商業銀行個人理財業務信息不對稱風險防范

武漢科技大學管理學院 劉 錚

一、商業銀行個人理財業務信息不對稱風險分析

（一）商業銀行個人理財業務規模 如圖1所示，當前我國各大商業銀行個人理財產品整體規模在不斷擴大，從數據中可以看出，2011年我國商業銀行個人理財產品發行規模達到16.98萬億元，較上年增長了1.29倍；2012年總體發行規模已經達到24.37萬億元。由此可以看出，銀行理財產品的整體發行情況出現了明顯的上升。相對而言，居民儲蓄規模則一直保持比較平緩的增長速度。通過數據對比分析可知，在2008年我國銀行個人理財業務基本只占到銀行儲蓄總規模的13%左右，但是到2012年所占比例達到65%。由此可知，隨著個人理財中心不斷凸顯，個人存款儲蓄逐步轉向了個人理財。由于商業銀行推出的個人理財產品具有流動性強以及期限自由、收益較高等特點，因此，對于一般投資者而言，往往因為忽略其可能存在的風險，隨著理財產品總體發行規模不斷擴大，投資風險也在不斷擴大。

圖1 銀行理財產品發行規模與居民儲蓄規模對比圖

由于投資者對理財產品的具體理解過程是一個被動接受的狀態，大部分的銀行理財產品銷售人員在掌握了主要信息的情況下，往往會出于自身利益方面考慮，采取一些不完全或者不誠信的信息披露行為，造成投資者極大的利益損失。

（二）商業銀行個人理財業務信息不對稱風險的成因

（1）內生性原因。一是理財產品自身風險。無論什么形式的投資都是有風險的。由于商業銀行推出的個人理財產品也不完全是保本保收益的，因此對于投資人員的利益會產生一定的影響。對于投資人員而言，其掌握的信息沒有理財產品銷售人員豐富，無法獲得較為優質的信息，產品銷售人員往往告訴投資人員更多的是產品的收益情況，對于風險方面的分析少之又少，信息不對稱導致投資人員利益受損。二是產品設計和銷售員專業性欠缺。當前商業銀行出售的理財產品在運作方式方面多樣，從整體上看，我國商業銀行專業從事理財產品銷售的工作人員的專業素養方面還有很大的上升空間。

（2）外生性原因。大部分的理財產品銷售人員會在進行產品銷售之前給投資者提供基本的產品信息，可是當投資者完成購買之后卻很少再獲得相關的產品信息，最終導致投資人員處于一個非常被動的局面。再加上信息不對稱，大部分投資者在完成購買之后不會再去過問如何規避風險，最終導致投資利益受損。具體而言：一是信息披露規定及范圍不確定。當前很多監管機構都把銀行個人理財方面的信息披露內容納入到了信息管理制度規范中，但是其中還是存在很多的問題。一方面，信息披露主要范圍以及具體規范方面都不具備較強的可執行性。很多硬性規定的信息披露內容都無法操作，對于投資者提供的賬單以及賬單內包含的所有信息都是無法獲取的。另一方面，信息披露缺乏深度和廣度。目前各大商業銀行對投資者信息披露的內容主要包含了資產變動以及收入、費用以及資產估值等方面，局限性比較大。二是信息披露缺乏標準方式。雖然很多商業銀行會把理財產品信息放到網站上，但是并不意味著投資者已經知悉此類信息。在信息獲取方面，投資者和銀行之間很難獲得平衡。大部分的理財產品銷售人員也不會提醒廣大投資者具體信息的披露情況，投資者一般也不知道應該從何處獲得此類信息，導致投資者錯失了絕佳的投資機會。

二、商業銀行個人理財業務信息不對稱風險防范現狀

（一）信息不對稱風險的披露 當投資者和商業銀行之間已經簽訂了理財產品購買合同之后，銀行應該根據投資者的具體情況給予投資者一定的信息披露，并且還應該保證所披露的信息是真實、及時以及準確的。商業銀行應該充分結合投資者的實際情況進行信息披露，為投資者提供正確的投資規劃以及建議。理財信息披露被認為是商業銀行開展個人理財業務當中十分重要的一項義務，也逐漸受到各大商業銀行管理人員的廣泛認可。

