利率市場化下商業銀行的策略選擇

李高亮

摘要：利率市場化是我國金融改革的核心，對以凈利差收入作為主要利潤來源的我國商業銀行來說，帶來了機遇，更多的是帶來了挑戰，凈利差收窄、業務受到嚴重沖擊、面臨風險加大。我國商業銀行在新的金融環境下如何生存，本文提出風險管理、戰略轉型、合理定價、內控管理、金融創新等措施，實現商業銀行在金融改革中穩健經營。

關鍵詞：利率市場化；利率定價；經營轉型

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（8）-0044-04

利率市場化是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。利率市場化改革是金融業發展到一定程度的客觀需要和必然結果，也是經濟體制改革中的核心問題，不管銀行歡迎與否，都已經成為一種不可逆轉的趨勢。

一、我國利率市場化改革進程

我國自1996年以來，利率市場化改革按照：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款”的思路穩步推進。

2013年7月19日，央行宣布全面放開貸款利率管理，具體措施包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限、取消票據貼現利率管制、對農村信用社貸款利率不再設立上限，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。2013年9月24日起建立了市場利率定價自律機制，2013年10月25日，貸款基礎利率（LPR）集中報價和發布機制正式運行。隨著利率市場化改革，主要焦點將集中在存款利率上限的放開，人民幣存貸款利率將逐步全面放開，我國將實現全部利率由市場來決定的資金價格體系。

二、利率市場化給商業銀行帶來發展機遇

利率市場化是一把雙刃箭，挑戰與機遇并存，既有風險又有好處，利率市場化可以促進商業銀行走市場化的道路，加快改制，有利于銀行持續發展。

（一）有利于提高管理水平

商業銀行在獲得自主的定價權后，在充分考慮收益和成本、競爭、風險等因素后，通過建立以市場化的利率為基礎的內部收益率曲線，將內部資金轉移定價與市場利率有機結合，采取優質優價、風險收益對稱、批發優惠等差別化價格策略，對不同客戶和業務給予不同的定價水平，更好地滿足客戶對金融產品的選擇權，實施主動的負債管理，實現經營結構優化和資源的最優配置，提高資產收益，對資產負債更加靈活管理，有利于降低管理成本和提高風險管理能力。

（二）有利于促進金融創新

利率市場化后，商業銀行為了規避風險、賺取利潤及滿足客戶需要，不得不轉變經營模式，加快金融產品和服務的創新，加大利率期權、利率互換、固定利率貸款等利率衍生工具運用，規避利率風險。同時，大力拓展網上銀行、手機銀行、微信銀行、BTB等新興移動金融服務。另外，擴大對結算、代理、咨詢顧問、投資銀行等中間業務的投資，獲取穩定的收入。

（三）有利于培育核心競爭力

隨著利率市場化，商業銀行的競爭環境將更為開放、更加公平，短期內銀行凈利差將逐漸收窄，提供了準確評估銀行核心競爭能力所在，銀行核心競爭能力體現在高質量的產品和綜合的金融服務。利率市場化有利于商業銀行轉變傳統經營模式，基于自身優勢加快培育真正的核心競爭能力。

三、利率市場化給商業銀行帶來經營挑戰

隨著利率市場化，資金價格的形成機制發生了改變，對于將凈利差收入作為主要利潤來源的我國商業銀行而言，這無疑是巨大挑戰，將會對其傳統的經營管理模式產生全方位沖擊。

（一）商業銀行凈利差收窄

利差收入是我國商業銀行主要利潤來源，也是銀行收入主要組成，但隨著利率市場化，為了獲取穩定的資金，銀行不得不提高存款利率；為了吸引優質客戶，不得不降低貸款利率，銀行面臨存款利率的上升和貸款利率下降的雙重壓力，利差收窄趨勢明顯。

我國銀行業的凈利潤增速在節節下滑，2013年我國商業銀行凈利潤增速為14.5%，2012年為18.9%，而2011年的增速高達36.34%。據銀監會的統計數字，我國商業銀行的凈利息收入占收入的比重，2011年為81%，2012年為80%，2013年為79%，凈利息收入占比呈下降趨勢。由于利率市場化，貸款收息率提升乏力，存款付息率上升明顯，銀行的凈利差收窄。五大國有銀行中，2013年平均生息率降低了13個基點，平均付息率降低了12個基點，平均凈利差降低了2.8個基點。2013年凈利差中國銀行上升了9個基點；其他四家行都出現了下降，工商銀行降低了9個基點，交通銀行降低了10個基點，農業銀行降低了2個基點。

