利率市場化對商業銀行定價的影響及應對策略

梁蕭

【摘要】2014年11月以來央行連續三次降息并擴大利率浮動區間，標志著我國利率市場化進程的加速。利率市場化會賦予商業銀行更大的自主定價權，但利率風險也會相應增加。本文根據利率市場化對商業銀行的不利影響從三個方面提出了商業銀行的應對策略。

【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 定價

一、我國利率市場化改革進程

2004年10月29日，經國務院批準，人民銀行決定不再設定金融機構（不含城鄉信用社）人民幣貸款利率上限，同時允許金融機構存款利率可以下浮。自此，我國商業銀行的存款利率進入了“管住上限、放開下限”的階段，而貸款利率則進入了“管住下限、放開上限”的階段，標志著我國的利率市場化改革邁開了關鍵的一步。2012年6月7日，央行宣布放開金融機構存款基準利率，允許機構類存款在基準利率基礎上上浮10%，在首次放開存款利率限制的同時，貸款利率下限也由原來的基準利率的0.9倍調整到0.8倍。這一舉措不僅縮小了商業銀行的利差空間，同時也是利率市場化改革的又一突破性進展。自2014年11月至2015年6月，央行連續三次下調金融機構人民幣存貸款基準利率，存款利率浮動區間上限由1.1倍、1.3倍再上升到1.5倍。存款利率浮動區間的連續擴大，直接給予商業銀行更大的利率自主決定權，同時也表明我國的利率市場化改革已進入關鍵性階段。

二、利率市場化對商業銀行定價的影響

（一）存貸利差收窄，利潤空間壓縮

一方面，存款市場的激烈競爭導致存款利率上升，資金成本加大。2012年至今，央行規定的金融機構存款利率上浮標準由10%上升到50%，部分商業銀行尤其是中小銀行紛紛將利率一浮到頂。另一方面，貸款市場的競爭促使對優質客戶的貸款利率逐漸下降。由于傳統體制的影響，商業銀行的盈利收入中利息收入占比較高，而存貸利差的縮小將直接導致商業銀行利潤的減少，對以存貸利差為主的盈利模式構成沖擊。中國工商銀行副行長羅熹曾提出，“利率市場化將降低銀行利潤增速，利潤增長的不確定性增加”。[1]

（二）利率定價難度增加

在基礎利率有限范圍內浮動的環境下，商業銀行自主定價權有限，銀行之間的競爭手段主要為非價格競爭，主要是靠服務質量、科技實力、營銷能力等措施去拉攏關系型客戶，以搶占市場份額，賺取利潤。隨著利率市場化的推進，商業銀行之間的競爭格局一定程度上將由原來的非價格競爭轉變為價格競爭，定價能力成為提升銀行競爭力的重要因素，金融創新成為增強其競爭力的重要手段。對利率的定價不僅涉及市場判斷、戰略決策、經營目標等宏觀因素，還與供求情況、信貸風險、成本費用密切相關，對資金的分配、資金價格的掌控將成為關鍵因素，這些對于銀行尤其是中小商業銀行而言都是巨大的挑戰。

（三）風險管理難度增加

隨著利率市場化的推進，市場利率波動的頻率和幅度將增大，利率的期限結構也會更加復雜。從國際經驗看，利率市場化會推動市場實際利率的上升，將會加大逆向選擇的風險，以信貸市場為例，企業一般對貸款項目的收益、風險比較了解，而銀行則處于信息劣勢。在利率管制較多的情況下，市場實際利率水平較低，銀行有充分的時間和空間選擇大型企業等低風險客戶，并可以要求貸款者增加抵押物以降低貸款風險。而在利率市場化條件下，實際利率較高，風險較低的借款企業由于不愿承擔高昂的利息成本而轉移融資形式，高風險的借款人則更傾向于向銀行貸款。與此相同，在貸款項目上，低風險、低收益的項目會逐漸退出，高風險、高收益的項目的占比將會極大增高。這種情況下，如果銀行甄別風險的能力不高，則不良貸款產生的可能性也會增大。

三、利率市場化條件下的應對策略

（一）培育良好定價機制

利率市場化改革，需要市場主體共同培育良好定價機制。利率市場化的推進必然會引起商業銀行之間的競爭，提高存款利率吸引儲戶，降低貸款利率發放貸款。為防止過度或惡意競爭擾亂金融市場，人民銀行和銀監會需要共同建立銀行同業定價協調機制，并發揮規范的shibor對市場的基準主導作用。同時，各商業銀行要根據自身的資產負債結構、網點結構布局、業務和盈利模式、客戶群特點等實際情況，制定利率市場化條件下的定價策略和經營策略。在當前嚴控流動性風險，信貸管理實施“總量控制、節奏均衡、結構合理”的政策指導下，商業銀行要有效實施運用好定價區間和利率浮動范圍，提高自身的利率定價能力和利率管理水平。[2]

（二）大力拓展中間業務，減少對傳統利差收入的依賴

中間業務作為一種代理業務，不涉及銀行表內資產負債，是一種非利息收入，風險較低。在利率市場化進程中，中間業務因不含利率風險而可以起到緩沖劑的作用，可以在很大程度上規避商業銀行的利率風險。經營水平越高的商業銀行，其中間業務收入占比也越高，有關數據表明，西方國家商業銀行中間業務收入占比遠超過50%，而我國大部分銀行還不到20%。我國商業銀行要從理念上重視中間業務的發展，加快開發新的中間業務，努力創新，加強市場營銷和推廣，培育穩定客戶群，增加中間業務收入，不僅可以彌補由于利率市場化推進而造成的利差收入縮減，同時還可以減少對傳統利差收入的依賴性。

（三）有效規避和化解利率風險

一方面要構建風險內控機制，加快建設完備的利率風險管理體系。發達國家經驗表明，商業銀行大多設置由專職的利率風險管理機構，直接對高級管理層負責，以此來確保從事利率風險測量的具體崗位和職責細化和明確，保證利率風險的日常監控。同時，商業銀行應該在利率風險衡量、監測、報告與前臺部門之間建立有效聯系，即前臺部門為監測部門提供基礎數據，并就監測部門的監測情況來合理運營和操控，而監測部門則定期向高級管理層反饋風險情況，高級管理層再根據反饋情況進行相應調整。

另一方面要積極開發金融衍生產品，轉移利率風險。由于利率準確預測和缺口匹配的難度，表內管理存在一定的難度，而金融衍生工具的最大功能就是轉移金融風險，可以通過表外管理法來實現其價值。同時，即使能夠準確預測缺口，也可以通過利率衍生工具加以對沖。

參考文獻

[1]張建波.利率市場化改革與商業銀行定價能力研究[J].金融監管研究，2012（10）.

[2]韓松.中國商業銀行利率市場化研究[D].武漢大學，2013.

[3]羅熹.利率市場化下銀行經營轉型[J].商業銀行，2013（3）：21.

[4]李平.利率市場化對商業銀行定價的影響及建議[J].現代金融，2013（1）：14.