企業對外直接投資的問題及對策研究

臧澤華

【摘要】當前，我國經濟發展和對外開放進入了新的發展階段，企業對外直接投資合作既迎來新的機遇，也面臨新的挑戰。但在新的國際國內經濟形勢下，我國企業的對外直接投資還存在諸多問題，通過對我國企業對外直接投資的現狀進行分析，尤其是分析其存在的問題和面對的挑戰，結合歐美國家在對外直接投資的經驗和啟示，能夠進一步促進我國企業對外直接投資的發展。

【關鍵詞】對外投資 成就 問題 對策

【中圖分類號】F272 ? ? ? ? 【文獻標識碼】A

對外直接投資又稱為境外直接投資、海外直接投資，主要是指投資者通過資本、技術、設備等生產要素的輸出來實現對國外企業的經營權、控制權，從而獲取利潤或其他稀缺生產要素的一種跨國投資活動。隨著改革開放的深入，我國企業的對外直接投資也有了較大發展，對外直接投資的規模不斷擴大，投資結構也日益高端化。但在新的國際國內經濟形勢下，我國企業的對外直接投資還存在諸多問題，歐美發達國家企業的對外直接投資經驗值得我國借鑒。

企業對外直接投資取得的成就

截止到2012年底，我國對外直接投資企業多達2.2萬家，全球覆蓋率高達76.8%，其中亞洲地區的覆蓋率最高，在95%以上。2012年，香港依然為我國企業對外直接投資的首選地區，其次是美國，美國2012年獲得中國企業40.48億美元的直接投資，同比增長123.5%。據商務部統計，我國2013年對外直接投資總額高達901.7億美元，同比增長16.8%，再創歷史新高。由此可見，中國企業對外直接投資已經成為我國經濟發展的重要組成部分，在促進中國跨國公司發展、實現中國與國際共贏、促進國民經濟持續發展等方面都起到了重要作用。

首先，中國企業的對外直接投資帶動了我國出口貿易的發展，增強了我國的經濟實力。對外進行直接投資能夠帶動產品和服務出口，尤其是對一些在國內產能過剩的行業來說，通過對外投資能夠進一步占領國際市場，轉移國內過剩產能。此外，企業進行直接對外投資還能夠規避一些國際貿易規制條款，比如當進口國限制某種產品進口后，企業可以通過對進口國的直接投資，在進口國建立生產基地進行產品生產和銷售，這極大促進了我國貿易的增長，提升了國家的整體經濟實力。

其次，企業對外直接投資有利于獲取國外資源來保障國內經濟發展。對外投資開發資源是我國企業對外直接投資的重要組成部分，通過這一途徑，我國能夠獲取國外資源來滿足國內需求，如我國的一些企業已經參與了國外油氣等重要資源的投資與開發，并獲得了一定的權益，減緩了我國日益增加的能源壓力，為國內經濟發展提供了資源支持。

再次，進行對外直接投資還有利于促使我國企業向大型跨國公司發展。我國的對外投資戰略鼓勵了一些大型企業積極開展跨國活動，參與全球資源配置，這有利于培育我國大型跨國公司。2013年《財富》雜志評選的世界500強企業，包括香港在內，中國有89家企業進入名單，比2012年增加了16家，越來越多的中國企業走出國門，并在世界企業中有較大的影響力。

最后，對外直接投資還能夠吸收國外的先進管理經驗，提升我國企業的創新能力。在對發達國家的直接投資中，中國企業能夠學習發達國家的企業管理經驗，并將之改造運用到國內的企業管理中，也就提升了我國企業的管理水平。通過對外直接投資，中國企業能夠以便捷的方式獲取國際市場的發展動態，并及時調整發展策略，提升自身的競爭力。

企業對外直接投資存在的問題

雖然我國企業的對外直接投資有了較大發展，并為國民經濟發展做出了很大貢獻，但與美歐等發達國家相比，我國的對外直接投資水平與我國世界第二大經濟體的地位還極不相符，企業在對外直接投資過程中還面臨著諸多問題。