（二）商業銀行業務結構發生變化

隨著利率市場化的推進，銀行的業務結構受到較大沖擊，負債業務面臨壓力，中間業務競爭激烈，資產業務增長減緩。

1、存款增速明顯下降。吸收存款是銀行主要負債業務，隨著利率市場化的深入，金融市場逐步開放，銀行之間存貸款競爭加劇，必然通過實際存款利率上浮、貸款利率下浮來贏得客戶，“搬家現象”成為常態，各家銀行面臨艱巨的存款保衛戰。同時，互聯網金融的出現，投資渠道多樣化，居民的存款意愿降低，長期持續會對銀行的傳統模式造成沖擊。

隨著利率市場化的深入和互聯網金融的出現，各類商業銀行的存款增速呈下降趨勢。由于國有商業銀行客戶流失，對公存款、個人存款被股份制商業銀行分流，國有商業銀行存款增速明顯低于股份制商業銀行。以五大國有銀行和資產排名前五的股份制商業銀行為例，2013年的存款增速較2012年明顯降低。五大國有銀行存款平均增速2012年為10.87%，2013年為8.53%，降幅為2.34%；五大股份制銀行存款平均增速2012年為18.08%.2013年為14.09%.降幅為3.99%。

2、表外業務比例上升。

隨著利率市場化的改革，商業銀行更加注重利潤來源的多樣性，重點關注表外業務的發展，表外業務主要為非利息收入（中間業務收入），主要包括手續費及傭金收入和其他非利息收益，利息收入比例呈下降趨勢，非利息收入呈上升趨勢，在收入中占一定的比例。

目前，國外先進銀行的中間業務收入在營業收入中的占比普遍在40%-60%。有些大型銀行甚至更高，如瑞士銀行的中間業務盈利占其總利潤的60%～70%，美國花旗銀行70%的利潤來自中間業務。從國內上市銀行來看，中國銀行業的中間業務能力偏弱，其在營業收入中的占比不高。五大國有銀行中，中國銀行2013年非利息收入1239.23億元，收入占比最高，達到了30.41%，農業銀行2013年非利息收入864.23億元，收入占比最低，為18.68%。工商銀行、交通銀行中間業務發展較為強勁，2013年收入占比較2012年分別提高了2.63%、2.07%，中間業務將成為我國商業銀行發展的方向。

3、貸款投放減緩。貸款作為銀行主要資產業務，隨著利率市場化的深入，一方面，企業的議價能力提高，銀行貸款業務受到較大沖擊，有可能引起銀行資產惡化。同時，銀行對大型優質企業必然會給予較多優惠，不得不降低貸款利率。另一方面，隨著利率市場化和金融改革的深化，企業融資渠道不斷拓寬，直接融資在企業資金來源中的占比越來越高，企業的信貸需求將有所下降，銀行的貸款業務受到直接沖擊。隨著大型客戶逐漸流失，對中小微企業的貸款逐漸受到商業銀行的青睞。

利率市場化使得銀行的資金成本上升，促使銀行傾向于發展較多的高利率貸款以獲得更高的收益，不斷擴大貸款在生息資產中的比重，但出于穩健經營，將不斷提高貸款質量，放緩了貸款投放力度。五大國有銀行中，2013年平均增長速度為12.21%，較2012年的13.21%，降低了1%。中國銀行2013年貸款增長速度為10.82%，較2012年的8.23%上升，提高了2.6%。其他四家行貸款增長速度都出現了下降，交通銀行降幅最大，由2012年的15.05%降為2013年的10.83%，降幅為4.22%；工商銀行降幅最小，由2012年的13.03%降為2013年的12.71%，降幅為0.32%；農業銀行由2012年的14.07%降為2013年的12.30%，降幅為1.77%。

（三）商業銀行面臨的風險加大

首先，商業銀行風險偏好上升。利率市場化下，商業銀行不斷尋求高收益的資產配置，不斷創新業務，擴大對高風險、高收益領域的投資，風險偏好將會因此而上升。同時，也會產生戰略選擇失誤、進入新領域不確定性等決策風險。其次，利率風險和信用風險程度加大。利率市場化后，銀行面臨期限錯配風險、貸款定價變動帶來的業務風險、重定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險等風險程度會上升，可能會遭受客戶的潛在選擇性利率風險。同時，貸款利率上升可能加劇信貸市場的逆向激勵和逆向選擇，刺激借款人獲得借款后從事高風險活動，引發道德風險，將會增加未來違約的信用風險。最后，同業惡意競爭風險上升。利率市場化后，同業競爭更加激烈，特別是在目前以“存貸款業務”為核心的金融格局下，存貸款利率成為最主要的價格手段，為了拉攏客戶，提高市場份額，就會出現以較高的成本來獲取存款、增加貸款的惡意競爭風險。

四、利率市場化下商業銀行發展建議

利率市場化下，銀行只有努力提高風險管理能力，對盈利模式進行調整，加快業務轉型，加強內控管理，通過更多的金融產品創新、服務創新、機制創新來提高競爭力，才是利率市場化背景下商業銀行的安身立命所在。

