經濟新常態下的調控新思路

浙江省經濟信息中心課題組

經濟新常態下的調控新思路

浙江省經濟信息中心課題組

我國經濟處于轉型期的特點決定了當前經濟運行在穩增長與調結構的雙重目標之下，國家宏觀經濟政策對短期經濟波動表現出足夠定力，對以改革促轉型展現出較大決心。2015年，經濟發展“穩中求進”的主基調沒有改變，宏觀政策總體思路仍將以提高經濟增長質量和效益為中心，以深化改革和結構調整為動力，更加突出平衡取向、更加強調改革創新、更加注重區域布局，穩增長、調結構、促改革，推動經濟社會平穩健康可持續發展。

宏觀經濟政策的“新”“活”“穩”

2014年，我國宏觀經濟運行處于經濟下行壓力與政策托底的平衡，下行的壓力主要是來自于投資主導的趨勢性下滑，政策托底主要是指國家一系列穩增長、調結構的財政政策的實施以及降準降息等貨幣政策的鋪開。與往年相比，宏觀經濟政策呈現“新”“活”“穩”三大特點：

調控思維“新”。面對經濟下行壓力，中央多次強調不采取大規模刺激政策，提高對經濟下行的容忍度，寓改革于調控之中。習主席關于我國經濟進入“新常態”九大特征的系統闡述，牢牢把握住我國經濟從高速增長轉向中高速增長這一現實，也對新周期中的中國經濟給出了基本描述。李克強總理關于“使經濟運行處于合理區間”的表述闡明了新一屆政府宏觀調控新思維，決策層對經濟下行容忍度提高，但不能低于潛在增長率，主動調結構但不能危及經濟穩定，實現比較充分的就業是經濟增長底線的判斷標準，也是能否出臺規模刺激政策的底線。區間調控思路的提出、定向調控政策的實施都是宏觀調控思路和方法上重大改革創新，對經濟穩定在合理區間和穩定市場預期都起到了較好的作用，也意味著宏觀經濟正在適應發展的新常態，形成新的常態化宏觀調控體系。

2014年以來中國政府“穩增長”政策一覽

調控方式“活”。宏觀調控中鮮明地運用供給管理方式和手段，注重區別對待，突出重點，強調結構優化，兼顧一般。在維持積極財政政策和穩健貨幣政策框架不變的同時，貫徹宏觀調控的“相機抉擇”原則，以“微刺激”有效推進了“穩增長”，并提振了市場信心。宏觀調控政策經歷了由財政轉向貨幣的過程，從2014年9月開始政策的重心由財政政策向貨幣政策轉移，政策刺激對經濟基本面的傳導途徑從“依靠基建投資改善經濟增長預期從而帶動私人投資”的模式轉變為“依靠貨幣寬松引導利率下行從而刺激對利率敏感行業的增長”的更為市場化的模式。

調控效果“穩”。在一系列“微刺激”政策中，加強棚戶區改革、擴大鐵路投資、定向降準等政策短期內都會對經濟運行產生適當的景氣提升作用，而支持“三農”、小微企業減稅、保障大學生就業、簡政放權，更加著眼于經濟的長遠發展，積極釋放市場潛力和活力。其中一些政策的實施甚至兼具了保增長與調結構的雙重特性，與過去的“強刺激”效果不同，經濟實現的是在提質增效的基礎上的平穩增長。從圖1中可以看到，近年來，在經濟刺激作用下，經濟增長都形成了一個“經濟增速下滑——微刺激——小幅反彈——再下滑”的循環圈。2014年，為應對年初經濟下行的壓力，國家陸續推出一系列旨在穩增長、調結構、促改革的政策措施，與過去兩年相比，短期經濟刺激的作用明顯減弱，2014年僅回升0.1個百分點，而2013年、2012年分別為0.3和0.5個百分點，但從整體看，經濟運行的穩定性明顯增強。

政策展望：盤存量，控增量，提效率

圖 2011年以來我國GDP當季同比增速

2015年，是全面深化改革的關鍵之年，是全面推進依法治國的開局之年，也是全面完成“十二五”規劃的收官之年，可預期的是，經濟發展仍會遵循著“新常態”的大邏輯而展開。中央經濟工作會議指出，2015年將保持宏觀政策連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。宏觀調控或以“盤存量，控增量，提效率”為主要著眼點，財政政策更加有效，貨幣政策更趨靈活。財政政策上，一帶一路、京津冀一體化、交通、環保、保障性住房、農田水利和核電站建設等將成為財政政策的主要著力點。據統計，2014年第四季度發改委批復近50個項目，涉及機場、鐵路、公路、城市鐵路項目，投資總額近1.4萬億元。貨幣政策上，央行降息降準可能會適時推出，并兼顧美聯儲加息預期可能帶來的資本外流、匯率波動等動向。整體上，預計2015年宏觀政策將更加突出以下三方面的內容：

更加突出平衡取向。2015年，將繼續全力推進已經開啟的“大改革”與“大調整”，一方面，在穩增長的同時，把促改革、調結構作為經濟工作的重心，通過轉變發展方式、調整產業結構來推動合理增長，使得宏觀政策在穩增長、促改革和防風險之間求得平衡；另一方面，繼續加大政策創新力度，注重政策合力、提高政策效率，取得經濟發展中“短期與長期”，“周期與結構”、“風險與效率”之間的平衡。在“三期疊加”的大背景下，經濟下行壓力依然較大，雖然穩增長仍是宏觀調控的主要任務，但“唯增長”或“唯改革”的政策取向是與當前我國經濟新常態的特征相違背的，都是不可取的。

更加強調改革創新。與西方國家“低增長、高失業、高債務”的新常態特征不同，我國經濟新常態主要呈現增速換擋、結構升級、動力轉變的特征，并且面臨著更加復雜的問題和矛盾。因此，與國外應對“新常態”的方式相比，我國更注重從戰略全局高度科學認識“新常態”，更強調運用改革與創新的方法來適應“新常態”。惟改革者進，惟創新者強，惟改革創新者勝。新常態下的宏觀調控，應當形成市場和政府合理分工、共促發展新模式，在管放結合中釋放市場主體的活力、潛力和創造力，讓市場在資源配置中發揮決定性作用。

更加注重區域布局。2014年，“一帶一路”、四大自貿區、京津冀協同發展、長江經濟帶，前兩者主外，后兩者主內，形成了內外兼修、縱橫延伸的中國區域發展新路徑。經濟發展進入新常態，在更高層次上促進區域經濟協同發展，著眼國際、國內兩個市場，打破各種壁壘，讓生產要素全面流通、合理布局，不僅為中國經濟提質增效升級提供了更廣闊的空間，也為中國成為世界經濟發動機增添了動力。中央經濟工作會議對2015年經濟工作部署中，提出了要在新常態下“優化經濟發展空間格局”，充分體現了區域政策導向的思路，預計2015年“一帶一路”建設有望取得實質性進展，京津冀一體化和長江經濟帶的建設細則陸續出臺，各省份在區域協調發展上的合作將取得突破，區域經濟發展很可能出現下一個經濟增長極。

課題組成員：孟寅敏 沈曉棟