公允價值計量與會計信息的可靠性

冷軍

摘要：公允價值是備受關注的一個計量屬性。采用公允價值，一方面有助于會計信息的價值相關性的提高，另一方面也可能成為上市公司盈余管理或操縱的工具，從而使得會計信息的可靠性降低。以我國2006年會計準則重新引入公允價值計量屬性為研究背景，從會計盈余質量的研究視角，考察了公允價值計量是否對會計信息可靠性產生影響，以此來評價新會計準則的實施效果。研究發現，基于使用修正的DD模型計算得出的2002-2012年間的我國上市公司的盈余質量，11年間我國上市公司會計信息的可靠性并未發生顯著變化。即在2006年準則修訂后重新引入公允價值計量屬性，并沒有對我國企業會計信息的可靠性產生顯著影響。

關鍵詞：盈余質量；會計信息；公允價值；可靠性

中圖分類號：F230 文獻標志碼：A

會計理論研究的起點是關于會計目標的研究。會計目標決定了在財務會計中會計要素計量屬性的選擇。目前會計界主要有受托責任觀和決策有用觀2個不同的關于會計目標的觀點。受托責任觀認為會計的目標就是向資源的提供者報告資源受托經營的情況，強調會計信息的客觀可靠性重于相關行，因此要求采用歷史成本計量模式。決策有用觀則認為會計的目標是向投資者等相關信息使用者提供有利于其進行合理判斷并作出決策的會計信息。相較于受托責任觀，決策有用觀更強調會計信息的有用性和相關性，在會計處理上鼓勵包括公允價值在內的多種計量屬性的使用。會計信息的相關性和可靠性之間并不是互斥的關系，二者之間是對立和統一的，信息使用者據以作出合理決策的信息只有客觀可靠才能被認為是相關信息，而客觀可靠的信息也只有與決策相關才具有真正的價值；但是，相關性的靈魂是及時性，企業為了追求會計信息的及時性，可能會在未獲取經濟事項發生或完成的原始憑證等客觀依據之前通過預測、估計等職業判斷進行會計處理，勢必會損害會計信息的可靠性。20世紀70年代以來，信息使用者對提高會計信息相關性的的呼聲越來越高。各國會計準則制定者對相關性和可靠性發生矛盾時的取舍關系持有不同的態度。美國會計準則委員會（FASB）在《財務會計概念公告第2號》中，采用了決策有用關的會計目標，傾向于優先考慮相關性；而英國會計準則理事會（ASB）則通過《財務報告原則若干問題的解答》，在解答如果相關性和可靠性出現矛盾應該如何取舍的問題時，認為“在具有可靠性的項目中選取最相關的”是最合適的。

完善的市場是采用公允價值這種會計計量屬性的前提，需要對包括未來經濟收益或損失的或然可能性在內的等所有不確定的因素進行綜合考慮后，作出合理的職業判斷和會計估計。因此，公允價值注重會計信息的相關性，體現了決策有用觀的會計目標。由于會計界從未就會計目標達成一致意見，公允價值從其產生之日就備受爭議。在會計的發展歷史上，公允價值計量屬性的存廢爭論幾乎伴隨著每一次經濟環境的巨大變動，尤其是2007年底由美國次貸危機所引發的全球金融危機，令公允價值備受責難，幾乎成為造成金融危機的“替罪羊”。雖然經過美國證券交易委員會（SEC）長達90天的調查之后，還了公允價值一個公道，仍然對公允價值會計給予了堅定支持，指出公允價值本身無罪，相關的《公允價值計量》準則需要改進而非暫停使用。但是關于公允價值的爭議和討論并未就此停息，公允價值的理論及其反映的會計信息的相關性和可靠性等實施效果，不僅是會計學者們研究的重點，也是備受社會和政界關注的重點。