（二）信息不對稱風險的銀行內部管理

（1）個人理財業務風險識別。隨著《商業銀行法》以及《中國人民銀行法》的陸續頒布，各大商業銀行也逐漸加強了對風險的管理和控制，尤其是對新興個人理財產品業務開展過程中的風險管理以及控制。加強對個人理財業務不同風險內容的識別對于保障個人理財業務快速發展具有十分重要的意義。

（2）個人理財業務風險控制。目前我國各大商業銀行都嘗試使用壓力測試法以及風險價值法進行風險控制，但是此項技術并沒有得到很好的推廣，目前尚處于試用階段。與西方一些商業銀行進行對比可以看出，我國并沒有建立較為完善的風險管理體系，也無法從系統的角度加強對市場風險的控制。

（三）信息不對稱風險的銀行外部監管

（1）針對個人理財業務的外部監管法規。銀監會先后出臺了《商業銀行市場風險管理指引》以及《金融機構衍生產品交易管理辦法》，要求所有的商業銀行都應該從成本核算以及風險控制、信息披露等方面加強風險防范。在2012年又頒布了《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，明確規定了商業銀行應該對其出售的理財產品加強風險揭示以及信息披露，主要分布在產品風險評級、銷售人員管理以及投資者風險承受能力評估等方面。

（2）針對個人理財業務的外部監管體系。當前我國各大商業銀行個人理財業務方面的監管主要采用的是機構監管以及分業經營等方式。也就是以理財產品的具體發行單位以及經營單位為界，由相關的監管部門加強對有關業務以及產品進行監管，主要的監管內容如表1所示。

表1 商業銀行個人理財業務外部監管體系

三、商業銀行個人理財業務信息不對稱風險防范對策

（一）改革金融監管制度，實現個人理財業務綜合監管目前我國金融市場采取的分業監管模式主要是由銀監會以及證監會、保監會三會分別管理銀行業、證券業、保險業的相關事宜。采取分業監管模式的主要弊端表現在不同的監管機構針對不同的行業制定的具體服務標準是不同的，標準不統一極易導致行業之間出現制度混亂的局面，也容易導致出現不公平競爭的情況。針對此種情況，國家應該加強和監管機構之間的溝通與合作，建立起三者聯合監管模式，充分交換意見，制定統一的、更加健全的理財產品信息披露制度，以確保不出現重復監管或者監管不到位的情況發生。

（二）建立第三方監管機制 對理財產品的認識需要具備較強的專業知識以及風險識別能力，普通投資者無法掌握所有的投資盈利方式方面的信息。因此，應該建立第三方機構，專門對銀行出售的理財產品信息作出評估和檢查，有效保障投資者的權益。同時也可以由第三方機構針對銀行提供的理財產品信息作出檢查，以有效保障投資者可以收獲比較真實、可靠的信息，并起到良好的監管作用。

（三）根據理財產品實施分類監管 個人理財業務作為商業銀行基本業務的補充和擴張，應該針對此類業務作出專業化整頓，制定出切實可行的理財合同。另外，在新型理財產品入市之前還應該對其進行專業審批，避免出現信息不對稱等方面的問題。對于監管機構而言，應該根據不同的理財產品類別以及標準進行不同程度的劃分。針對高風險的理財產品則可以采取較為嚴格的市場審查制度，還應該對投資者的風險偏好做出比較細致的考量。此外，還應該給予投資者更加完善的信息披露，為投資者提供更多規避風險的意見，幫助投資者作出更加合理、科學的投資選擇。而針對較低風險的理財產品，商業銀行應該進一步優化投資結構，盡量縮短產品購買期限，避免出現違約情況的發生。

