人民幣加入特別提款權(quán)的前景分析

摘要：隨著世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中國在整個國際社會扮演著較為重要的角色，現(xiàn)階段牙買加世界貨幣體系雖然沿用的是一種多元貨幣儲備、浮動匯率制度，但是，美元依然扮演著世界貨幣體系中的主導角色，世界經(jīng)濟要想實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展必須要依靠美元的穩(wěn)定性。美國僅僅將美元視作對多內(nèi)貨幣政策進行調(diào)整的一個工具，并沒有對其可能對世界經(jīng)濟造成的影響進行考慮，從而導致美元的供應存在明顯的負外部性特征。而特別提款權(quán)自從在上世紀被提出以來，已經(jīng)經(jīng)歷了將近70年的歷史，雖然沒有被有效、真正的使用，但是，世界貨幣體系中依然形成了“美元本位”的體系，其也是達到世界貨幣體系重大變革的一個主要途徑。本文就人民幣加入特別提款權(quán)的前景進行了系統(tǒng)有效的分析，從而為促進世界經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提出相應的指導策略。

關鍵詞：人民幣；特別提款權(quán)；前景

中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）001-000-02

2015年對于中國經(jīng)濟發(fā)展而言是不平凡的一年，對于人民幣而言也具有非同凡響的意義。人民幣加入特別提款權(quán)的前景爭議相對較大，這種爭議波及到社會、政治以及金融等相關領域。

一、特別提款權(quán)概念分析

所謂的特別提款權(quán)也稱之為紙黃金，是上世紀70年代國際貨幣基金組織創(chuàng)立的超主權(quán)國際儲備資產(chǎn)的一種，其主要目的就是為了解決美國著名經(jīng)濟學家羅伯特.特里芬提出的經(jīng)濟難題，從而彌補基金組織成員國儲備資產(chǎn)過程中存在的缺陷，保證世界經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。[1]特別提款權(quán)本身并不是貨幣，也不是對國際貨幣基金組織提出的要求權(quán)，僅僅是會員國針對其他會員國、國際貨幣基金組織指定持有者的一種潛在要求權(quán)，會員國則需要把持有的特別提權(quán)款轉(zhuǎn)變成對應數(shù)量的“硬通貨”外匯，完成國際貨幣基金組織的貸款、國際收支逆差等。

貨幣基金組織針對SDR籃子貨幣審核的標準主要分為兩種，首先是一個國家伙計貿(mào)易額超過世界先進水平；其次，該國貨幣能夠自由進行使用。中國屬于當今世界上的第二經(jīng)濟體，對外貿(mào)易總額逐年上升，其去年的GDP總額超過10億美元，對外貿(mào)易總額超過了26萬億美元，位居世界第一，國際貿(mào)易額位居世界前列。[2]目前世界貨幣基金組織針對人民幣的審核是建立在“可自由使用”的基礎之上，其標準分為國際交易廣泛使用、外匯市場廣泛交易等。早在2010年的SDR貨幣籃子審核中，人民幣因為不滿足國際自由使用的標準而沒有通過審核，今年通過審核，也是我國國際綜合實力發(fā)展壯大的最有力的見證。

二、人民幣加入特別提款權(quán)的意義分析

人民幣加入到特別提款權(quán)貨幣籃子對于中國經(jīng)濟、世界經(jīng)濟發(fā)展而言都有著不可忽略的戰(zhàn)略意義。從人民幣國際化角度來分析，目前的SDR貨幣籃子里面有四種不同的貨幣，分別為歐元、美元、日元以及英鎊等，在國際上面的影響力相對較大，人民幣加入到SDR之后，會和其他內(nèi)在貨幣一樣在整個國際市場扮演著十分重要的角色，加入到SDR從根本上代表國際貨幣基金組織和官方機構(gòu)，表明世界經(jīng)濟社會開始認可日益增強的中國經(jīng)濟影響力，也能夠提升國際市場對人民幣的信心。[3]SDR貨幣一般被當成避險貨幣，這一地位標志著國際范圍之內(nèi)的私人部門、公共部門開始加大對人民幣的使用力度。