伴隨著我國會計制度的改革和完善，我國于1998年在《非貨幣性交易》和《債務重組》兩項具體準則中首次在計量屬性中應用了公允價值，但其后經歷了退出（2001年修訂《債務重組》和《非貨幣性交易》兩項準則后，不再采用公允價值）——重新引人（2006年頒布的38項會計準則體系中，其中17個準則中有條件地采用公允價值）的一波三折的歷程。公允價值在我國會計準則中的曲折歷程，也體現了我國會計準則制定者對于會計目標的選擇即在會計信息相關性和可靠性之間不同程度的權衡。而且，我國直到2014年2月才頒布了規范公允價值計量和披露的第39號具體企業會計準則《公允價值計量》，在此之前，企業會計準則體系中關于公允價值計量的相關會計處理規定分散在多項會計準則中，對于如何取得公允價值，如何確定其可靠性，并沒有明確的規定和指南。因此，會計界的學者以及社會上投資者等擔心我國的不健康市場環境和不成熟發展階段，會導致公允價值成為上市公司的利潤調節工具，造成企業報表上的經營業績的波動，從而降低會計信息的可靠性。從2007年開始，我國上市公司執行重新引入公允價值的2006版企業會計準則已有7年，會計信息的可靠性是否受到了公允價值計量屬性應用的影響對此，本文將著眼于會計信息的可靠性這一質量要求，考察我國將公允價值計量屬性重新引入到企業會計準則后的實施效果，以期對我國公允價值在我國的應用以及會計準則的完善及與國際準則的進一步趨同提供數據支持。

1.研究文獻回顧

根據我國企業會計準則中的定義，所謂公允價值，就是在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿達成的資產交換或債務清償的金額。國內外學者主要對公允價值計量的后果進行了廣泛的理論研究和實證檢驗，即研究會計信息的相關性和可靠性是否因為公允價值的應用而受到影響。

從理論上講，相較于會計上廣泛使用的歷史成本等計量屬性，由于公允價值是以市場定價為基礎，公允價值能更準確地體現資產和負債等會計要素的現時價值，從而能更真實地反映財務狀況和經營成果、提高會計信息的相關性。國外的經驗證據也表明，在采用國際會計準則后，公允價值會計信息普遍具有增量的價值相關性，會計信息對股價的解釋能力顯著增強，會計信息的價值相關性有所提高。但是由于所使用的研究方法、以及對樣本選取的范圍和時間等方面各有不同，國內學者對公允價值應用的后果并沒有取得一致的研究結論。一些學者取得了與國外學者一致的研究結果，認為公允價值在中國上市公司的會計信息中也具有價值相關性，中國上市公司會計盈余的價值相關性在公允價值應用后被顯著提高了，在2007年使用公允價值計量后提高了當年金融保險行業會計盈余的價值相關性，公允價值計量能為財務報表的使用者提供增量的價值相關性信息。另一些學者的研究成果則證實公允價值并未帶來預期的價值相關性，并且上市公司在使用改革后的新企業會計準則后的盈余質量甚至低于之前使用改革前的舊企業會計準則時的盈余質量。

對采用公允價值計量持反對意見的學者認為，相較于傳統的注重客觀性和可驗證性的歷史成本計量屬性所反映的會計信息，應用公允價值計量屬性后的會計信息中包含了更多管理層的專業判斷以及更多的不確定性，會計信息的相關性雖讓能有所提高，相應地降低了可靠性。Benston的研究發現采用國際會計準則之后會降低盈余質量，從而降低了會計信息的可靠性。由于公允價值計量屬性所帶來的會計信息不可驗證性，Dechow等和Remanna等認為公允價值會計準則為管理層提供了較大的自由裁量權，將增加經理人操控財務報表、進行盈余管理的機會。王玉濤等研究發現，從開始實施2006年版的新會計準則起，公司的管理層就為其保留了在未來調控會計盈余的空間。葉建芳等的實證研究表明上市公司存在利用金融工具分類進行盈余平滑的現象。張先治等的研究也表明，公允價值計量屬性在我國企業會計準則中的應用，一定程度上降低了我國上市公司會計信息的可靠性。