（四）持續擴大理財產品信息披露范圍

（1）披露信用風險信息。信用風險的來源是多方面的，最主要的就是產品無法實現預期收益或者出現了負收益情況，造成投資者權益受損，銀行信用逐漸下降。因此，加強對理財產品信用風險信息的披露非常有必要。對于商業銀行而言，應該著重披露個人理財產品的投資戰略以及風險監管辦法，還有信用風險等等。

（2）披露市場風險信息。市場風險主要指的是市場利率以及匯率等諸多因素導致投資失敗，影響到投資者權益。目前我國大部分商業銀行理財產品都和證券市場有著十分緊密的聯系，因此，一旦市場發生變動也將影響到投資者的投資收益。因此，商業銀行在進行理財產品出售的過程中應該把有關市場風險方面的信息披露出來，方便投資者選擇更加合理、科學的投資決策。

（3）披露流動性風險信息。商業銀行無法為負債減少或者資產增加提供融資的情況下會導致破產風險。個人理財產品具備較強的流動性風險，由于在二級市場中的票據、債券以及資產等方面的變動都有可能導致理財產品出現收益下降的情況，因此，應該把此類風險告知投資者。

（4）法律風險的信息披露。法律風險被認為是一種比較特殊的風險類型，主要包含了由于監管措施以及解決民事爭議所支付的所有罰款，還有罰金等。建立健全的內部控制機制對于防范法律風險十分有效，在進行信息披露的過程中主要應該把購買合約以及因為非誠信行為導致的資產安全方面的問題都做出披露。

（五）明確理財產品信息披露方式

（1）建立統一的商業銀行信息披露形式。首先，在渠道選擇方面，商業銀行應該盡量選擇比較多的渠道公開個人理財產品方面的信息。通常情況下，大部分的投資者只能夠通過商業銀行官網才能夠獲取理財產品的信息，這種單一的披露渠道具有很大的局限性。因此，商業銀行應該不斷開拓信息披露渠道，例如可以通過網站、手機以及終端等不同的方式實現信息披露。其次，增加信息披露方式。可以采取向投資者提供資產運營賬單，主要說明資產、收入、費用等方面的具體變動信息，可以以郵寄的方式送給投資者。此外，可以建立手機銀行以及客服熱線，方便投資者及時查閱投資信息。

（2）建立統一的個人風險承受能力評估系統。創建較為完善的個人風險承受能力評估系統，這方面需要政策方面的支持。當前我國較為完善的資源系統主要有人民銀行企業以及個人征信系統、公民信息聯網查詢系統。對于商業銀行而言，通過使用這些系統加強對投資者的個人信息核查是十分必要的。商業銀行也可以自行創建監管系統，評估投資者的風險承受能力，尤其是在投資者完成測評之后，將其信息錄入到銀行信息共享系統中。

（3）建立統一的商業銀行理財產品風險評級制度。當前我國尚未針對個人理財產品建立專業的風險評估制度，不同理財產品的收益效果是不同的，對投資者進行風險評估使用的方法也是不同的。因此，監管機構可以制定一套較為完善的理財產品風險評級制度，針對產品投資趨勢以及投資金額相關內容作出安全評估，結合投資者的風險承受能力進行分析，為投資者提供更加科學的投資建議。

（六）完善爭議處理機制 由于各大商業銀行出售的個人理財產品在業務方面的糾紛是極其復雜的。因此，我國商業銀行應該創建一套更加完善并且專門針對投資者的風險保護機制。應建立專業的爭議處理機構，為投資者搭建一個有效的投訴平臺，保障投資者合法權益，另外，還應加強對金融服務的監管力度，加快完善投資者侵權賠償機制。

［1］國家發展和改革委員會培訓中心企業理財叢書教材編寫組：《企業風險管理》，經濟科學出版社2011年版。

［2］中國人壽保險股份有限公司教材編寫委員會：《家庭理財與風險保障》，中國金融出版社2010年版。

［3］中國銀行業從業人員資格認證辦公室：《中國銀行業從業人員資格認證考試教材:個人理財》，中國金融出版社2013年版。

［4］鄧明然、夏喆、沈俊：《企業理財系統風險傳導機理研究》，武漢理工大學出版社2013年版。