股市中的風月寶鑒

“沒有任何證據顯示，任何大型機構能夠持續在行情低落時進場，到行情高漲時退場。”波段操作是“邪惡”的觀念，別去嘗試，千萬不要嘗試。在真刀真槍的金錢游戲上，試圖猜透市場或勝過眾多專家，以便“賣高買低”，連想都別想，你一定會失敗，而且可能輸得很慘。

《紅樓夢》里有一回寫道，賈瑞因為中了鳳姐毒設的相思局，添了一身病，吃了幾十斤藥也不見效。此時來了一個跛足道人，取出一面兩面皆可照人的鏡子，即“風月寶鑒”給賈瑞。賈瑞因此一命嗚呼，踏上了漫漫黃泉路。

在當下的股市中，似乎“波段操作”與那“風月寶鑒”有著同樣的誘惑。據一位業內人士研究，在股市中，99%以上的投資者很難抗拒“波段操作”，而且這個比例并沒有絲毫下降的趨勢。為什么呢?就是因為波段操作的誘惑力實在太大了。試想，我低位買進，高位賣出;然后再低位買進，再高位賣出，循環往復，以至無窮，還有什么比這更愜意的事呢?可世上的事就是這么奇妙，真正成功的投資大家，從來與波段操作的短線投機無緣。在“短線是金”的理念下，在波濤洶涌的股海里，短線客們就像弄潮兒一般穿梭于風口浪尖，夢想著體驗波段差價的快感，卻總也擺脫不了賺少賠多的鐵律。

華爾街有一句流行的話:在股市里成功地做一個波段，比在空中接住一把下落的飛刀更難。一系列的實證研究也在不斷證明著這一點。據國內某基金公司所做的統計，在2005年7月中旬至9月中旬這個當年最為明顯的波段中，真正能夠做到相對低點(最低點1012點前后三天)申購，相對高點(最高點1220點前后三天)贖回的客戶只有兩個，占全部101595個客戶的比例為0.002%!在美國，一份未出版的研究報告研究100家大型退休基金及其波段操作的經驗，發現所有退休基金都從事過波段操作，但沒有一家能靠波段操作提高投資報酬率，事實上，100家中有89家因為“波段操作”而虧損，而且在5年內，平均虧損高達4.5%。

就股市的發展局部與階段而言，股價呈隨機波動。但從五到十年來看，是長期向上的。短線投機是無法利用這長期向上的特征的，只有長期投資能夠做到。市場中人幾乎無時無刻不被貪婪和恐懼心態所包圍著，妄想著一夜暴富，但幾年下來累計利潤連市場平均漲幅也趕不上，效率市場已經一再證明波段操作在股價隨機行走面前要想獲得超額利潤是徒勞的。某種意義上說，策略的選擇本身就預示了成功的概率，大部分人不斷嘗試波段操作，所以大部分人賺不到錢，他們就是市場本身;極少部分人只做長線投資，而恰恰得到最多的利潤。

查爾斯·艾里斯在《投資藝術》一書中曾經苦口婆心地告誡:“沒有任何證據顯示，任何大型機構能夠持續在行情低落時進場，到行情高漲時退場。根據對行情波動的預測，在股票和債券、或在股票和現金之間，來回換類操作，失敗的情形遠比成功的次數大多了。波段操作是‘邪惡’的觀念，別去嘗試，千萬不要嘗試。在真刀真槍的金錢游戲上，試圖猜透市場或勝過眾多專家，以便“賣高買低”，連想都別想，你一定會失敗，而且可能輸得很慘。”

現在看來，查爾斯·艾里斯多么像《紅樓夢》里那個絮絮叨叨的跛足道人啊!可以這樣斷定，這樣的忠告一定不會被大多數人所接受，因為，比起令人敗興的丑陋、陰森、恐怖的骷髏形象，“粉面含羞威不露，朱唇未啟笑先聞”的美人形象是多么賞心悅目啊!

同樣可以斷定的是，波段操作會是股市中永遠無法消除的“邪思妄動之癥”。