金融支持小微企業發展的異質性

周鵬翔

【摘要】本文依據成長性、創立模式、技術含量、生命周期階段等細分小微企業類別并介紹了其特征，以此為基礎，分析了不同類別小微企業適合承載的社會經濟功能，分析了小微企業金融需求的一般特點和企業異質性，概括了金融支持小微企業發展的五個目標和對應的金融功能分異。這有助于各地小微企業扶持類別和發展目標的選定，提高政策設計針對性和金融支持的有效性。

【關鍵詞】小微企業 金融支持

一、小微企業分類及其特征

為了深入考察小微企業的群類特征及其金融需求的異質性，可在《中小企業劃分標準規定》（2011）的分類基礎上，根據小微企業的成長性、創立模式、技術含量、生命周期階段等進一步分類。具體而言，（1）依據小微企業成長性，可以將其分為規模維持型、規模擴張型。前者通常業務類型比較單一，維持現有規模持續經營，后者一般會積極投資擴圍，尋求做大做強。（2）依據小微企業的創業模式，分為復制型、創新型兩類。復制型模式的創業者模仿或復制現有企業的業務或商業模式，運用相同技術，生產同質化產品；創新型模式是指創業者引入了新技術、新產品、新商業模式，開發了新的消費點、新的市場。（3）依據小微企業技術水平，分為傳統型、科技型兩類。前者的生產技術條件較穩定，以大眾消費性產品（服務）為主，商業模式較為成熟；科技型小微企業致力于高技術產品生產或研發，技術人才占較大比例，具有成長潛力，研發投入多，技術商業化風險高。（4）依據小微企業所處的生命周期階段，可分為初創型、成長型、成熟型、衰退型四類。初創型小微企業處于創立階段，具有很高的不穩定、不確定性，生命力脆弱；成長型小微企業的業務模式基本成型，產品或服務獲得一定的市場認可，營業收入快速增長；成熟型小微企業的業務運營和市場份額較為穩定，處于利潤收獲階段；衰退型小微企業已經出現或陷入發展困境，市場份額開始萎縮，營業利潤下滑，可能會破產或者轉產。

二、小微企業功能承載的異質性

了解小微企業群類特征，便于進一步理解發展小微企業的目標承載差異和金融支持的側重點。我國經濟“新常態”階段，改革與轉型的推進，需要將自上而下的“頂層設計”同自下而上的“底層推動”結合起來，為大眾創業、萬眾創新提供良好的政策環境和融資環境，為各領域小微企業的涌現提供動力源，通過小微企業的發展和繁榮，促進整個國民經濟機體“調整與再造”。不同類型的小微企業群體因其特性所限，適合承載的功能任務有所差異。資源開發、產品初加工、低層次服務等傳統行業進入較為容易，小微企業分布較為集中，以勞動密集型為主，與居民生活相關度高，以維持型、傳統型、復制型、成熟型小微企業居多，它們更適合承擔“富家安民、服務社區、改善民生、吸納就業”等社會功能。那些涉足新興產業、高技術行業，科技型、創新型、擴張型、成長型小微企業，數量占比不高，以技術密集和資本密集型為主，新技術、新發明、新業態不斷涌現，有較大成長潛力和社會影響，它們更適合承擔“眾智創新、科技引領、產業轉型、動力切換”等功能，將是金融支持的重點。

三、小微企業金融需求的異質性

一般認為小微企業因為規模較小、財務不規范、運營不穩定、缺乏有效的抵押擔保物品等特點，信息不對稱問題嚴重并引發信貸配給約束[1]，遭遇擔保難、貸款難、融資貴等困境，企業融資需求表現出“短、小、急、頻”的一般特征。小微企業初期資金多依靠個人財產和家人、親朋好友借款[2]，日常運營資金中多依賴收益留存、積累和零星、小額的“人情”借貸，許多微型企業未曾申請過貸款，考慮外源性融資時會首選銀行信貸，融入資金大部分用于購買原材料、短期應付款、員工薪資等流動資金的周轉和補充。

從企業異質性特征分析，那些規模維持型、低技術型、復制型和成熟期的小微企業，經營風險相對較低，業務運行較為穩定，資金需求以流動性資金周轉為主，期限短，額度小，償付保障較強，信息收集、盈利預測和貸款催收更為容易，因而更容易獲得銀行信貸。那些規模擴張型、科技型、創新型和處于成長期的小微企業，資金需求量大、期限更長，經營風險高，前景更加不確定；科技型、創新型小微企業技術專利等“輕資產”比重大，可抵押有形資產更少。銀行的風險規避特征，難以為其提供有效資金支持，風險資本、種子基金、私募基金等發揮積極作用，創客空間、創新工場、“創業咖啡館”等眾創空間成為資本與創業、創新緊密結合的新型模式。小微企業金融服務需求正從單一化的資金融入向綜合化、一體化和多樣化轉變[3]。

四、金融支持的目標與功能分異

金融支持的目標以發展小微企業的目標為基礎，概括而言：

（一）讓更多的小微企業創立和涌現出來

（二）讓更多小微企業能夠生存下來

（三）讓更多的小微企業能夠成長壯大

（四）讓更多的小微企業能夠延續下去

（五）讓更多的小微企業進入到高技術行業和新興產業領域

這些目標涉及小微企業“出生率”“存活率”“成長性”“延續性”和“優選率”五個方面；金融在這五方面所扮演的角色也有所側重，分別是“助產師”“育嬰師”“訓練師”“商業伙伴”和“引路人”。

具體而言，首先要打造大眾創業、萬眾創新的金融支持生態系統，提供綜合化金融服務，發揮金融“助產師”功能，提高小微企業“出生率”。鼓勵各類資本形式為初創小微企業提供必要的種子資金、運營資金支持，提供創業育成、市場輔導等綜合服務，幫助企業實現創新產品和技術的市場轉化，發揮金融“育嬰師”功能，提高小微企業“存活率”。為小微企業規模擴張、業務擴圍、市場擴大提供戰略性投資和長期資本支持，融資服務與“融智”服務并進，發揮金融“訓練師”功能，提高小微企業“成長性”。對于進入成熟、穩定階段的小微企業，引導金融機構為其提供信貸資金支持，滿足流動性資金周轉、補充的融資需求，發揮金融“商業伙伴”功能，提高小微企業“延續性”。制定財稅優惠政策，設立專項扶植基金和產業引導基金等引導民間資本廣泛參與，發揮金融“引路人”職能，鼓勵小微企業新創或者轉型進入新技術產業和新興產業領域[4]。

參考文獻

[1]Stiglitz，J.and A.Weiss.1981.Credit rationing in markets with inperfect information.American Economic Review 71：393-410.

[2]于洋.中國小微企業融資問題研究[D].吉林大學，2013.

[3]巴曙松.小微企業融資發展報告：中國現狀及亞洲實踐[C]. 2013.

[4]石璋名.戰略性新興產業發展的金融支持機制研究[D].武漢理工大學，2014.

項目基金：本研究獲得河南省哲學社會科學規劃項目“河南金融支持中小企業發展研究”（2014Bjj069）和華北理工大學研究生創新項目（2015S05）的資助。