基于因子分析法的商業(yè)銀行流動(dòng)性分析

李安歌　孫英雋

摘要：商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是與生俱來(lái)的，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)會(huì)給銀行帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上和信譽(yù)上的巨大損失，更為嚴(yán)重甚至?xí)?dǎo)致商業(yè)銀行的破產(chǎn)，金融系統(tǒng)的“多米諾骨牌”效應(yīng)使其具有極大的社會(huì)危害性。本文以興業(yè)銀行為例，在其2006-2013年年報(bào)數(shù)據(jù)中選取資本充足率、流動(dòng)性比率、存款比率、存款結(jié)構(gòu)指標(biāo)、存貸款比率等共計(jì)9個(gè)商業(yè)銀行流動(dòng)性分析按基礎(chǔ)評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用因子分析法對(duì)數(shù)據(jù)降維得到其中主要影響因素，從而構(gòu)建商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，對(duì)興業(yè)銀行近年的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)價(jià)，并針對(duì)其面臨的具體經(jīng)營(yíng)壓力提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；因子分析法；同業(yè)業(yè)務(wù)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.21 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

近年來(lái)我國(guó)銀行體系面臨的流動(dòng)性管理形勢(shì)就非常復(fù)雜，波動(dòng)性亦非常大。這一復(fù)雜局面的構(gòu)成包含各方面因素，其中主要受變化的經(jīng)濟(jì)體政策預(yù)期、多變的資本流動(dòng)方向帶來(lái)的環(huán)境影響，其次也是因?yàn)殡S著快速的金融發(fā)展，在社會(huì)融資總量增長(zhǎng)和貨幣信貸引導(dǎo)方面，銀行流動(dòng)性水平的作用變的更為重要。2013年6月份，我國(guó)銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)利率快速上升，商業(yè)銀行階段性流動(dòng)性緊張，“錢(qián)荒”引起了廣泛關(guān)注，同時(shí)也暴露了我國(guó)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在著嚴(yán)重的問(wèn)題，其管理并不能良好適應(yīng)當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的發(fā)展變化。日前美國(guó)退出QE（量化寬松政策）影響，外匯流入有所放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，流動(dòng)性供應(yīng)減少。銀行資產(chǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)張及金融產(chǎn)品創(chuàng)新中產(chǎn)生的眾多表外業(yè)務(wù)也加大了商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性的需求。利用同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品等短借長(zhǎng)貸，金融機(jī)構(gòu)高度依賴(lài)貨幣市場(chǎng)，卻進(jìn)一步加大了市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)。同時(shí)，財(cái)政收支的不穩(wěn)定性及庫(kù)款的波動(dòng)性也使得流動(dòng)性的監(jiān)管要求更高條件更為復(fù)雜。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2013年通過(guò)了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》，自2014年3月1日起施行。該《辦法》對(duì)于銀行流動(dòng)性監(jiān)管有4個(gè)主要指標(biāo)，在傳統(tǒng)的存貸比和流動(dòng)性比例2個(gè)指標(biāo)之外，新增了流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比例2個(gè)指標(biāo)。2014年三季度末，商業(yè)銀行流動(dòng)性比例為48.53%，較上季末上升1.01個(gè)百分點(diǎn)。自2014年7月1日起，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行存貸款比例計(jì)算口徑進(jìn)行調(diào)整，2014年三季度末，調(diào)整后存貸款比例（人民幣）為64.17%。

基于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控的管制的重要性，如何有效的評(píng)估，監(jiān)控商業(yè)銀行的流動(dòng)性情況是目前亟待解決的一個(gè)問(wèn)題。因此，本文在借鑒以往學(xué)者關(guān)于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究的基礎(chǔ)上，以興業(yè)銀行為例，選取興業(yè)銀行2006-2013年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用因子分析法從各項(xiàng)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)指標(biāo)中提煉出影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要因素[即公共因子），對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平依據(jù)綜合因子得分進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)。

選取的分析對(duì)象為興業(yè)銀行，目前興業(yè)銀行已在全國(guó)各主要城市設(shè)立了98家分行、826家分支機(jī)構(gòu)；擁有全資子公司——興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司和控股子公司——興業(yè)國(guó)際信托有限公司、興業(yè)基金管理有限公司；建立了網(wǎng)上銀行、電話(huà)銀行和手機(jī)銀行，與全球1000多家銀行建立了代理行關(guān)系。