一是在國內環境方面，我國的經濟環境發展還不夠完善，存在經濟社會發展不協調的問題。強國戰略中對外直接投資戰略并不占據主要地位，企業的對外投資經驗少，規模較小，這導致海外并購并不順利。目前我國的企業投資區域存在分布不均衡問題，雖然覆蓋面較廣，但投資層次較低。在諸多進行對外直接投資的企業主體中，國企占據較大部分，存在投資結構不合理的問題。

二是政府與社會對企業對外直接投資支持力度不足。政府在企業對外直接投資過程中扮演的角色不夠明晰，且沒有充分發揮政府的服務功能，民營企業的對外直接投資缺乏政策性支持。我國有關對外直接投資的立法也不完善，缺少統一的規范。在由對外直接投資引起的國際糾紛中，我國外交參與深度不足，國際多邊協調能力不強，這也不利于保護對外直接投資企業的利益。在社會支持方面，我國沒有專門服務于對外直接投資的第三方服務機構，企業、行業協會以及政府之間溝通不暢、信息不共享，難以為對外直接投資企業提供幫助和支持。

三是國內財政金融體系不完善。我國對進入對外直接投資領域的資金有較為嚴格的審查和管理，這使得企業對外投資程序復雜，弱化了企業對外直接投資的積極性、打擊了企業的投資熱情。我國的金融機構也沒有針對企業對外直接投資而開發金融產品和服務，不能滿足企業的對外直接投資需求;政府缺乏鼓勵民間資本進入對外直接投資領域的政策，也使得民營資產在對外直接投資中占比較低。法律法規的不完善導致民間金融機構合法性存疑，阻塞了民間資本進入對外直接投資的渠道。國家并沒有針對對外直接投資企業進行稅費減免等政策，這也削減了企業進行對外直接投資的積極性。我國的保險機構也沒有推出針對對外投資項目的保險種類，企業對外直接投資缺乏利益保障。

四是企業自身對外投資能力不強。我國企業缺乏明確的對外直接投資規劃，在國際上競爭力不強，在對外投資過程中缺乏議價能力，不適應國際競爭規則。我國企業在管理體制與財務管理上都存在不規范問題，這也導致企業融資能力差，缺乏對外直接投資的資本能力。中國企業由于缺乏專業人才和核心技術，因此在對外直接投資中的風險預警能力不足，對投資目的地的法律政策了解不足，很難在當地展現企業社會責任感。而且在對外投資企業中，中小企業缺乏融資能力，民營企業抗風險能力不強，這在一定程度上也阻礙了我國企業對外直接投資的發展壯大。

美歐企業對外直接投資的成功經驗與啟示

美國的經驗。一是國家實施強有力的對外投資戰略。在二戰之后，美國利用世界各國急于恢復經濟的愿望而快速進行對外直接投資，比如美國通過馬歇爾計劃向歐洲輸出大量資本和產品，加強了對西歐經濟的控制;與此同時，美國借戰后幫助日本恢復經濟，為日本提供了大量貸款。這一時期美國通過對外直接投資掌握了全球經濟領導權，成為世界資本主義頭號強國。到80年代，經濟的不景氣也影響到美國的對外直接投資戰略，在此期間，美國將對外投資范圍從全球縮小到歐洲共同體、美加墨自由貿易區以及日本這三大經濟區域內。在2008年金融危機之后，美國將對外直接投資的重點放到美歐自由貿易區和亞太自由貿易區，并取得顯著成果。

二是設立專門機構促進企業進行對外直接投資。美國海外私人投資公司是聯邦政府的獨立機構，它為企業的對外直接投資提供融資、擔保、承擔政治風險等服務，鼓勵企業對外進行直接投資。此外，美國的中小企業管理局還負責美國中小企業的對外投資活動。

