招行第二單RMBS成功發行

目前，招行已成為證券化試點重啟以來個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）發行規模最大的商業銀行，累計發行72億元，占據細分市場約33%的份額。

9月21日，招行“和家”2015年第一期個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）在銀行間債券市場成功發行。這是繼今年3月成功發行備案制下首單個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）之后，招行在個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）領域的又一力作。

本期發行規模為40.5億元，其中，優先A-1檔（AAA）發行規模1.6億元，利率3.3%；優先A-2檔（AAA）發行規模3.2億元，利率3.95%；優先A-3檔（AAA）發行規模30.43億元，利率4.5%；優先B檔（AA-）發行規模2.45億元，利率5%。參與投資者包括銀行、券商、基金、資管等十多家金融機構，各檔期證券均獲超額認購，其中，主力品種優先A-3檔證券全場超額認購倍數達到2.43倍。

目前，招行已成為證券化試點重啟以來個人住房按揭貸款資產支持證券（RMBS）發行規模最大的商業銀行，累計發行72億元，占據細分市場約33%的份額。在信用卡及汽車消費貸款證券化領域，招行也是遙遙領先。去年，招行發行了國內首單信用卡汽車貸款資產支持證券，開創了國內信用卡資產證券化先河，目前已累計發行187億元，占國內信用卡資產證券化細分市場100%的份額和汽車貸款證券化細分市場約35%的份額。

作為國內較早開展資產證券化實踐探索的商業銀行，招行建立了完善的資產證券化管理制度和運作體系，近兩年在發行規模、品種和結構創新上一直處于領先地位。迄今，招行共發行8單資產證券化產品，發行規模累計477億元，市場份額約8%，居商業銀行首位。招行證券化資產品種已覆蓋對公貸款、信用卡汽車分期應收賬款、個人住房抵押貸款和融資租賃資產等4個品種，是國內證券化品種最多的銀行，并率先引入海外RQFII（RMB Qualifled Foreign Institutional Investors）資金參與境內ABS（Asset Backed Securitization）投資，實現了國內商業銀行跨境資產證券化的突破。

招行在國內資產證券化市場總量和細分市場取得領先優勢，既得益于監管部門實施備案制和注冊制的大環境，也是招行聚焦自身優勢、打造資產品牌的證券化策略初見成效。

注冊制允許商業銀行對同質化較高的基礎資產進行一次性注冊申請，兩年內分批登記發行且無需行政許可。其中，個人住房按揭貸款、汽車貸款、消費貸款等由于業務模式標準化，風險特征同質穩定，符合國家鼓勵消費的政策導向，也是全球資產證券化市場的主要品種，成為注冊制下的首選標的。

作為國內零售銀行業務的領跑者，招行憑借其強大的零售資產組織與管理能力，將資產證券化作為其零售管理優勢的延伸，打造了“和信”、“和家”、“和享”等系列證券化品牌。

其中，“和信”系列為信用卡汽車分期資產，“和家”系列為個人住房按揭貸款，“和享”系列為信用卡消費貸款等，據悉上述已注冊及注冊中的額度將超過1000億元。

據市場人士分析，注冊制的本質是通過市場化的發行和充分的信息披露，對發起人長期資產組織能力和風險管理水平進行市場化定價，并且還能起到外部治理作用，促進金融機構加強自我約束。在這一機制下，資產組織能力和風險管理水平卓越的發起人將逐漸脫穎而出，其優勢資產將形成品牌，獲得投資者的認可，享受到更低的融資成本。我們有理由相信，在中國的證券化市場上，創新進取的招行將再次贏得品牌競爭力。endprint