務又從事貿易服務，所經手的物件以高價設備為主，監管機構有兩個，一個是銀監會，另一個是商務部。由銀監會進行監管的從屬金融體系，屬于金融機構，由商務部監管的則是一般的公司屬性，是非金融機構。從背景方面可以劃分為銀行系金融租賃公司、廠商系融資租賃公司、獨立第三方租賃公司三種類型，其中銀行系金融租賃公司為銀監會監管，廠商系融資租賃公司和獨立第三方融資租賃公司為商務部監管。產業研究院2015年底的數據顯示，我國銀行系、廠商系、第三方三類公司的數量總額為4508家，相比2014年增加了2306家。這三類融資租賃公司構成了我國融資租賃市場，并按照我國的法律法規進行公司運營。

2 融資性租賃公司的發展現狀及問題

我國的融資租賃業自1982年開始開展，經過了高速發展期、行業萎縮期、行業調整期、健康發展活力期。近幾年里，由于國家的政策支持，融資租賃業飛速發展，據中國產業研究院統計，截至2015年底，我國融資租賃合同的余額大約是4.28萬億元，跟2014年相比，多了1.08萬億元，上漲了33.8%。融資租賃市場滲透率是指固定資產投資總額中租賃交易總額所占的比重，滲透率越高，融資租賃行業的發展越好，反之，則相反。據中商產業研究院統計，2015年我國融資租賃市場滲透率為5.23%，說明我國融資租賃業遠遠落后于世界發達國家。

融資租賃公司存在的主要問題，首先是資金來源困難，銀行系金融租賃公司大多數由銀行投資設立，資金方面可以依靠母公司的支持，在資金方面問題較小。其次是行業區域集中度高的問題，從融資租賃行業結構分析，分區域看，我國的融資租賃企業主要分布在我國東部沿海經濟發展得較好的地區，內陸地區的分布屈指可數；融資租賃行業的資產主要分布在目前發展得較好的需要大量高額設備的行業上，大部分為交通運輸設備、通用機械設備、工業裝備等，在節能環保，通信電子等新興行業的設備比重也在上升。據統計，我國東南沿海地區集中了我國80%左右的融資租賃公司。

3 融資性租賃公司的盈利模式

3.1 融資性租賃公司的業務模式

(1)直接融資租賃。是指公司依照承租客戶的申請要求從供應商處購買物件后將該物件出租給承租客戶，并獲得租金回報的行為。 在租賃的合同期內，公司將租賃物的使用權讓渡給承租客戶，自己享有物件的法定所有權。承租客戶在合同期內，為維護自己的權益和利潤產生來源，應該正確的使用租賃物件，并對其開展日常保養和維修活動，愛護租賃物件。在約定期滿時，承租客戶可以對其所租賃的物件做出不租、續租、留購等選擇。這種租賃模式比較適合需要購買高額設備的企業。

(2)售后回租。售后回租是最直白的解釋就是賣東西的人先把自己的東西賣了，再跟買東西的人將東西租回來使用，并支付租金給買東西的人，其中賣東西的人指是供應商也是承租人，買東西的人指的是出租人。在整個業務流程中，承租人收取公司的貨款，將物品的權證移交給公司，而后用交租金的手段獲得可以使用物件的權利。承租客戶在合同期內，為維護自己的權益和利潤產生來源，應該正確的使用租賃物件，并對其開展日常保養和維修活動，愛護租賃物件。在約定期滿時，承租客戶可以對其所租賃的物件做出不租、續租、留購等選擇。這種模式的存在可以促進社會資源的優化配置，可以幫助企業回流資金，加快企業發展。

(3)杠桿租賃。是指在享有低稅優惠的租賃項目上，該項目的大部分資金是是由租賃公司操縱杠桿原理籌集的。出租人在整個項目中，只提供五分之一左右的資金，其余的五分之四左右的資金來源于銀行和社會投資。杠桿租賃需要出租人專門成立一個資金管理機構，整體的業務流程與直接租賃并無差異。但是，與直接租賃相比，杠桿租賃的資金來源較廣，需要簽訂更多的合同，牽涉面更廣，復雜程度更深。

(4)委托租賃。是指物件權證持有人通過書面形式委托公司將物件出租給特定承租客戶的行為，物件所有人是主出租人，公司是次出租人，公司不能收取承租客戶的全部租金，只能得到手續費這一項利潤。普通公司可以利用委托租賃來租賃自己的產品，擴大自己的銷售渠道，增加銷售量，這使委托租賃成為比較受人歡迎的融資租賃模式之一。

