餐企競爭 熱衷“資本”游戲

徐慧　郭詩卉

2015年對餐飲企業而言是加速轉型、推陳出新的一年。在互聯網的催化下，出現了很多餐飲新業態以及轉型升級的新思路。然而企業發展離不開資金的支持，這對正處于轉型陣痛中的餐飲企業尤為重要。在連續六年被A股市場拒之門外之后，新三板讓餐飲企業看到了破解融資難的希望。眾籌餐廳也被“玩”得風生水起。盡管處在資本寒冬，還是有眾多餐飲創業項目贏得風投青睞。資本的動向似乎也在暗示著餐飲行業的未來趨勢。

蜂擁新三板

從2015年2月百富餐飲掛牌新三板成為新三板的餐飲第一股，至今已有至少6家餐飲企業成功掛牌，其中不乏望湘園這樣的大牌連鎖餐企，狗不理更是在折戟IPO后轉投新三板。在排隊的超過1700家的企業中還有許多餐飲企業的身影。

新三板之所以受到餐飲企業的青睞，業內認為，一方面是新三板的投資者以機構投資者為主，有較好的風險承擔能力與價格定位能力；另一方面是在新三板掛牌可以解決餐飲企業并不太高的融資需求，與餐飲企業的正常發展相匹配。

自2012年以來，俏江南、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品、狗不理等數家著名餐飲食品企業都曾先后計劃IPO，但最終都沒了下文。財務無法可靠計量、食品安全難以把控、高度競爭成長性差等問題，都讓餐企登陸A股市場阻力重重。

對于登陸新三板，狗不理在公告中解釋為，公司的融資主要來源較為局限，隨著公司的不斷發展壯大，在產能提高、新產品的設計和研發、市場營銷方面將產生大量的資金需求。

新三板除了能夠滿足餐飲企業迫切的融資需求，對于像狗不理這樣折戟IPO的餐飲企業而言，新三板也是一個通往A股的跳板。營銷專家李志起表示，“新三板可以讓餐企做得越來越透明，越來越具備上市企業的特點，一旦有機會上主板，它們的起跑速度也會更快，這也是很多餐企老板思考的重點”。

在業內人士看來，無論是初具規模的小型連鎖餐飲企業，還是像望湘園、狗不理這樣的大型連鎖餐飲企業，包括老字號餐飲企業，也不論是為了快速壯大規模，還是為了支持轉型，幾乎都有融資的需求，尤其是當前餐飲正處于微利時代的當口。上市固然是獲得融資最直接的途徑，但是成功上市并不能保證企業就能發展得好。無論有多么龐大的資金支持，傳統餐飲企業還將長期面臨著轉型的難題。

眾籌也“眾愁”

股權眾籌這把火自2014年燒起來至今勢頭不減，其火舌舔到的領域也越來越多，各類眾籌平臺一時間風生水起，難上市的中小型餐飲企業以及餐飲創業項目迅速成為眾籌的重點目標，并隨之誕生了如靠譜投這樣專注于餐飲眾籌的平臺。

靠譜投創始人卿永認為，聚焦于餐飲眾籌的原因有三，首先是因為餐飲行業的產業規模大，具有龐大的投資空間，近幾年餐飲企業與互聯網的結合越來越緊密，相對于其他服務行業餐飲的線上優勢更加明顯。其次是餐飲企業的“先天不足”導致與資本市場格格不入，融資難成為餐飲企業最頭疼的痛點之一。最后是隨著中等收入人群的增加，越來越多的人有了投資的需求，而股權眾籌相較于其他投資理財方式的風險更小，滿足投資人的需求。

然而，值得注意的是，看起來十分“投緣”的餐飲與眾籌，也有讓人“眾愁”的時候，中國最大的眾籌餐廳印象湘江世紀城店不久前倒閉關店，93個股東100萬元眾籌款成為泡影，HerCoffee也在開業一年后倒閉。類似的眾籌餐飲項目可謂比比皆是，成功率并不高。

卿永表示，餐飲眾籌還是存在很多痛點，眾籌對有一定基礎的餐廳或者餐飲企業能起到一定的幫助作用，并不能從根本上扭轉一個餐廳的業績或者拉來生意。此外，并不是所有的餐飲企業都適合做眾籌，因為目前大部分餐飲企業的財務不規范，而這一點又恰好是眾籌的死穴。最后餐廳本身的團隊如果不具備經營管理餐廳的能力，那么眾籌的成功率幾乎為零。

業內人士分析認為，由于眾籌涉及到的股東人數較多，也就造成了眾籌項目在管理過程中的諸多困難。餐飲行業看似好入門，但實際運行起來的難度非常大，獲得收益的周期也比較長，所以如果不能很好的管理，眾籌就會變成“眾愁”。

餐企“熱衷”資本游戲

只要沾上互聯網就有人追著投錢的時代已經過去。盡管2015年被稱為“資本寒冬”，可餐飲圈的資本動向卻并不凝滯，不過投向上有了明顯變化。針對C端的融資日漸艱難，而餐飲B端供應鏈則受到資本的追捧。

2015年食材供應鏈端掀起了融資熱。美菜網、鏈農、小農女、優配良品、送菜哥等食材供應O2O平臺都在今年完成千萬級別的融資。完成F輪融資的餓了么，2015年也高調上線了旗下食材供應B2B平臺“有菜”。不過，2015年8月食材供應B2B平臺一畝田卻因C輪融資卡殼而導致大規模裁員，給蜂擁食材B2B的平臺潑了一盆冷水，同時也揭開了此類平臺燒錢過度的瘡疤。

互聯網思維被爆炒一整年之后，餐飲品質再次成為熱門話題。早些時候黃太吉成功融資1.8億元的消息讓“黃太吉模式”再次成為熱門話題，隨后黃太吉創始人赫暢更正表示，融資不是1.8億元而是2.5億元。而黃太吉此番打動投資人的是據稱三次轉型后推出的精品外賣平臺。

C端的融資日漸艱難，令外賣平臺的燒錢大戰難以為繼。化干戈為玉帛、抱團取暖成為現實的選擇。2015年10月8日，美團與大眾點評合并，成為2015年O2O領域的一記重磅消息，此事的余熱久久不能散去，新美大未來的業務走向以及與投資方和被投資方的關系也成為行業及輿論關注的焦點。值得一提的是，在美團與大眾點評合并后，便幾次有消息傳出美團外賣將與餓了么合并，但都被餓了么否認。外賣平臺之間的燒錢大戰看似隨著行業的洗牌告一段落，但是它們之間的資本競爭卻還是存在，這也是不爭的事實。