由此可見，公允價值計量屬性的應用，對會計信息相關性及可靠性的影響究竟如何，國內外學者并沒有獲得一致的結論。在我國資本市場30余年的發展歷程中，先后出現了深原野、瓊民源、藍田股份、萬福生科等影響巨大的財務造假案，上市公司會計信息的可靠性一直深受信息使用者的質疑。究竟是如上述的國內學者研究結論表明的那樣，是公允價值計量給了上市公司操控利潤的空間導致了會計信息可靠性的降低，還是因為公允價值計量并未提高我國上市公司的會計信息可靠性。本文著眼于會計信息可靠性，以我國上市公司為研究對象，以2002和2006年這2個我國會計準則中剔除和重新引入公允價值計量屬性的時間為節點，研究2002年至2012年間在會計信息可靠性的變化情況。

2.理論分析和研究假說

盡管與國際會計準則相比，我國財政部在制定會計準則時充分地考慮了我國的國情，對于公允價值的使用，采取了更為謹慎的態度。但是為了實現與國際會計準則實質趨同，以及我國極力爭取國際社會對我國“完全市場經濟地位”承認工作的需要，在我國已發布的41個具體準則中涉及公允價值的準則有18個，比率為44%，包括新頒布的專門規范公允價值計量和披露的39號準則《公允價值計量》，以及另外17個具體準則不同程度地突破了成本計量的傳統模式、有條件地運用了公允價值會計計量屬性。比如金融工具的相關4個具體準則、債務重組準則、非貨幣性交易準則、企業合并準則、投資性房地產準則等。

根據我國《公允價值計量》準則，企業應當將公允價值計量所使用的輸入值劃分為3個層次。第一層次輸入值是在計量日能夠取得的相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。活躍市場指的是相關資產或負債的交易量和交易頻率足以持續提供定價信息的市場。第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值。第三層次輸入值是相關資產或負債的不可觀察輸入值。會計準則對于3個層次的順序選擇的規定是：首先使用第一層次輸入值，其次使用第二層次輸人值，最后使用第三層次輸入值。第一層次輸入值為公允價值提供了最可靠的證據。在所有情況下，企業只要能夠獲得相同資產或負債在活躍市場上的報價，就應當不加調整地直接應用該報價；企業在使用第二層次輸入值對相關資產或負債進行公允價值計量時，應當根據該資產或負債的特征進行調整；企業只有在相關資產或負債不存在市場活動或者市場活動很少導致相關可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行的情況下，才能使用第三層次輸入值，即不可觀察輸入值。簡單來說，就是存在活躍市場的，采用市場價格作為其公允價值；不存在活躍市場，參考相似資產或負債的市場價格確定其公允價值；前2條都無法滿足的，采用估值技術確定公允價值。

當前，我國除了資本市場能為金融資產和金融負責提供較為活躍的市場外，并不具備活躍的資產或負債市場，其他非金融資產和負債等更多需要采用第二層次輸入值甚至第三層次輸入值確定公允價值。第二層次輸入值需要調整，第三層次輸入值需要估值技術，這些都涉及到職業判斷和估計，從而為利潤操縱提供了一定的空間，損害了盈余等會計信息的可靠性。結合文獻回顧和上述的分析，本文提出如下待驗證的研究假說：

H：會計準則在引入公允價值計量屬性后，我國上市公司會計信息的可靠性會出現降低。

3.研究設計

3.1變量設定

3.1.1可靠性的度量

國際會計準則從技術、立場和結果3個維度來對會計信息的可靠性進行判別的：在技術上沒有發生重要錯誤；在提供會計信息的立場上沒有偏向，保持客觀中立；應該如實反映其擬反映或應反映的會計信息給使用者，保證在結果上的真實性。3個維度中，結果的真實性是會計信息可靠性的核心質量標志。由于對各會計要素的確認和計量中不管是技術上的錯誤還是立場和結果上的偏差，以及公司管理層在會計核算過程中的各種操控行為，最終都會集中體現在盈余的結果上。而且，盈余是一種最重要、最綜合、投資者最為關心的信息，因此，盈余的可靠性程度可以反映會計信息的可靠性。