三是健全對外直接投資的法律體系。美國在1948年便陸續制定了一系列保障對外直接投資的法律，如《對外援助法》、《經濟合作法》等。之后，美國在1999年還制定頒布了《金融服務現代化法》，這部法律有效地幫助跨國公司降低融資成本，促進企業的對外直接投資活動。

四是完善金融體系，提升企業的國際競爭力。美國政府通過海外私人投資公司和美國進出口銀行兩個機構為企業的對外直接投提供了大量資金支持。美國的進出口銀行屬于美國政府部門的獨立機構，其資金大都來自財政部，這一機構不以盈利為目的，它主要是為美國企業提供廉價信貸服務，提升企業在對外直接投資中的競爭力，從而幫助美國企業獲取對外直接投資機會。

歐洲的經驗。首先，歐洲國家政府針對對外直接投資企業制定了稅收優惠政策。歐洲國家在關稅和所得稅兩個方面制定了優惠政策，以鼓勵企業進行對外直接投資。比如在關稅方面，如果本國企業在國外的子公司產品反銷國內，本國給予關稅減免。在所得稅方面，如果企業在投資國繳納了所得稅，便可在本國獲得相應的稅收抵免。此外，歐洲國家還制定了一系列的稅收豁免、饒讓、延付等稅收優惠政策，激發了歐洲企業進行對外直接投資的積極性。

其次，積極參與國際協調，為本國企業的對外直接投資提供支持保護。跨國公司的對外直接投資涉及各方利益，由于各國政策、立場的不同，難免在這一過程中產生分歧和摩擦，為了解決這一問題，各國往往通過簽訂雙邊協議、多邊協定或區域協定來協調各方利益，保護國際投資。歐洲國家為了保障本國企業的權益、促進對外直接投資，國家間大都簽有雙邊協定，避免對跨國企業進行雙重征稅。歐洲國家還簽訂了《羅馬條約》，這是歐洲國家間的區域協定，這一協定主要是放寬對外直接投資的企業資格限制，對對外直接投資進行保護。

最后，歐洲各國還建立了完善的保險制度來為對外直接投資企業提供保障。考慮到企業的對外直接投資可能會受到戰爭、國有化征收、收益匯出管制等因素的影響，歐洲各國便制定了保險制度，降低企業對外直接投資的風險。比如法國建立了對外貿易保險公司，這一公司的主要業務便是向跨國公司提供與對外投資有關的保險，如對外投資險、市場開拓險、大項目匯率變動險、短期出口信用政治險以及信貸保險等。完善的保險制度解決了對外直接投資企業的后顧之憂，鼓勵了企業的直接海外投資行為。

美歐國家企業對外直接投資的啟示。一是充分重視對外投資戰略在國家經濟強國戰略中的地位。美歐等發達國家都將對外直接投資戰略作為國家經濟發展戰略的重要組成部分，比如美國通過跨大西洋貿易與投資伙伴協定和跨太平洋戰略經濟伙伴協定兩大戰略，提高了美國在美歐地區和亞太地區的投資和貿易掌控力。發達國家都把本國企業的海外利益保護作為國家戰略的重要組成部分，并采取各種手段提升本國企業的對外直接投資能力，比如美歐國家紛紛與世界多個國家簽訂雙邊或多邊投資保護協定，通過國家經濟戰略行為來保障對外直接投資企業的海外利益。

二是設立專門的機構管理企業對外直接投資。美歐各國都針對對外直接投資活動設有專門的獨立管理機構，如美國的海外私人投資管理公司，該公司隸屬于美國國際開發合作總署;英國的貿易部設有英聯邦開發公司，德國設有經濟合作部等，這些機構為企業對外直接投資提供支持、管理、監督等服務，且負責對外直接投資企業的利益協調和保障工作。