在我國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模不斷擴大的影響下，我國也開始在國際金融各項事務處理上面尋找更大的話語權(quán)，例如增加在國際貨幣基金組織的份額，但是，在其他各種因素的影響下，都不了了之。而且，SDR作為當前國際經(jīng)濟金融秩序的一個主要零件，即使這個零件在體系中不重要，但是，人民幣能夠被納入到實際的SDR內(nèi)部，則充分說明我國國際金融影響力開始逐漸擴大。[4]當前貨幣當局也可能通過加入到SDR貨幣籃子引導國內(nèi)資本市場進一步開放和改革。加入到SDR付出的努力將轉(zhuǎn)變成無法逆轉(zhuǎn)的金融自由化過程，從而讓中國金融行業(yè)更加積極的面臨各種競爭，不斷提升自我運行效率。若能夠正確處理，則加入到SDR對于中國金融行業(yè)產(chǎn)生的推動性影響將趕超當初中國加入到世界貿(mào)易組織對實體經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，尤其是將會促進出口部門實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

自從SDR和黃金出現(xiàn)脫鉤之后，在上世紀80年代，就開始以較為固定的貨幣籃子對其進行重新定義，還未出現(xiàn)新的成員加入貨幣籃子，人民幣的成功加入，也將讓SDR成為后布雷頓森林體系時代首個全新增加的貨幣籃子，并將是來自發(fā)展中國家的首個SDR貨幣，成為國際貨幣體系發(fā)展歷程中的主要一個里程碑。人民幣加入到SDR貨幣籃子本身屬于完善貨幣制度的一項行為措施，現(xiàn)階段特別提款權(quán)存在的問題主要表現(xiàn)為分配不合理、用途有限。特別提款權(quán)本身不具有顯著的內(nèi)在價值，屬于單純通過國際貨幣基金組織機構(gòu)的資信狀況而實現(xiàn)流通的資產(chǎn)，所以，人們對于其接受程度相對較低。個別發(fā)達國家擁有的SDR總量超過了2/3，而發(fā)展中國家則占據(jù)總數(shù)的1/3。國際清償能力較大的國家所積累的SDR盈余相對較多，切實需要特別提款權(quán)的發(fā)展中國家難以獲取。所以，若不能夠?qū)ΜF(xiàn)階段的SDR體系進行調(diào)整，其成為主要國際儲備資產(chǎn)的目標則難以達成。若SDR貨幣籃子能夠擴大自我組成范圍，不斷吸收和引進人民幣，則對于SDR可信度、發(fā)展中國家分配和都會發(fā)揮出一定的促進作用。

曾有研究指出特別提款權(quán)屬于設立在不夠穩(wěn)定的國際社會基礎之上的儲備資產(chǎn)，因此，國際貨幣基金組織需要擴大構(gòu)成特別提款權(quán)的貨幣泛用，例如將當前較為穩(wěn)定的中國人民幣、巴西雷亞爾、印度盧比等貨幣都吸收到貨幣籃子中。亞投行涉及較多的創(chuàng)始國，對于支持亞洲新興經(jīng)濟體的國家經(jīng)濟發(fā)展有著較為重要的影響。而且，中國市場較為深厚，對內(nèi)外都具有明顯的結(jié)余，擁有世界范圍內(nèi)最大的外匯儲備，而且是較為主要的一個貿(mào)易伙伴。[5]人民幣資產(chǎn)有著較高的評級，和普遍的資產(chǎn)市場波動性方向相反。因此，加入到SDR也是中國貨幣體系表現(xiàn)出的一個主要突破，也是世界貨幣體系的主要里程碑之一。