2013年興業(yè)銀行市場(chǎng)地位和品牌形象穩(wěn)步提升，成功躋身全球銀行50強(qiáng)（英國(guó)《銀行家》雜志排名）、世界企業(yè)500強(qiáng)（美國(guó)《財(cái)富》雜志排名）和全球上市企業(yè)200強(qiáng)（美國(guó)《福布斯》雜志排名）行列。在國(guó)內(nèi)外各種權(quán)威機(jī)構(gòu)組織的評(píng)比中，先后獲得“2013亞洲最佳股東回報(bào)銀行”“最佳履行社會(huì)責(zé)任商業(yè)銀行”“最具創(chuàng)新力銀行”“最佳綠色銀行”等獎(jiǎng)項(xiàng)。

1.商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型

1.1因子分析法

因子分析法是多元統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)分支，它的主要思想是將許多關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜的因素和指標(biāo)用少數(shù)幾個(gè)因子來(lái)進(jìn)行描述，對(duì)多元指標(biāo)進(jìn)行降維，在丟失最少信息的條件下，將較多的具有高相性的觀(guān)測(cè)變量提煉為數(shù)目較少相關(guān)性低的幾個(gè)假想變量，從而建立起簡(jiǎn)潔有效的概念系統(tǒng)，用來(lái)揭示事物之間的本質(zhì)聯(lián)系。因子分析是由樣本的資料將一組變量分解為一組潛在起支配作用的公共因子與特殊因子的線(xiàn)性組合。這種分析方法在降低變量維數(shù)、削減變量個(gè)數(shù)的同時(shí)，不會(huì)造成原有的變量信息大量丟失。

因子分析通常可以分為4個(gè)基本步驟：1）計(jì)算變量的相關(guān)矩陣；2）確定因子變量；3）因子變量的命名解釋?zhuān)?）計(jì)算因子得分。

1.2數(shù)據(jù)選取

這次所選取的分析對(duì)象興業(yè)銀行成立于1988年8月，是經(jīng)國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立的首批股份制商業(yè)銀行之一，總行設(shè)在福建省福州市。截至2013年12月31日，興業(yè)銀行資產(chǎn)總額達(dá)到36774.35億元，股東權(quán)益1997.69億元，全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)412.11億元，如表1所示。

從表1可以看出，2010年的存貸款比率值、2012年的拆人資金比率、2011年與2012年的拆出資金比例值、2006年的撥備覆蓋率超出了標(biāo)準(zhǔn)范圍。從新聞可以得知，近幾年興業(yè)銀行主要依靠同業(yè)業(yè)務(wù)做大資產(chǎn)規(guī)模，并且從2010年起減小存款比率，說(shuō)明興業(yè)銀行開(kāi)始更加活躍的營(yíng)運(yùn)模式。但從2014年5月我國(guó)開(kāi)始了全面的同業(yè)業(yè)務(wù)整頓，興業(yè)銀行應(yīng)該找尋新的擴(kuò)大的盈利模式。

2006-2009年貸款結(jié)構(gòu)指標(biāo)值是缺省的，說(shuō)明銀行在2010年之前對(duì)于貸款的時(shí)間結(jié)構(gòu)沒(méi)有給予一定的重視，近幾年產(chǎn)能過(guò)剩開(kāi)始顯現(xiàn)，導(dǎo)致一批企業(yè)不能按時(shí)償還貸款，并且企業(yè)貸款多以中長(zhǎng)期為主，興業(yè)銀行這才開(kāi)始計(jì)算貸款結(jié)構(gòu)指標(biāo)，并逐漸減少中長(zhǎng)期貸款所占比例從而減小貸款帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閿?shù)據(jù)的缺省，在進(jìn)行因子分析的時(shí)候剔除了該變量。

1.3實(shí)證分析

本文運(yùn)用SPSSv16.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)樣本興業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行因子分析，如表2和表3所示。

由表3可知，在9個(gè)變量中，前3個(gè)變量的累積方差貢獻(xiàn)率為86.273%，即9個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)的信息可以由前3個(gè)變量表示86.273%。通常大于80%的因子方差貢獻(xiàn)率已具有良好的代表性，因而此處抽取3個(gè)公共因子，分別記為F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3。

因子載荷的大小表示指標(biāo)與因子之間的相關(guān)程度，因子載荷越大，表明因子對(duì)指標(biāo)的代表性越強(qiáng)。為了使各因子的高載荷指標(biāo)更集中，所代表的信息更獨(dú)立，需對(duì)原始的因子載荷矩陣進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，如表4所示。

