公允價值計量及其應(yīng)用問題

□張 超（天津商業(yè)大學(xué)寶德學(xué)院 天津300384）

進(jìn)入二十一世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)的全球化和會計國際化的大趨勢，對會計信息質(zhì)量提出了更高的要求，公允價值的概念深入人心，在會計計量中全面地運(yùn)用公允價值也已經(jīng)是蓄勢待發(fā)。會計學(xué)家邁克爾·查特菲爾德在其名著《會計思想史》中有過這樣精辟的論斷：“會計理論的根本改善將可能始于資產(chǎn)計價程序的變革。”“從原始購置成本轉(zhuǎn)向現(xiàn)時價值，從銷貨時點(diǎn)實(shí)現(xiàn)收益轉(zhuǎn)向一旦能做出客觀的計量就確認(rèn)利潤。”因此只有會計計量屬性的根本改進(jìn)和拓展，才能有效解決會計理論發(fā)展中的資產(chǎn)計價和收益決定問題，真實(shí)和動態(tài)地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的信息。吳水澎教授曾經(jīng)指出，“如何解決公允價值應(yīng)用所帶來的新的會計理論和方法問題、實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)會計理論和實(shí)務(wù)的創(chuàng)新、提高會計信息的決策有用性、使會計在日益復(fù)雜多變的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中求得生存和發(fā)展權(quán)就成為國內(nèi)外會計研究中最重要的課題之一。完全可以說，如果能夠得到深入研究的話，公允價值將成為會計發(fā)展史上的又一個里程碑！”

一、公允價值的產(chǎn)生及其發(fā)展歷程

公允價值計量屬性最早出現(xiàn)在1970年美國APB公布的第4號報告的181段。報告說：如果沒有通過貨幣，而且沒有付款承諾，這時取得資產(chǎn)的賬面價值應(yīng)該按公允價值制定。公允價值應(yīng)該是指換出資產(chǎn)的交換價格。非貨幣性交換與貨幣交換在理論上沒有差別。

1973年美國APB正式公布了一個意見書，公認(rèn)會計原則（GAAP）即No.29《非貨幣性交易的會計處理》。對于公允價值，該意見書一方面強(qiáng)調(diào)原來第4號報告的看法，但另一方面又松了口，即如果非貨幣性交換的換入資產(chǎn)的公允價值更能明確而可靠地確定，也可以按換入資產(chǎn)的交換價格。這樣，對于非貨幣性交易換來的資產(chǎn)，其入賬價值既可以是換出資產(chǎn)的交換價格，也可以是換入資產(chǎn)的交換價格。

1991年12月，F(xiàn)ASB決定把公允價值引入金融工具的計量，公布了第107號財務(wù)會計準(zhǔn)則“金融工具按公允價值披露”。金融工具的公允價值指的是“在自愿的交易者之間，在現(xiàn)行交易中，不是被迫或清算銷售中的金額。”這個金額就是公允價值。并補(bǔ)充：這個價格可由兩個方法取得，如果有適用的市場報價，則按市場報價作為公允價值；如果沒有市場報價，則可以估價。但是這里的估價是有嚴(yán)格要求的，即編表者首先估價，同時必須有一人進(jìn)行復(fù)核。107號準(zhǔn)則把公允價值的運(yùn)用范圍從非貨幣性交易擴(kuò)大到金融工具。

2002年2月，F(xiàn)ASB又發(fā)布第7號概念公告，對公允價值重新進(jìn)行了定義，不再區(qū)分是金融資產(chǎn)還是非金融資產(chǎn)，或者是非貨幣性交換的資產(chǎn)，而是泛指資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值。公告認(rèn)為，它是在自愿交易者之間進(jìn)行的現(xiàn)行交易中，取得資產(chǎn)或銷售資產(chǎn)所付出或脫手的的價格，或取得負(fù)債或清償負(fù)債所發(fā)生或清償?shù)膬r格。第 7號概念公告將公允價值的定義進(jìn)一步擴(kuò)大為市場的購入價和脫手價。

2006年9月，157號財務(wù)會計準(zhǔn)則把公允價值的定義最后確定下來。該準(zhǔn)則對公允價值的定義如下：“在計量日的有序交易中，市場參與者（或買賣雙方）銷售某項(xiàng)資產(chǎn)所能夠取得的價格或轉(zhuǎn)移某項(xiàng)負(fù)債所可能支付的價格”。2009年5月IASB公布的ED“公允價值計量”中關(guān)于公允價值的定義與該定義完全一致。這也是國際最常用的定義。

二、公允價值計量及其所產(chǎn)生的公允價值信息的特點(diǎn)

（一）以若干假定為基礎(chǔ)，并允許估計

公允價值應(yīng)是中立的、無偏向的市場價格。按FASB第2號財務(wù)會計概念公告：“不公允（unfair）”等于“不中立（non-neutral）”，或者說，由于無偏見的價格必須由“市場最后裁定”（“市場才是資產(chǎn)價值或負(fù)債值的最后裁決人”），或者說，公允價值應(yīng)該是當(dāng)前的市場價格，包括當(dāng)前購入或入賬價格 （current entry price）或當(dāng)前脫手價格（current exit price）。但是 FASB和 IASB在 FAS 157和公允價值計量的ED中都明確公允價值是當(dāng)前的脫手價格，并給予特定的定義：“公允價值指在計量日的有序交易中，市場參與者出售某項(xiàng)資產(chǎn)所能收到的價格或轉(zhuǎn)移負(fù)債所愿意支付的價格”。

