Aaron Mankovski： 尋找最甜美的野櫻桃

左言

從服務于高科技企業到投資高科技企業，Aaron Mankovski和他的伙伴們率領以色列最大的創投機構Pitango致力于“尋找最甜美的野櫻桃”。如今，他又將目光聚焦于中國，在吸引中國資本的同時幫助以色列企業開拓這一“不容錯失的市場”。

因為在深圳的行程異常緊湊，與Aaron Mankovski的采訪被安排在午餐時間的12：00-14：00，而在接受完采訪后，他又馬不停蹄地飛往上海，再下一站則是北京。此次來中國，Aaron最重要的目的就是為他擔任執行合伙人的以色列Pitango風投公司（Pitango Venture Capital）即將推出的七號成長型晚期基金尋找潛在的中國投資人。 “早在1990年，我就來過深圳和上海，當時就覺得中國有希望，現在當然更是如此。”2013年Pitango發行六號基金時，募集的總計2.7億美元資金中，約有20%來自中國，包括了出自臺灣地區的國泰金控，以及上海涌金集團、山東齊星集團。“預計七號基金的總規模會與六號相當，來自中國的資金比例應該會更高。無論中國企業出于戰略投資，還是財務投資的考量，需求都可以滿足。” 從1992年中以建交開始，兩國之間的各項交流日益頻繁，雙邊貿易額從當初的區區500多萬美元增長至如今的百億美元。近幾年，以色列的高科技企業更是吸引了一批又一批的中國企業和投資界人士前往學習考察，當然，真金白銀的入股、投資也不在少數。這也就不難解釋，何以Aaron會以每兩個月一次的頻率造訪中國。 “吸引中國投資人的主要目的是希望與中國企業深度合作，找到一個更加便捷的途徑，把以色列高科技企業的產品帶入中國市場。”身高逾1.9米的Aaron侃侃而談，“以色列是繼硅谷之后全球最大的創新基地，我相信今后以色列也會是一個以科學和技術為重的國家，技術永遠會處在國家經濟的核心位置上。”Aaron所率領的創投機構Pitango正是以高科技和生命科學為基石，成為了以色列國內創投行業的領頭羊。 “尋找最甜美的野櫻桃” “Pitango指的是以色列出產的一種半野生櫻桃，與我們平時常見的櫻桃大小一致，在很多以色列人家里的后院里都能看到。因為它很容易變質，所以沒有實現商業化。” Aaron邊說邊從電腦里翻出pitango的圖片，“但是，最好的pitango總是藏在茂密的樹葉之后，并不容易發現。這就好像發現具有投資價值的公司除了需要眼力以外，還需要機會、堅韌與技巧。我們公司的目標就是要找到最甜美的pitango，一旦找到，你就會發現，之前的一切努力都是值得的。” 1997年，Aaron作為合伙人，創辦了創投機構Eucalyptus。2000年4月，Eucalyptus與由以色列現任總統佩雷斯之子凱米·佩雷斯（Chemi Peres）創立的Pitango合并，而Aaron本人也成為了新公司的執行管理合伙人。 在進入創投行業之前，Aaron在以色列國內外的高科技行業擁有16年高管經驗，曾經出任過Orbotech集團（ORBK.NSDQ）的副主席，并主導了Orbot和Optrotech兩家科技公司的合并。更早之前，他曾擔任IBM的銷售總監。這些都讓他能帶著業內人的眼光去審視和挑選初創的高科技企業。 在創投行業浸淫了20多年的Pitango，在Aaron和一眾合伙人的率領下，迄今為止總計在以色列投資了超過180家高科技企業，并成功退出了38家—除了有十多家公司成功在納斯達克掛牌上市外，還有包括無晶圓半導體公司Anobit（被蘋果收購）以及全球首個社交網絡媒體中心—Boxee（被三星收購）在內的十多家公司先后被微軟、甲骨文等世界500強企業所收購。 盡管以高科技和生命科學作為投資主線，“20%-25%的投資在生命科學，其余的全部在高科技行業”，但Pitango的投資領域非常廣泛，涵蓋了通信、網絡、軟件互聯網、半導體、生命科學、大健康和清潔技術等。同時，Pitango還是“以色列生命科學領域最大的投資者”。 