（一）加強風險管理能力

首先，實施積極型風險管理模式，將從被動接受風險轉向通過主動的風險選擇實現風險和收益的最佳平衡，強調以風險偏好為核心的風險管理戰略導向，突出對風險的事先規劃和控制，全面防控利率市場化帶來的各類風險。其次，加強全面風險管理。強化業務經營分析會、各種領導小組對風險相互轉化的識別能力，各業務條線提高分析風險、管控風險能力，風險部門與業務部門相互配合交換風險，將風險管理要求真正落實到日常業務經營中。最后，強化利率風險管理。利率風險作為我國商業銀行新的著力點，加強傳統表內利率風險管理，發展表外利率風險管理策略，科學準確預測和研究利率走勢，努力優化資產負債結構。

（二）推進經營戰略轉型

首先，做大做強資產業務。銀行應摒棄“重規模，輕價格”的傳統觀念，根據客戶對利率的敏感程度，增強對市場的預判能力，分別實施“以價補量”或“以量補價”的具有競爭力的差異化定價策略，加大信貸投放。中小微企業作為金融服務的潛力對象，擴大中小微企業貸款，形成小微企業供應鏈金融服務，切實推進小微企業信貸業務。其次，大力發展中間業務。通過資源傾斜和管理政策引導，在加大支付結算、托管、咨詢顧問等傳統中間業務的基礎上，積極開展投資管理、金融衍生業務等新型表外業務。最后，加強主動負債管理，提高理財產品設計水平，科學把握發行窗口，提升理財產品吸引力。同時，加強存款日均管理和分類管理，抓資金流向，實現資金在銀行體系內運轉，依托產品集成和綜合服務降低存款成本。比如：五大國有銀行有著龐大的資產負債規模、廣闊的網點布局、優質的客戶資源和全方位的渠道建設，將“優化結構、全面發展”作為發展方向，鞏固和強化核心競爭力，努力打造經營特色，向綜合化、國際化經營發展。

（三）建立利率定價機制，對外合理定價

隨著利率市場化的深入，科學合理的產品定價成為商業銀行的首要選擇。首先，合理確定資金成本。部門加強成本核算的精確性，根據不同產品、部門、客戶的成本，測算各行業、部門以及各類客戶的成本與收益，作為各類金融產品與服務的定價依據。同時，進一步改革內部成本管理，降低運營成本，建立差異化服務與收費體系，為市場競爭贏得先決條件。其次，合理確定資金價格。準確預測國家“基準利率”走勢，加強行業研究和非系統性風險的識別能力，在排除行業風險的同時，應將不同信用等級客戶的違約風險納入考量范疇，確定合理的風險溢價水平，不斷完善內部風險評級模型，獲取準確的貸款違約概率（PD）和違約損失率（LGD），有效度量和評估貸款風險，科學對貸款進行定價。最后，靈活實施資金價格。在總行確定各種金融資產的基本價格的基礎上，形成靈活的內部報價機制，各分支機構立足當地的經濟水平，根據業務種類、額度、風險和期限等因素在價格基準的一定區間內自主定價，提升經營效率。

（四）加強內控管理

內控管理是商業銀行穩健經營的基石、迎接利率市場化的根本保障。首先，要樹立內控合規理念，按照“風險為本、內控為基”“合規經營”的原則，健全全行性的內控監督和合規體系、完善業務條線系統，將風險管理和控制貫徹到各個業務領域、業務環節及業務條線。其次，加強制度建設，提高制度的硬約束力，對各項業務、尤其對創新業務要建立完善的內部監督與風險防范制度，對關鍵風險點設計專門的管理控制制度。最后，建立“流程銀行”，建立起以客戶為中心、從總行到分行自上而下的、兼具專業化和協同性的垂直型管理組織架構，切實加強條線管理，部門密切配合，實現風險控制流程之間、風險控制與業務流程之間的無縫對接的“流程銀行”體系。

（五）加強信息化建設，推進金融創新

信息化建設是商業銀行持續創新的基礎，加強TT建設，以強大的數據系統為業務及管理系統做支撐，夯實業務轉型的信息系統基礎，努力打造智能化銀行，特別是對于定價審批系統，按照產品、風險度、貢獻度等制定不同的參數區間，實現多維度靈活定價。同時，在信息化基礎上加快金融創新，一是加強資產類和負債類產品創新。推進銀團貸款、信貸資產證券化發展，擴大資產投資渠道；運用大額可轉讓存單、可轉讓存單賬戶、貨幣市場存款賬戶等創新工具，擴大主動負債來源。二是加強金融工具的應用，充分利用利率互換、利率掉期、遠期率協議等衍生品金融工具進行主動式利率風險控制。