按照上述定義，公允價值基本上是當(dāng)前的市場脫手價格。不過兩個準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)都對公允價值提出若干假定。

假定1：市場參與者即買賣雙方都是自愿，且不是關(guān)聯(lián)方，雙方均有能力也有意圖長期持有所欲出售的資產(chǎn)或所欲轉(zhuǎn)移的負(fù)債，以便耐心等待在主市場即最有利的市場上脫手，對出售資產(chǎn)來說，期望收到的價格最大化；對轉(zhuǎn)移的負(fù)債來說，則期望支付的價格最小化。因此，雙方都不會被迫銷售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債，即不是指在恐慌的心理下 （如因破產(chǎn)清償而廉價）拋售資產(chǎn)，也不是在不公正價格下被迫轉(zhuǎn)移負(fù)債。

假定2：定義中所說的脫手價格都是建立于預(yù)期交易（hypothetical transaction）而不是現(xiàn)實(shí)交易 （actual transaction）之上。所以講出售資產(chǎn)時是用所能收到的價格來表述而不是指已收到的價格；講轉(zhuǎn)移負(fù)債時是用所愿意支付的價格來表示而不是指已支付的價格。

假定3：定義認(rèn)為公允價值是一種估計價格。FAS 157和IASB的ED都提出三級估計：一級估計為：可觀察的活躍市場中相同資產(chǎn)或負(fù)債的公開標(biāo)價，如交易所的開盤價、收盤價和中間價，拍賣市場的出標(biāo)價和投標(biāo)價等，相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場的公開標(biāo)價應(yīng)屬于真正的公允價值。二級估計為：所觀察的活躍市場中的同類資產(chǎn)或負(fù)債的公開標(biāo)價，當(dāng)然，應(yīng)用時需進(jìn)行必要的風(fēng)險調(diào)整。如調(diào)整合理，仍可視為公允價值。三級估計為：由企業(yè)按不可觀察的、自行輸入的變量如未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值進(jìn)行估計的價格。這是在缺乏市場公開報價的條件下一種不可避免的選擇。

上述三級估計可以認(rèn)為第一和第二級估計為具有活躍市場、可觀察的、有公開報價的那些金融工具的當(dāng)前脫手價格；而三級估計一般指沒有公開報價，只能由主體按不可觀察的自主變量來估計。在市場正常的情況下應(yīng)當(dāng)最大限度地使用一、二級估計。只有市場已不正常，如在金融危機(jī)時代，由于市場不活躍和交易無序，才不能不采用三級估計。

（二）公允價值入賬后并非一成不變

每當(dāng)報告期，它必須按當(dāng)時的脫手價格重新計量并確認(rèn)由公允價值變動而產(chǎn)生的利得或損失。除以預(yù)期交易為對象，允許按企業(yè)估計價格計量外，還需要在報告日進(jìn)行后續(xù)計量并反映前后計量的差異——公允價值變動，或直接計入“損益”或允許計入“其他全面收益”（而最終還是影響企業(yè)的凈資產(chǎn)），即確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的持有利得或損失。

三、公允價值計量的具體運(yùn)用

（一）對企業(yè)一般資源的計量

一般來說，計量日市場上實(shí)際發(fā)生的公平交易價格，是公允價值的直接體現(xiàn)，可以用于資產(chǎn)的初始計量；當(dāng)交易日和報告日重疊時，它無疑也是資產(chǎn)計量的首選。實(shí)際運(yùn)用中，并不一定要將實(shí)際交易價格的發(fā)生限定在計量當(dāng)日，在市場條件沒有發(fā)生明顯變化的情況下，計量當(dāng)日最近發(fā)生的實(shí)際交易價格也可以視為公允價值。也就是說，企業(yè)在近期發(fā)生的用于初始確認(rèn)的實(shí)際交易價格，如果沒有顯著證據(jù)表明它已明顯偏離現(xiàn)行市價，就可以將它視為公允價值。因?yàn)楝F(xiàn)行的交易價格是站在賣方的立場上，比照與計量對象相同或相似資產(chǎn)的近期交易價格，利用已被市場檢驗(yàn)了的實(shí)際交易價格來判斷和估計計量對象的市場價值，因而最為直接和最具說服力。