目前Pitango旗下6只基金共掌管著16億美元的資金，最近3只的規模都介于2.7億-3.5億美元之間。“我們公司的平均投資年限是8年，最快的退出時間是1.1年，整體來說算是一個很有耐心的投資人。”在Aaron看來，耐心，是找到“最甜美的野櫻桃”的必要條件之一。要這知道，在這個人口僅有783萬的國度里活躍著60多家創投基金，人均風險投資資本是美國的2.5倍，想要脫穎而出，并非易事。 “作為行業老大，現在很多時候已經不用我們自己去找項目，而是項目會自動找上門，有些是這么多年積累的人脈資源，有些是之前投資過的企業創始人二次甚至三次創業。”與中國人習慣把自己創辦的企業當孩子養不同，在以色列，創辦企業之后轉手出售是很稀松平常的事，整體而言，“以色列的創業環境非常好，獲得種子投資是件容易的事情，年輕人很容易就能籌得30、40甚至100萬美元的啟動資金。”這顯然也為Aaron和他的合伙人們找到更多“最甜美的野櫻桃”提供了豐富的選擇。“眼下，我們最關注的領域，主要集中在大健康、網絡安全和智能機器人方面”。 “自然延伸”：從早期到成長期 作為世界上唯一一個以猶太人為主體的國家，長久以來，以色列給絕大多數人的印象大概都能用“神秘”二字來形容，宗教紛爭、巴以和談都是這個國家所特有的標簽。但事實上，以色列高科技新興企業的數量僅次于美國，USB閃存盤、英特爾處理器、QQ的前身ICQ，這些發明的祖籍均是以色列，“我們什么都沒有，只有大腦”是這個國家的人時常掛在嘴邊的一句話。 “高科技是我們國家經濟的增長引擎，貢獻了GDP的17%、工業出口產值的45%，雇傭了10%的勞動力。”聽著Aaron信手拈來這些數據，很難想象，這位擁有特拉維夫大學計算機科學和統計學雙學位的投資界精英，以前還曾是一名以色列空軍飛行員。 “蘋果在以色列的研發中心是繼美國本土之外第二大的，包括花旗、可口可樂、IBM、三星、微軟、eBay、Facebook、伯克希爾·哈撒維（Berkshire Hathaway）、華為和復星在內的約300家跨國企業均在以設立了研發中心。” 得天獨厚的創新精神與創業文化，也讓Pitango長久以來一直專注于最有活力的種子與早期投資，并且收獲頗豐，但現在，形勢正在慢慢發生變化。 “隨著多年的發展，越來越多初創型的以色列高科技公司開始進入成熟穩定的發展階段，這是Pitango推出成長型基金的初衷。”事實上，Pitango六號基金中已經有約一半的資金投于成長型企業，而此番推出的七號基金更是徹底順應潮流，專注于成長型企業。 “2004-2013年，以色列高科技企業IPO的融資總額不過29億美元，而2014年前10個月，這個數字就達到了17.5億美元。在以色列，IPO企業的年銷售門檻為0.7億-1億美元，這些企業往往處于快速增長期，為了擴大規模，有更多的融資需求。”另一方面，以色列本土的融資市場以創投為主，海外的PE平均每筆0.5億-1億美元的投資對以色列這個小國家來說，又著實太“高大上”了。一邊是復蘇的IPO市場，一邊是空缺的市場定位，于是就有了Aaron口中“公司業務的自然延伸”。 不僅僅是Pitango，事實上，以色列創業家的思維模式正在經歷著一場轉變，“從過去由出售初創企業為主導，慢慢轉向培養在國際上具有領先優勢的大公司”。 2009年開始，Aaron出任以色列高科技產業協會 （High Tech Industries Association）主席，在他的帶領下，這一機構實現轉型，從單純的創投機構轉變為整個以色列高科技行業的代表，“培養大型企業已經成為了協會的主要目標之一，不管是對投資人、對企業家，還是對國家來說，這都是一件好事”。 “復制美國模式” 對Aaron和他所率領的Pitango團隊而言，進軍中國市場真正是趕上了一個好時機。先有巴菲特以50億美元的企業估值收購以色列機械工具制造商Iscar，后有解讀以色列經濟奇跡的《創業的國度（Start-up Nation）》成為中國科學界和投資界的“紅寶書”，近年來，以色列已經成為了中國資本追逐的新熱土。 