(5)轉租賃。指的是租賃公司的承租客戶把自己承租的物件再次出租的行為。整個過程就是轉租人先擔任承租客戶的角色，把租賃物件承租到自己手里，自己再擔任出租人的角色，把自己手里的租賃物件出租給下一個承租人，轉租人在兩次租賃活動中在起到中介作用，利潤收入來源于租金差額。整個租賃過程與直接租賃并無太大差異，區別在當事人增加，需要簽訂的合同增多，比直接租賃更加復雜一些，至少包含3個當事人：租賃物件生產廠家，第一出租公司、轉租人、第二承租客戶；至少包含3份合約：買賣租賃物件合約、主租賃合約、轉讓租賃合約。

3.2 盈利模式

(1)債權收益。融資租賃公司基本都是全額支付購買貨件的貨款，而開展融資項目的資金來源主要是本身自有資金或者銀行貸款，可能需要支付銀行利息，但是與承租人簽訂租賃合同的租金利息一般高于銀行貸款利息，并且需要將利差控制在盈利的范圍內，從而獲得利差和租息收益，即債權收益。融資租賃公司以開展融資租賃活動為主，所以利差和租息收益是公司的基本收入，也是公司的重要收益。

(2)余值收益。是指出租人處理租賃出去的物件的殘值所回流的資金，處理殘值回收的資金一般是物件原值的5%～25%，需要大額投資且通用性強的租賃物件的回流資金更多。融資租賃公司應該重視租賃物殘值所帶來的收益，加強與廠商系融資租賃公司合作，建立規范的殘值處理方法，讓殘值處理為公司帶來更多利潤。

(3)服務收益。是指出租人所收取到的費用，包括手續費、咨詢費和傭金等費用，這些項目收取的費用都是公司的其他業務收入。租賃手續費指的是租賃公司向交易對象收取的關于合同管理服務方面的費用；財務咨詢費是指租賃公司在大型項目中，為交易對象提供全面的融資解決計劃時，按融資合同金額一定的百分比來計提收取的費用；貿易傭金是指租賃公司向生產設備廠家、保險公司、運輸公司收取的銷售傭金費；組合收費是指廠商系融資租賃公司在融賃合約里向交易對象供應零件、消耗的材料、考察、專業培訓等服務收取的費用。

(4)運營收益。是指出租人進行內部資產的運轉操作、產品組合和規模經營帶來的收益。租賃公司籌措的資金的利率有高有低，在與交易客戶簽訂租賃合同時會收取較高的租金，從而獲得租息、息差收入；公司內部合理地安排資金的流入流出時間，獲得的收益；公司與其他金融機構合作開發不同的產品組合獲得的效益；公司利用規模經營獲得的收益等。

(5)節稅收益。是指公司的在稅務處理方面帶來的收益，比如公司為承租客戶提取折舊、公司稅前列支等都可以為公司帶來節稅收益。融資租賃公司特別是廠商系融資租賃公司為租賃物件提取折舊，延遲繳納稅款；在融資租賃公司本身享受稅收優惠的政策的情況下，先承租公司運營需要的房屋、車輛、設備等，然后利用稅前列支，因此達到節稅的目的。

(6)風險收益。融資租賃公司的風險收益一般包括或有租金收益和可轉換租賃債收益。或有租金收益是指由于承租人以銷售比例、使用程度、物價指標等變化因素來推算租金，租賃公司會因此參與到承租客戶的利潤收益分配中，面臨的風險越大，可能獲得的利潤也越大。可轉換租賃債收益是指租賃公司和承租客戶按約定在一定的情況里面把當時的租賃固定資產公允價值轉換為租賃公司的股權投資，而后因此股權分紅或轉讓而得到的收益。

融資租賃公司風險特殊性是相對于一般的金融機構來說的，因為它具有金融機構的融資功能，但是服務內容上區別于一般的銀行金融機構，所以說造成融資租賃公司風險的具有特殊性的最主要原因是融資租賃業務中包含了資金交易和貿易交易。國際經濟形勢仍舊面臨著各種不確定性，但是，按照我國政府對經濟發展的規劃，我國國民經濟仍將持續穩定增長，仍然需要大量的固定資產投資，為融資租賃行業的發展提供市場，融資租賃行業應該抓住機會快速發展。融資租賃公司應該關注時事的發展，找準市場，著眼于未來市場，提高企業自身的競爭力，為未來的發展打好基礎。

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F721.6

A

2096-0298(2016)10(c)-033-02

梁曉鳴(1981-)，女，漢族，廣西南寧人，講師，研究生，主要從事金融企業會計方面的研究。