如果不存在計量日或其最近日實(shí)際發(fā)生的公平交易價格，也不存在活躍市場上相同或類似資產(chǎn)的公開標(biāo)價，則只能通過各種估價技術(shù)或計價模型來獲取計量對象的公允價值。未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值在理論上是最完美的計量資產(chǎn)公允價值的方法。因?yàn)橘Y產(chǎn)定義為能夠帶來未來收益的經(jīng)濟(jì)資源，而未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值正是通過計算資產(chǎn)的未來經(jīng)濟(jì)收益并進(jìn)行折現(xiàn)來確定其公允價值。現(xiàn)值法在實(shí)際操作中的困難主要是現(xiàn)金流量的發(fā)生時間、發(fā)生金額存在較大不確定性，而折現(xiàn)率的選擇不可避免要加入人為的主觀估計。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和計量技術(shù)的進(jìn)步，計量對象所帶來的現(xiàn)金流量將能夠更加可靠地估計，折現(xiàn)率也將能更貼切地反映時間和風(fēng)險對企業(yè)資源的影響，現(xiàn)值法將是運(yùn)用最為廣泛的一種公允價值的表現(xiàn)形式，從根本意義上說，它對任何項(xiàng)目都是適當(dāng)?shù)摹?/p>

（二）對企業(yè)特殊資源的計量

在企業(yè)中，特殊資源主要是指衍生金融工具，也稱為新金融工具。它主要包括：期權(quán)、期貨、互換、遠(yuǎn)期合約、票據(jù)發(fā)行便利、利率上限、利率下限等。它區(qū)別于傳統(tǒng)的金融商品，是指一個企業(yè)發(fā)生金融資產(chǎn)、同時使另一個企業(yè)發(fā)生金融負(fù)債或權(quán)益證券的合同或合約。

衍生金融工具只產(chǎn)生合約的權(quán)利和義務(wù)，沒有實(shí)際的交易或事項(xiàng)，但雙方的報酬和風(fēng)險卻已經(jīng)開始轉(zhuǎn)移。這種情況下，計量的基礎(chǔ)不能再是面向過去，而是要面向未來，才能將衍生金融工具納入資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)。所以按公允價值來揭示金融工具及其隱藏的風(fēng)險，才能有利于會計信息使用者做出正確的決策，保護(hù)企業(yè)外部關(guān)系人的利益。具體來說，金融工具的計量上有著以下幾個步驟：

第一，如果有活躍的公開市場并且有公開標(biāo)價，這種公開的標(biāo)價就是金融工具公允價值最好的代表。持有資產(chǎn)或?qū)⒁l(fā)行的負(fù)債的公開標(biāo)價是指“當(dāng)前的出價”；將要購入的資產(chǎn)或持有的負(fù)債的公開標(biāo)價則指 “當(dāng)前的開價或叫價”。在必要時可以使用它們的中間價。

第二，評估債務(wù)工具，即債券。企業(yè)持有的各種債券，如不打算持有至到期，而這種債券又沒有活躍的公開市場，就應(yīng)該請獨(dú)立公正的評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行估價。

第三，按科學(xué)合理的計價模型進(jìn)行計價。現(xiàn)在比較廣泛采用的是“布萊克—斯科爾斯（black-scholes）（1973）歐洲型看漲期權(quán)定價模型”。

第四，如果一項(xiàng)資產(chǎn)能預(yù)期帶來合理、可靠計量的未來現(xiàn)金流量，則可運(yùn)用預(yù)期現(xiàn)金流量法 （expected cash flow approach）計算現(xiàn)值（present value），而現(xiàn)值在這時是代表公允價值的另一個較好的計量屬性。現(xiàn)值的計量中要充分考慮預(yù)期的現(xiàn)金流量、時間、貼現(xiàn)率以及每一種現(xiàn)金流量發(fā)生的概率。某一特定現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計量模型是：V=R/（1+r）t

式中，V是未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值；R是預(yù)期的未來現(xiàn)金流入；r是貼現(xiàn)率或利率；t為預(yù)期現(xiàn)金流入的時間。

而考慮了現(xiàn)金流量發(fā)生概率的計量模型為：

這里，Vi表示可能收到的現(xiàn)金流量，p（Vi）表示每一現(xiàn)金流量發(fā)生的可能概率，而V是考慮了現(xiàn)金流量不確定性的期望值。

利用預(yù)期現(xiàn)金流量計算預(yù)期現(xiàn)值是FASB推薦的一種代表公允價值的計量屬性。金融工具的初始計量和后續(xù)計量中，都應(yīng)該采用公允價值作為計量屬性，運(yùn)用現(xiàn)值技術(shù)計算衍生金融工具的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值已逐漸為會計界所接受。

綜上，在會計計量中全面運(yùn)用公允價值，具有歷史成本計量模式所不可比擬的優(yōu)點(diǎn)。首先，它不僅僅計量投入的資本，而且也客觀反映資本的預(yù)期增值，這和企業(yè)家在關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)出上達(dá)成了一致。其次，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債如果都能按公允價值計量，則財務(wù)報表就不是單一反映歷史信息，它將能反映一個企業(yè)現(xiàn)在和未來的真實(shí)價值，不僅更具有決策相關(guān)性，也解決了會計收益和經(jīng)濟(jì)學(xué)收益的長期分歧，為會計信息使用者提供了更有價值的信息。再次，采用公允價值計量模式，其后續(xù)計量能動態(tài)反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，這完全不同于歷史成本模式下僅僅對初始計量所確定價值進(jìn)行成本的分配和攤銷，是不受初始計量影響的一次重新計量。