三是完善財稅金融體系，為企業對外直接投資提供金融保障。美歐國家都針對對外直接投資企業制定了一些財稅優惠政策，如稅收的抵免、稅收延付、反銷本國減免關稅等政策，這些稅收優待鼓勵了企業積極進行海外直接投資。有的國家還設有“海外投資基金”，主要是為那些對外直接投資企業提供量大且利率低的貸款，以此支持企業進行海外直接投資。美歐國家為了鼓勵企業進行對外直接投資還為企業提供多樣化的金融支持，政府大都設有專門為海外投資企業服務的特別金融機構，如美國的海外私人投資公司。這些機構為企業的對外直接投資提供資金支持，很多企業在對外投資過程中往往實際出資額只是總投資額的10%，而剩下的可以向這些特別金融機構申請貸款。這一政策極大地緩解了企業的資金壓力，激發了企業進行海外直接投資的積極性。此外，美歐國家還建立了對外直接投資保險制度，為那些遭遇風險的對外直接投資企業補償本金和利潤，讓對外直接投資公司無后顧之憂。

四是企業對外直接投資成功的關鍵在于提升企業的國際競爭力。美歐國家有諸多的進行對外直接投資的跨國企業，這些企業無疑在國際上都具有十分強大的競爭力。這些公司都建立起科學高效的管理制度，對投資目的地的政策環境進行了深入的調查，充分將企業的研發、生產和管理本地化，與此同時也展現出企業的社會責任，承擔起員工的權益與環境保護等社會責任。這些都是跨國企業國際化經營能力的表現。

我國企業對外直接投資的對策建議

第一，政府要為企業對外直接投資提供良好的環境。應該充分認識到對外直接投資戰略對于國家綜合國力提升的重要意義，并制定有利于海外直接投資的戰略計劃。如我國的“絲綢之路”經濟帶與“海上絲綢之路”戰略構想便能夠為我國的對外直接投資帶來很多機遇。我國經濟發展建設的積極轉型也有利于提升我國對外直接投資的水平和質量。目前在我國的對外直接投資中，資源類投資占據了主要部分，但隨著我國經濟結構的調整，對外直接投資也將更多轉向服務業投資和高端制造業投資。

第二，成立統一的管理機構，為對外直接投資企業提供服務。目前美歐等國為促進對外直接投資發展都成立專門的獨立機構，而我國的對外直接投資管理依然存在機構不統一、職能分散的問題，這降低了對外直接投資活動的管理效率。我國可以效仿美歐國家設立“對外投資管理委員會”，由該機構統領對外直接投資事務，協調涉及對外直接投資的各個部門，提升為對外直接投資企業的服務效率。這一機構應為對外直接投資企業提供咨詢服務、項目管理、風險評估、協調管理等服務，并積極參與有關對外直接投資的法律法規政策的制定。

第三，完善財稅、金融體制，為對外直接投資企業提供金融支持。首先，應設立支持對外直接投資的基金，資金來源由政府財政承擔，該基金主要是資助對外直接投資企業;其次，對對外直接投資企業實施進一步的稅收優惠政策，這有利于增加企業的盈利能力和資金積累能力，在鼓勵企業進行對外直接投資活動的同時還提升了企業的國際競爭力。最后，還要建立針對對外直接投資企業的金融機構與保險機構，提升企業的融資能力，并為其投資可能存在的風險提供保險服務。

第四，提升企業自身能力，增強企業對外直接投資的國際競爭力。美歐國家的企業都有明確的對外投資戰略計劃，并深入了解投資目的地的政策環境，積極承擔企業責任。因此，要想提高我國企業對外直接投資的成功率，關鍵在于提升企業自身能力。企業應有明確的對外直接投資規劃，避免盲目沖動性投資。在具體對外直接投資活動中，要積極實施本土化策略，如充分利用當地的人才、技術、資源、管理制度等，提升投資目的地對我國企業的好感度。此外，我國企業應該注重承擔起社會責任，通過對外直接投資帶動當地就業、提升生產技術、進行人才培訓等。

（作者單位：吉林化工學院經濟管理學院）

責編/于巖（實習）