2013年4月，上海復星醫藥斥資2.4億美元控股收購以色列阿爾瑪激光公司（Alma Laser）95.6%股權；2014年3月，三胞集團旗下子公司廣州金鵬集團公司將以色列最大的養老服務公司娜塔麗（Natali）收入囊中；2014年6月，光明食品與英國私募股權投資公司Apax Partner旗下基金就收購以色列最大食品公司Tnuva的56%股權達成初步協議；2014年8月，上海國際集團戰略持股投資平臺賽領基金參與投資的基于視覺的高級駕駛輔助系統生產商Mobileye（MBLY.NYSE）在紐交所掛牌上市，不到1年時間，Mobileye的市值從約15億美元飆升至80億美元，為賽領帶來5倍投資回報。 “中國企業的這一做法與美國企業過去20年的十分類似。”除了美國以外，新加坡、加拿大、英國、中國等國的機構都在以色列有投資。但就投資比例而言，美國占了65%，目前以色列平均每年從美國募集約20億美元。 “以色列創業家很熟悉美國市場的運作以及它的一切，在這個市場中他們感覺非常舒服，如同本土作戰一般。以前以色列人一覺醒來只想到美國市場，但是以后應該還會想到中國市場。”Aaron自信滿滿地表示。 其實，早在2009年，Pitango就曾嘗試與深圳創新投在中國推出美元基金、合作投資項目，但最終證明“這幾條路都行不通”。“我們花了好多年時間才得出這一結論，最終發現，正確的做法應當是，讓投資人深入介入企業，然后利用自己對本土市場的了解，幫助所投資的以色列企業開拓中國市場，投資人自己也能獲得高額回報。”Aaron補充道，“如果只是以色列企業自行開拓中國市場，無疑會遇到很多困難和阻滯，肯定會有所猶豫。” Aaron表示，包括三星和IBM在內的一些大公司，最初也是通過基金投資于以色列企業，因為彼時“它們對這個市場還不太了解”，更傾向于通過本土的平臺與企業接觸，隨后才慢慢直接投資于相關企業，進入新的領域，“但仍有很大比例的企業選擇通過基金的渠道來投資于以色列企業”。 “最初我們所接觸的中國投資人，有些已經通過我們投資于以色列企業，而另一些正在洽談接觸中，他們很有可能會成為本次我們新發的成長型基金的投資人。”根據《華爾街日報》于2014年9月的報道，涌金集團過去一年向Pitango投資了約1500萬-2000萬美元。 “對中國投資人來說，成長型基金可能更為合適，因為回報期比早期投資要短，產品已經成型，沒有技術風險，可以直接進入中國市場。”說起自己所投資的企業，Aaro如數家珍，它們包括3D打印公司Formlabs、網絡直播系統LiveU、視頻分發平臺Taboola以及提供糖尿病患者定時自動“服藥”服務的Valeritas等。據其透露，其中一家名為Earlysense的互聯網健康服務企業已經吸引了來自中國的投資人，并且正在他們的幫助下進入中國市場—Earlysense研發了一種安裝在醫院病床上的設備，可以記錄病人的呼吸、血壓指標，并把這些信息實時傳送至護士站以及主治醫生的手機，并在必要時發出預警，從而降低醫院內病人的死亡率。這一設備未來有望用在家庭護理上。 雖然中以兩國之間無論在語言、文化還是法律體系之間的差異顯著大于以美之間，但Aaron信心十足地表示，“要讓以色列企業在中國復制開拓美國市場的模式”，因為這是一個“不容錯失的巨大市場”，“以色列本土市場實在太小了，所以當地企業都選擇去美國上市，今后，我希望它們也有機會來中國上市”。 這顯然是一條還算漫長的道路，但Aaron預計，未來10年，將有越來越多的中國公司加入復星和華為的行列，在以色列設立研發中心，“到2025年，在以設立研發中心的企業中將有30%來自中國。我跟許多人表達過這一看法，10年后我們一起來驗證”。 對于本文內容您有任何評論或欲查看其他資本圈精英評論，請掃描版權頁二維碼，下載并登錄“新財富酷魚”和我們互動。