月度新聞

|重點關注|

銀監會下發《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》

2014年12月4日，銀監會下發《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），鼓勵理財產品開展直接投資，力求從根本上解決理財業務中銀行的“隱性擔保”和“剛性兌付”問題，推動理財業務向資產管理業務轉型。

征求意見稿將加快商業銀行混業經營的發展，同時使商業銀行理財產品去通道化，更多的理財產品從預期收益型轉向開放式凈值型產品。這要求商業銀行提高直接投資能力，從為間接融資充當信用中介轉變為為直接融資充當服務中介。

征求意見稿中指出，隨著我國金融改革和金融創新的持續深入，銀行理財業務創新不斷涌現，產品形式日益豐富，發售對象不斷拓展，從2005年1月起實施的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》已經不能適用理財業務的發展現狀。

征求意見稿中表明，化解理財業務風險的核心在于落實風險承擔主體。對于非標資產，要求銀行建立相應的風險緩釋機制。同時銀監會還鼓勵銀行改變理財產品的主流形態，引導商業銀行發現組合管理類的開放式凈值型理財產品，以及與資產不存在期限錯配的項目融資類產品，使得風險和收益真正過手給投資人。

征求意見稿還明確了理財業務定位，鼓勵直接投資;為實現理財產品與實體經濟直接對接，銀監會允許以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關賬戶，鼓勵理財產品直接投資。

同時，有業內人士表示，非標資產將會是今后直接投資的重要標的，其中各類資產證券化產品會占較大比例，如MBS。據銀監會鼓勵商業銀行理財產品資金流向實體經濟的本意，應學習美國硅谷銀行經驗，商業銀行理財產品中的股權投資類產品，應實現股權投資和貸款業務聯動，支持科技型企業的發展。

|數字|

317.3億元

2014年上半年債市行情表現較好，下半年股市出現風格轉換，相關債基、股基的業績較好，為基金分紅奠定了基礎。從股市看，在這一輪市場上漲中，增量資金較快速度入市，或是由于理財產品和信托的快速發展出現拐點，再加上房地產行業下行壓力加大，資金在各類資產里的配比已悄然改變。

牛市行情推動了公募基金加快分紅，2014年以來分紅的基金數量已近460只。Wind數據顯示，截至2014年12月17日，456只基金分紅總金額達317.3億元，超過2013年全年248億元的分紅金額。

1.4%

2014年11月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。其中，城市上漲1.5%，農村上漲1.3%;食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.0%;消費品價格上漲1.3%，服務價格上漲1.8%。2014年1～11月，全國居民消費價格總水平較2013年同期上漲2.0%。

2014年11月，全國居民消費價格總水平環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%;食品價格下降0.4%，非食品價格下降0.1%;消費品價格下降0.2%，服務價格下降0.3%。

2243只

2014年，資本市場的暖意不斷催長信托證券業務。隨著滬指上漲，信托公司之前的試探態度發生轉變，證券產品數量呈現井噴，沉寂許久的傘形信托也重新嶄露頭角。

數據顯示，截至2014年12月18日，2014年年內成立的證券投資類信托數量達到2243只，幾近趕超之前三年的總和，且已經連續4個月成立數量超過200只。

相對于數量，證券信托規模占比相對較小，但相比同期仍有明顯增長。2014年前11個月總規模約876.14億元，同比增長34.3%;占總規模比例為10.13%，同比增長1.68%。

820.31億元

數據顯示，截至2014年12月18日，兩市ETF總融資余額在一周內增長48.87億元，達820.31億元，再創歷史新高;ETF總融券余量在一周內增長0.20億份，至8.39億份。

滬市ETF總體一周內的融資買入額為93.97億元，周融券賣出量為25.96億份，融資余額為694.72億元，融券余量為5.99億份。上證50ETF融資余額為194.46億元，融券余量為1.46億份。

深市ETF總體一周內的融資買入額為16.65億元，融券賣出量為5.02億份，融資余額為125.59億元，融券余量為2.40億份。其中，深證100ETF融資余額為25.49億元，融券余量為0.52億份。

11.9%

2014年1～11月，全國房地產開發投資86601億元，同比名義增長11.9%，增速較2014年1～10月回落0.5個百分點。其中，住宅投資58676億元，增長10.5%，增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.8%。

2014年1～11月，商品房銷售面積101717萬平方米，同比下降8.2%，降幅較2014年1～10月擴大0.4個百分點。其中，住宅銷售面積下降10.0%，辦公樓銷售面積下降9.2%，商業營業用房銷售面積增長7.1%。商品房銷售額64481億元，下降7.8%，降幅較2014年1～10月收窄0.1個百分點。其中，住宅銷售額下降9.7%，辦公樓銷售額下降20.9%，商業營業用房銷售額增長7.2%。

|事件|

保監會發布《關于保險資金投資創業投資基金有關事項的通知》

2014年12月15日，保監會發布《關于保險資金投資創業投資基金有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》明確表示，今后保險機構將借助創業投資基金平臺，為小微企業間接提供增量資金近2000億元。

《通知》中明確指出，創業投資基金主要投資創業企業普通股、優先股、可轉換債券等權益，創業企業應處于初創期至成長初期，或者所處產業已進入成長初期但尚不具備成熟發展模式，確保保險資金重點支持科技型企業、小微企業和戰略性新興產業。

截至2014年12月15日，有關保險機構通過股票、股權投資計劃、項目資產支持計劃等方式，已為小微企業提供資金500多億元。

證監會發布《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》

2014年12月19日，證監會正式發布《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》（以下簡稱《指引》），自發布之日起正式實施。

《指引》在2014年8月29日～9月28日向社會公開征求意見。根據各方面的反饋來看，社會各界對《指引》普遍認可，認為開發商品期貨基金具有積極意義。

第一，《指引》打通了證券與商品兩個市場，豐富了投資產品和避險工具，滿足投資者抵御通貨膨脹風險、資產配置多樣化等需求。

第二，引入機構機構者參與商品期貨市場投資，改善商品期貨市場投資者結構。

第三，提高商品期貨市場的流動性，有利于增強金融中介機構服務投資者和實體經濟的能力。

根據提出的意見和建議，《指引》進行了三方面修改：在保證基金投資目標和策略的前提下，商品期貨ETF可以支付保證金以外的資產;為商品期貨ETF到期辦理標準倉單預留的空間;推出創新性的商品期貨預留空間。