由于在權責發生制下，經營性盈余等于經營活動產生的現金凈流量與總應計項目之和，其中，經營活動現金流量一般被認為是會計信息中可靠性最高的，應計項目則是按照權責發生制核算的尚未轉化為現金流的那一部分，可能與盈余管理或利潤操縱甚至舞弊有關系，因此可以用總應計項目的質量作為盈余質量指標。目前一般將如下2種指標廣泛地作為盈余質量指標：1）采用DD模型（Dechow和Dichev，2002）回歸計算出的殘差；2）采用修正的Jones模型回歸計算出的殘差。但利用DD模型回歸出的殘差，只是對流動性應計的評估錯誤的一種衡量；而修正Jones模型更多地反映基于管理者有一定意圖的盈余管理，而不能對無意圖的計量錯誤等進行很好的計量2006。所以，本文借鑒McNichols在DD模型和修正的Jones模型基礎上提出的修正的DD模型，即以橫截面DD模型為基礎，加入修正的Jones模型中的基本變量——銷售變動額和固定資產。用該模型計量的應計質量來衡量盈余信息的可靠性，并作為會計信息可靠性的代理變量。

修正的DD模型如下：

3.2數據選擇

為了分析公允價值重新引入對會計信息可靠性的影響，本文以會計準則變革為節點，即以2007年為節點，比較引入前和引入后的會計信息可靠性的變化。根據上述的修正的DD模型，計算應計質量需要使用連續五年的各年殘差值，而年度殘差值的計算同時又包括了當年和前后各一年的現金流的數據，因此，要求樣本公司至少具有6年的連續財務數據。如2012年的盈余質量值是通過對2008-2013年的數據進行處理獲取的，2002年的盈余質量值通過1998-2003年的數據進行處理得到，所以，樣本公司還必須是在該期間持續經營的公司。由于我國現金流量表是1998年才開始要求編制的，能獲取現金流量信息最早的期間就是1998年，因此，本文選取1998-2013年做為樣本選取區間，實際研究期間為2002-2012年。

此外，在樣本選取的過程中，剔除了以下公司：1）金融類公司；2）ST、PT公司；3）同時發行B股或H股的樣本公司；4）財務數據異常的公司；5）財務數據不完整的公司。最后篩選出9952個樣本數據。本文進行實證研究所需要的數據主要來自于CCER中國經濟金融數據庫和SMAR國泰安數據庫系統，采用SPSS17.0進行數據處理。

4.實證結果及分析

通過上述修正的DD模型，可以計算出2002-2012年每一年的樣本公司應計質量AQ值，進而衡量會計信息的可靠性。對AQ進行描述性統計的結果，如表1所示。

從表1中各年AQ值描述性統計可以看出，在這11年中，無論是從均值還是從中位數看，AQ各項描述性指標都沒有顯著變化，這意味著在引入公允價值計量屬性之后，會計信息的可靠性并沒有降低。

為了進一步驗證引入公允價值計量屬性前后的樣本公司的可靠性是否有顯著地差異，我們以重新引入公允價值的新會計準則的執行時間為節點，將所計算得出的AQ值分為2002-2006年、以及2007-2012年2組數據，并對這2組數據進行了2相關樣本的非參數檢驗。經過威爾柯克森符號等級檢驗（Wilcoxon-Signed-Test）和符號檢驗（Sign-Test），2種檢驗方法計算的P值均大于0.05，這再次表明在引入公允價值計量前后樣本公司會計信息的可靠性之間不存在顯著差異。實證檢驗的結果與原待驗證的假說相反，之所以出現這種結果，究其原因，可能是因為我國上市公司在使用公允價值計量屬性的問題上，持有謹慎態度，絕大多數上市公司都只是對存在活躍市場的金融工具的會計核算采用公允價值，減少了主觀判斷，會計信息具有可驗證性，從而保證了會計信息的可靠性。

據此，得出本文的研究結論：我國會計準則中重新有條件地引入公允價值計量屬性后并未因存在主觀判斷而降低上市公司財務報告的可靠性。這是會計信息使用者最關心的問題，同時也是會計準則制定者在制定準則過程中最關心的問題，尤其是在我國曾因公允價值的不當應用而導致財務報告普遍存在問題的背景下，準則制定者更關注再次引入公允價值計量屬性是否會重蹈覆轍。從會計盈余質量的角度對引入公允價值后新會計準則的實施效果進行的檢驗，可以為準則制定者在未來提高會計信息相關性的同時確保會計信息的可靠性，最終提高會計信息的決策有用性等方面提供可靠的經驗證據。