三、人民幣加入到特別提款權(quán)的機遇和挑戰(zhàn)分析

世界經(jīng)濟金融的穩(wěn)定發(fā)展為人民幣加入到特別提款權(quán)奠定堅實的基礎，從現(xiàn)階段來分析，人民幣加入到特別提款權(quán)會讓其實現(xiàn)國際化發(fā)展，不斷提升人民幣所具有的國際地位，保證其轉(zhuǎn)變成真正的國際貨幣；而且人民幣加入到SDR對于我國現(xiàn)階段跨境貿(mào)易、投資結(jié)算具有不可替代的功能和作用，從而讓我國鐵礦石、石油等一系列國際大宗商品定價上面具有更加充足的話語權(quán)。就還能夠?qū)⒔档臀覈暮Ｍ饨栀J成本，保證中國公司在海外實現(xiàn)擴張，不斷提升全球范圍內(nèi)對人民幣的實際需求；最后，人民幣加入到SDR貨幣籃子會形成倒逼的發(fā)展機制，倒逼中國金融的改革，中國金融體系將能夠得到更大程度的開放以及改革。

人民幣加入到SDR也帶來一定的風險和挑戰(zhàn)，因此，要能夠理性分析和認真思考。從經(jīng)濟發(fā)展角度來分析，因為中國金融體系不夠成熟，沒有達到美國等一些發(fā)達國家較為先進的水平，缺乏規(guī)避風險的能力和渠道，資本雙向波動性會讓央行流動性管理存在較多的挑戰(zhàn)。而且，人民幣加入到SDR也標志著人民幣需要承受較多的外部壓力，要能夠保持比值相對穩(wěn)定性、持續(xù)升值的空間等，從而讓人民幣比值穩(wěn)定復雜性相對較高。從政治角度來分析，人民幣被納入到SDR標志著中美關系開始銳化，SDR屬于超主權(quán)的一種貨幣，其主要目的就是為了緩解美元為國際貨幣儲備誘發(fā)的難題，但是，這種超主權(quán)貨幣的發(fā)行標志著美元將丟失其世界主要儲備貨幣的獨特地位，人民幣的加入表示SDR超主權(quán)貨幣將進行進一步革新，美國對于自己在世界貨幣儲備中地位的丟失必然選擇相應的措施來遏制SDR替代美元成為世界主要儲備貨幣的地位，而且在中國經(jīng)濟實力逐漸崛起的影響下，中國在國際社會中的地位也會逐漸提升。

四、結(jié)語

中國在全球經(jīng)濟發(fā)展過程中所扮演的重要角色、人民幣國際化的不斷發(fā)展讓人民幣具備能夠加入到國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子的各項基礎條件。雖然在2015年12月2日，人民幣順利加入到特別提款權(quán)貨幣籃子中，但是，要想促進我國經(jīng)濟社會實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，有關部門就要重視我國現(xiàn)階段金融市場發(fā)展程度較低、體系有待完善、資本項目管制程度相對較高、匯率和利率市場化程度相對較低等問題，這些問題也是之前造成人民幣加入到特別提款權(quán)貨幣籃子存在困難的主要原因。國際金融危機在世界經(jīng)濟造成重創(chuàng)的同時，大尺度暴露出美元作為主導的國際貨幣體系存在的缺陷，因此，提升特別提款權(quán)在國際貨幣體系中的功能和地位，并將新興的經(jīng)濟體貨幣納入到SDR貨幣籃子中的行為必然會得到更加廣泛的支持。人民幣加入到特別提款權(quán)是我國經(jīng)濟發(fā)展的成果檢驗，在今后較為激烈的國際經(jīng)濟發(fā)展中，中國經(jīng)濟發(fā)展將迎來更大的機遇和挑戰(zhàn)。

參考文獻：

[1]柳洪.人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子的可能性[J].金融博覽，2015，01：32-33.

[2]熊愛宗.人民幣有望加入特別提款權(quán)貨幣籃子[J].世界知識，2015，12：13.

[3]何方竹.什么是特別提款權(quán)（SDR）[J].中國經(jīng)濟周刊，2015，25：84.

[4]涂永紅，王芳.國際貨幣基金組織應調(diào)整篩選標準歡迎人民幣加入特別提款權(quán)[J].國際金融，2015，07：22-30.

[5]劉源.人民幣加入IMF特別提款權(quán)原因和措施探析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2015，17：143-144.

作者簡介：侯春宇（1988-），女，民族：漢，籍貫：天津，單位：南開大學 經(jīng)濟學院，研究方向：南開大學課程進修班世界經(jīng)濟專業(yè)（金融管理方向）。