經(jīng)正交旋轉(zhuǎn)之后的因子載荷呈局部集中狀態(tài)，可根據(jù)各因子相關(guān)的高載荷指標(biāo)推斷其經(jīng)濟(jì)含義，并以此為因子命名。雖然第4個(gè)變量即存貸款比率在F1中的載荷較大，但為了便于歸類(lèi)分析，在這里將其納入F3中，它在F3中的載荷是繼變量5之后排名第二，如表5所示。

根據(jù)F1、F2、F3相關(guān)的高載荷指標(biāo)來(lái)分別推斷3個(gè)公因子的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，并以其經(jīng)濟(jì)學(xué)意義對(duì)其分別命名，則F1為源于流動(dòng)性?xún)?chǔ)備的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；F2為源于存款的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；F3為源于貸款的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

前文抽取的3個(gè)公共因子是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)各方面影響因素的集中體現(xiàn)，為了更直觀(guān)的評(píng)價(jià)興業(yè)銀行每一年的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，需計(jì)算其在各公共因子上的得分，具體結(jié)果，如表6所示。其中，F(xiàn)1，F(xiàn)2F3的因子得分由標(biāo)準(zhǔn)化的指標(biāo)數(shù)據(jù)計(jì)算而得，F(xiàn)為綜合因子得分，以各公因子的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)而得。

F=（F1*44.308+F2*29.379+F3*12.586）/86.273。

2.結(jié)果分析及對(duì)策建議

從結(jié)果可以看出，在2010年之前，興業(yè)銀行的得分基本為正，2006年得分低是因?yàn)槠鋼軅涓采w率沒(méi)能達(dá)標(biāo)。在2010年之后，興業(yè)銀行的高杠桿運(yùn)營(yíng)及對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的依賴(lài)使其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加了不少。分析其原因有以下幾點(diǎn)：

（1）由于同業(yè)業(yè)務(wù)具有不繳存存款準(zhǔn)備金、節(jié)約資本和撥備，不受存貸款比約束以及交易對(duì)手之間互利等特點(diǎn)，部分銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)避宏觀(guān)調(diào)控和監(jiān)管要求。不少金融機(jī)構(gòu)通過(guò)較低成本借人短期同業(yè)資金，再投資于期限長(zhǎng)，收益高的資產(chǎn)來(lái)獲取超額收益，期限錯(cuò)配不斷增加，可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）金融機(jī)構(gòu)問(wèn)資金流動(dòng)性強(qiáng)，部分同業(yè)業(yè)務(wù)通過(guò)多層“通道”包裝，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，資金劃轉(zhuǎn)頻繁，造成金融機(jī)構(gòu)整體資產(chǎn)規(guī)模虛增，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，極易引發(fā)交叉性風(fēng)險(xiǎn)傳染。

（3）部分同業(yè)業(yè)務(wù)透明度低，會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，也會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管難度。

2014年5月16日，一行三會(huì)和外管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，進(jìn)一步規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。其中，“單家商業(yè)銀行同業(yè)融人資金不得超過(guò)該銀行負(fù)債總額的三分之一”這一條要求卡住了興業(yè)銀行。業(yè)內(nèi)只有興業(yè)銀行一家超過(guò)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其他的銀行基本都在這個(gè)范圍之內(nèi)。目前，依賴(lài)同業(yè)創(chuàng)造規(guī)模的興業(yè)銀行，同業(yè)融入資金占同業(yè)負(fù)債約一半。

針對(duì)興業(yè)銀行的現(xiàn)狀，結(jié)合目前商業(yè)銀行體系監(jiān)管越發(fā)嚴(yán)格的大環(huán)境下，提出建議：興業(yè)銀行應(yīng)放棄原先的主要依靠同業(yè)業(yè)務(wù)拉動(dòng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間更好地作出權(quán)衡，找尋新的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的方式，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而合規(guī)經(jīng)營(yíng)，保證流動(dòng)性安全。同步調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債策略，靈活控制全行負(fù)債規(guī)模、期限結(jié)構(gòu)和利率定價(jià)方式，提高資產(chǎn)負(fù)債的匹配程度。面對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管，興業(yè)銀行應(yīng)該一方面積極調(diào)整同業(yè)融資及負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展策略，例如大力優(yōu)化同業(yè)負(fù)債來(lái)源結(jié)構(gòu)、積極推動(dòng)同業(yè)融資業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化等，引導(dǎo)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展；另一方面持續(xù)執(zhí)行已部署的同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)展以互聯(lián)網(wǎng)為媒介、線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合的綜合性財(cái)富管理業(yè)務(wù)，拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式。