中國不是國際油價下跌大贏家

單衛國

如果原油價格保持在現有水平，2015年中國的原油進口支出將會減少數百億美元。這無疑有利于國家改善國際收支、節省外匯儲備、促進工業產出并刺激經濟增長。

近日以來，國際原油價格一度跌破每桶45美元的心理關口，而就在半年前，國際油價還停留在每桶100美元上方。據國際機構測算，每當國際油價每桶下降10美元，可以拉動國內生產總值（GDP）0.1到0.3個百分點，對于當前經濟進入“新常態”和石油主要依賴于進口的中國來說，顯然是重大利好。

由于中國石油對外依存度高達60%，國際原油價格持續下跌，顯著降低了中國的進口成本，對國內成品油價格影響立竿見影。從國家層面來看，廉價的原油供應有利于中國繼續建立石油戰略儲備庫。如果原油價格保持在現有水平，2015年中國的原油進口支出將會減少數百億美元。這無疑有利于國家改善國際收支、節省外匯儲備、促進工業產出、刺激經濟增長并抑制通貨膨脹。1月12日，我國成品油價格迎來新年首跌，這也是新定價機制后的“十二連跌”，雖然同日成品油消費稅再次上調，但調整后油價仍會下降。從個人層面來看，從直接的物流運輸成本到間接的衣食住行，油價連續下跌給消費者帶來諸多實惠。雖然伴隨著消費稅的不斷攀升引發了不少爭議，但是總體油價還是降低了不少，私家車主少掏了很多油錢。

但從另一方面看，這次油價下跌顯然不同于2008年金融風暴蔓延引發的油價下跌，盡管有地緣政治等因素影響，但從根本上來說，還是全球經濟疲軟所致，國際需求不足對我國的出口行業打擊很大，同樣的連鎖反應使得內需不足，大宗商品價格全面下跌，國內消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）走低，我國的通縮預期加劇，給穩增長和經濟轉型蒙上了一層陰影。

煤制油、煤制氣等煤化工產業及電動汽車、太陽能等新能源行業都是在高油價的背景下才生存發展起來的，低油價時代，新能源將失去競爭優勢，它們的寒冬到了。例如有公開數據顯示，國際油價每桶70美元是煤制油項目的盈虧平衡點，國內的大唐集團、國電電力、中海油和華電等公司已陸續開始剝離煤化工板塊業務。

油價下跌也不利于環境保護，2014年國務院辦公廳發布的《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》提出，到2020年，非化石能源占一次能源消費的比重達到15%，天然氣比重達到10%以上。但油價下跌，以追求利潤為目的的企業將會使用更多的石油產品，顯然會造成環保壓力劇增。近期，我國連續提高成品油消費稅，目的正在于抑制石油消費的快速增長，進一步遏制大氣污染，促進資源節約和推動綠色發展。

而在公司層面，由于國內原油價格與國際水平掛鉤，我國石油公司上游生產的利潤明顯降低。原則上來說，較低的原油價格應該使煉油產業受益。但是，由于原油價格的下降，政府下調了成品油的價格。所以，煉廠原先高價購買的原油在加工之后不得不以低價出售。

中石油、中石化、中海油等上市公司公布的2014年第三季度業績顯示，中石油實現凈利潤同比下降6.2%；中石化實現凈利潤下降12%；中海油季度油氣銷售收入535.7億元，同比下降4.6%。占我國內陸油田總產量近四分之一的大慶油田今年將減產150萬噸，到2020年將調減至3200萬噸，年均減幅超過130萬噸。

來自新加坡國立大學能源研究中心的菲利普·安德魯斯-斯皮德等專家的觀點認為，國際天然氣和液化天然氣（LNG）價格走低無疑會改善中國石油公司過去幾年進口虧損的局面。然而，由于經濟放緩，國內的天然氣需求增長開始回落。過剩的產能和過剩的合同購買量會讓國有石油公司發愁。

中國經濟目前面臨發展和環保的兩難困境。為了持續提高天然氣在國家能源結構中的占比，需要鼓勵天然氣的使用和投資開采天然氣。然而，目前石油和煤炭的低價正在影響工業和運輸產業向天然氣的燃料轉換。

如果石油價格持續走低，國內石油公司如何應對仍存在不確定性，在自行消化其來自煉廠和一些液化天然氣進口的經濟損失的同時，也將爭取國家政策的支持。但對于海外投資來說，國際油氣資產價格逐漸下降，是海外并購的大好時機。在2008年金融危機之后，中國公司就曾斬獲頗豐。另外，在國有企業改革的大背景下，國際油價走低將迫使石油企業往多元化方向繼續努力。