實(shí)虛經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系及其傳導(dǎo)機(jī)制

摘 要：實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)是兩個(gè)獨(dú)立而又相互關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)， 它們是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的一部分，二者的匹配關(guān)系既會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的增長，又可能誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

關(guān)鍵詞：實(shí)體經(jīng)濟(jì)；虛擬經(jīng)濟(jì)；金融危機(jī)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的根基，虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的枝葉，二者相輔相成，共同促進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定了虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的規(guī)模，并為其提供基礎(chǔ)保障，虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金的支持。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)不能脫離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和規(guī)模，實(shí)虛經(jīng)濟(jì)之間在總量和速度上要有一定的匹配關(guān)系，如若偏離程度超出了經(jīng)濟(jì)本本身的承受能力，便會(huì)有誘發(fā)危機(jī)的可能。所以，要做到處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的匹配關(guān)系，使得實(shí)虛經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的各個(gè)要素之間都處于良性的匹配狀態(tài)。一方面，要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，處理好三個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，既要完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，又不能忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題；另一方面，正視虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用，既要合理的發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，利用虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為經(jīng)濟(jì)的增長帶來好處的同時(shí)，也要防范虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹，誘發(fā)危機(jī)。

一、實(shí)虛經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中的匹配關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在一定程度上是和諧共生的關(guān)系，它們相互促進(jìn)，共同發(fā)展。在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)貨幣收入貨幣收入首先要轉(zhuǎn)化為利息，而利息催生了信用制度和借貸資本，這種資本即虛擬資本，而虛擬資本的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生了虛擬經(jīng)濟(jì)，因此可以認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)起源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的物質(zhì)基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)則為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了資金的支持。由于實(shí)虛經(jīng)濟(jì)的主客地位，導(dǎo)致了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度和規(guī)模在一定程度上要受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約。如作為虛擬經(jīng)濟(jì)某一表現(xiàn)的股票、債券、基金等有價(jià)證券在一定程度上是依據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而發(fā)行的。另外盡管金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有必然的相關(guān)性，但是這些衍生工具也是依托于股票等有價(jià)證券，因而也是要受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約。在這種情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)相對(duì)迅速，相反如果宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條，整體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)處于下滑趨勢(shì)，那么虛擬的規(guī)模和發(fā)展速度也會(huì)處于萎縮的局面，導(dǎo)致股價(jià)下跌，資本市場(chǎng)低迷。但是同時(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的高流動(dòng)性，可是使得大量的閑置資金在短時(shí)間內(nèi)以較低的成本，聚集起來并流向有需要的地方，從而可以解決企業(yè)對(duì)于資金的需求問題。另外虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形式本身可以對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形式進(jìn)行揭示并傳遞，從而可以提高經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率，而證券、基金等金融行業(yè)的發(fā)展也可以創(chuàng)造出很多的就業(yè)崗位，從而帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展慢于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)便不能獲得充足的資金來支撐自身的繼續(xù)發(fā)展，因此會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)供血不足。但是，另一方面，如果虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過快、發(fā)展規(guī)模過度，也會(huì)導(dǎo)致大量的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中流向虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)因?yàn)橘Y本供給不足而萎縮，同時(shí)，過量的資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)?huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格膨脹，甚至是虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫化，從而形成二者之間的不匹配狀態(tài)。

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互匹配，則可以優(yōu)化資源在二者之間的配置，提高資源的使用效率，加速資本的流動(dòng)速度，從而使得實(shí)虛經(jīng)濟(jì)相互發(fā)展，并且進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。

二、實(shí)虛經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的傳導(dǎo)機(jī)制

由于虛擬經(jīng)濟(jì)是基于當(dāng)事人心理預(yù)期的定價(jià)體系，這會(huì)使得虛擬經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中具有正反饋的效應(yīng)。當(dāng)股票或者房地產(chǎn)價(jià)格的上漲或下跌，這時(shí)人們會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的價(jià)格上漲或下跌的心理預(yù)期，而由于正反饋效應(yīng)的存在，價(jià)格上漲或下跌的的程度會(huì)因此而得到加強(qiáng)并被放大，這就大大增加了虛擬經(jīng)濟(jì)本身的波動(dòng)性，由此產(chǎn)生了高風(fēng)險(xiǎn)性，并使得虛擬經(jīng)濟(jì)的具有了高收益性，加之一些金融衍生產(chǎn)品所具有的杠桿效應(yīng)，通過較少的保證金就可以完成多倍的交易，這為投機(jī)提供了可能，由于實(shí)虛經(jīng)濟(jì)中資金所產(chǎn)生的收益的不同，這會(huì)吸引大量的資金由實(shí)體經(jīng)濟(jì)流入虛擬經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金不足，發(fā)展相對(duì)滯后。隨著資金大量流入后虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展膨脹，偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，產(chǎn)生了大量的經(jīng)濟(jì)泡沫，從而嚴(yán)重的影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的匹配關(guān)系。但是泡沫經(jīng)濟(jì)不會(huì)長期保持下去，由于實(shí)虛經(jīng)濟(jì)之間的動(dòng)態(tài)平衡機(jī)制，會(huì)使得當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)超過一定限度的時(shí)候，舊的均衡便會(huì)被打破，實(shí)虛經(jīng)濟(jì)會(huì)重新調(diào)整以達(dá)到新的均衡匹配狀態(tài)，這時(shí)經(jīng)濟(jì)中的泡沫便會(huì)破滅，金融系統(tǒng)首當(dāng)其沖，股票、債券等價(jià)格下跌，股市低迷，金融機(jī)構(gòu)的資金周轉(zhuǎn)越來越困難，進(jìn)而信用縮減，企業(yè)資金供給不足，投資和消費(fèi)乏力，引起經(jīng)濟(jì)增速減緩。而經(jīng)濟(jì)增長的衰退，又會(huì)使得企業(yè)的經(jīng)營變得雪上加霜，償還債務(wù)困難，銀行壞賬增加，信用風(fēng)險(xiǎn)加大，實(shí)力不強(qiáng)的銀行面臨破產(chǎn)，整個(gè)金融系統(tǒng)陷入癱瘓，資本的周轉(zhuǎn)出現(xiàn)障礙，最終危及爆發(fā)。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)不能脫離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和規(guī)模，實(shí)虛經(jīng)濟(jì)之間在總量和速度上要有一定的匹配關(guān)系，如若偏離程度超出了經(jīng)濟(jì)本本身的承受能力，便會(huì)有誘發(fā)危機(jī)的可能。所以，要做到處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的匹配關(guān)系，使得實(shí)虛經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的各個(gè)要素之間都處于良性的匹配狀態(tài)。一方面，要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，處理好三個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，既要完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，又不能忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題；另一方面，正視虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用，既要合理的發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，利用虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為經(jīng)濟(jì)的增長帶來好處的同時(shí)，也要防范虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹，誘發(fā)危機(jī)。因此，要建立健全科學(xué)的金融監(jiān)管體系，既要讓虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)揮自己本身的作用，為經(jīng)濟(jì)的增長添磚加瓦，又要防止金融工具的過度創(chuàng)新，放大風(fēng)險(xiǎn)。

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