上市公司治理論壇之共贏產業并購大時代

2015年8月6日“上市公司治理論壇之共贏產業并購大時代”在深圳舉行。伴隨“互聯網+”浪潮和注冊制帶來的一波脈沖式證券化的機會，資本市場上，基于產業競爭、跨市場套利、國企混改等實體經濟領域需求的并購活動將會此起彼伏。與此同時，隨著估值的結構性分化，更多上市公司之間、上市公司和三板公司之間的并購成為資本市場的又一亮點，這也讓上市公司實現了金融資本和產業資本的雙贏。新財富最佳分析師、最佳投行代表、最佳律師事務所代表、最佳會計師事務所代表、上市公司高管共論產業并購的實務與案例，成為了本次論壇的最大亮點。

張憶東

興業證券研究所副所長、首席策略分析師

目前階段進入牛市修復期，并購重組迎來了大的機遇，而恰恰并購重組又延續了牛市的希望。市場需要維穩，而且在市場回歸正常之前會較長時間地維穩，因為市場風險偏好下降，“堰塞湖”陸續“泄洪”。在目前的狀態下，產業并購是守護牛市的非常重要的力量，我們常說星火燎原，這就是復興牛市的重要火種。如果牛市還有第三段，那么必然的方向就是轉型，改革的轉型。

勞志明

華泰聯合證券投資銀行部執行董事

戰略決定了方向，博弈決定交易能否達成，執行決定了實施是否順利，后續整合決定了基本面能否改善。所以，并購是一個完整的鏈條操作。在現有市場環境下，投行的很大一部分機會在于真正給客戶提供市場化的能力，或者有沒有能力把小客戶培養成大客戶。所以，有經驗的投行才能跟企業走得更遠。

徐飚

錦天城律師事務所高級合伙人

眾多VIE企業會回歸A股，這正在成為一個趨勢。對VIE這樣的企業標的，需要考慮的一個核心問題是境外投資者的退出問題，無論采取哪種方式退出，都應該徹底終止VIE協議，拆除VIE架構；在境外投資者選擇徹底退出時，通常還需要該等投資者出具確認函，確認其知曉上市公司主體擬在境內申請上市的安排，并確認不存在任何的糾紛或潛在爭議。

陳永倬

華錄百納副總經理、董事會秘書

華錄百納以停牌前50億元的市值，成功并購利潤預期2億、估值25億的藍色火焰，感觸頗多。首先，不出手就是最大的出手，耐心地等待最適合的目標公司。第二，價格是必備的彩禮，合理的價格，對標的企業的股東也是很重要的尊重以及誠意。第三，確定性是并購的朋友。第四，門當戶對是交易的前提。最后，交易的目標不是資產，而是事業合伙人。藍色火焰的董事長現在是華錄百納的第二大股東，這是一個真正合伙制的股權結構。

第十一屆新財富金牌董秘

第八屆新財富最佳投行頒獎典禮

“上市公司治理論壇之共贏產業并購大時代”主題論壇舉辦當日，第十一屆新財富金牌董秘、第八屆新財富最佳投行頒獎典禮也同期舉行，近180位中國杰出的上市公司董事會秘書及高管，20多家獲獎、最佳投行機構代表，知名機構投資者代表等各路貴賓共同見證了頒獎典禮的盛況。

頒獎典禮期間，新財富發布了《2015中國上市公司董事會秘書生存狀態調查報告》?！靶仑敻唤鹋贫亍痹u選11年來，在見證中國上市公司董事會秘書制度變遷的同時，密切追蹤董秘職群的生態變化及董秘職群對上市公司治理水平和市值管理的影響和作用。A股市場進入全流通時代后，加上中小板、創業板開板，董秘工作的價值顯著提升，進入2.0時代，“金牌董秘”對上市公司市值管理有明顯的溢價效應。2015年，站在“互聯網+”的風口上，上市公司紛紛開始“互聯網+”轉型。與此相對應，董秘工作也進入3.0時代，董秘的知識結構全面提升、投資者接待面更廣、溝通更頻繁、更深入參與公司經營決策，與此同時董秘的壓力大增、職業風險也進一步提高。