“無冕之王”盈陽資產今年大賺5倍的秘密

神一樣的算計：盈陽資產表示5月底前對熱點把握精準，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲中獲益。5月底預計到市場將會出現大風險，開始轉入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實現了抹平折價帶來的套利收益。之后又較為準確地把握住了反彈行情。

私募江湖總會出現許多讓人津津樂道的傳奇故事，2015年的市場大起大落，同樣充滿了傳奇性。澤熙投資今年延續了神奇的業績表現，“澤熙3期”以382.07%的收益高居今年以來收益率榜首，多只產品位居排行榜前列，但徐翔被帶走調查后，后續業績如何尚待觀察。

然而，“澤熙3期”卻并不是今年收益最高的股票策略私募產品，私募新秀盈陽資產的橫空出世讓市場震驚，薄君杰管理的“北方信托-盈陽七號”今年以來收益率高達508.28%，但由于該產品成立于2015年2月9日，沒有納入年度排名，但如此亮眼的業績卻讓其當之無愧地成為了今年的“無冕之王”。

從“盈陽七號”的走勢可以看到，該產品的進攻能力強，但回撤卻控制得非常小，攻防俱佳。盈陽資產表示5月底前對熱點把握精準，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲過程中，獲得了理想的收益。5月底預計到市場將會出現大風險，開始轉入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實現了抹平折價帶來的套利收益。之后又較為準確地把握住了反彈行情，獲取了較好的收益。

這家公司有什么秘密？

股災提前逃頂逆市上漲

陳伙鑄：以薄君杰管理的“盈陽七號”為例，不到9個月就獲得了508.28%的超高收益，是今年以來收益率最高的陽光私募產品，主要原因是什么？

盈陽資產：第一是趕上了好時候：今年6月以前的市場非常強，板塊效應明顯，個股活躍度極高。

第二是提前預計到風險：早在5月底，我們在《中國證券報》的署名文章中明確指出，市場將有大的風險發生。公司管理的產品也都提前就做了風格的轉換，尤其是7號，大跌前已經將大部分倉位投入分級基金的A類份額，不僅成功躲過大跌，收益還有明顯提升。

第三是反彈搶到了：暴跌之后的反彈抓住了買點，收益又有較大增長。

陳伙鑄：“盈陽七號”成立至今的主要操作回顧？受益板塊？

盈陽資產：今年5月底以前對熱點把握精準，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲過程中，獲得了理想的收益。5月底開始轉入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實現了抹平折價帶來的套利收益。之后又較為準確地把握住了反彈行情。

陳伙鑄：貴公司旗下產品股災中整體表現不錯，當時是否判斷出股災的到來？從哪些跡象判斷？

盈陽資產：其實在5月下旬的時候，我們經歷了一場痛苦的煎熬。市場異乎尋常的強勁，讓我們感到不安，我們非常確定，如此非理性的瘋狂，一定會付出代價。但是，正如格林斯潘說的那樣“泡沫是很難確定的，除非它破了”，我們如果不跟著市場一起瘋狂，很可能意味著我們會錯過一段不知道有多久的非理性上漲，而這種上漲往往幅度會很大。

在核心團隊全面分析和討論之后，5月25日，我們以投資總監薄君杰為代表，在《中國證券報》發表了署名文章，明確指出——

“在牛市中順勢而為無可厚非，但堅持獨立思考更為重要。從當前創業板來看，不少公司的股票價格已經進入博傻階段。”

“監管政策和輿論風險的不確定性在增強……寬松的邊際空間在減少……A股上市公司并購式成長的空間在變小……”

此后，我們決定堅持獨立思考！所有產品開始調整策略，且戰且退，逐步將倉位減下來，并開始側重能抵抗甚至對沖下跌風險的交易品種。

到暴跌發生前，部分保守產品的股票倉位最低還不到一成，而分級基金的A類份額成為主要建倉對象。

還好，最后的瘋狂只有半個月，而后面的暴跌讓我們更堅信獨立思考的可貴。盈陽七號很大部分倉位買入了分級基金的A類份額，在暴跌中折價快速抹平，預期中的套利空間快速兌現，不僅躲過暴跌，還獲得了不錯的收益。

俗話說，“新手站在高崗上，老手死在抄底中”。我們核心團隊所有成員都有10年以上從業經歷，經歷過2008年從6124點到1664點的暴跌洗禮，躲過暴跌我們只有更敬畏市場，而絕不沾沾自喜。因此，在接下來的反彈中，我們踩準了節奏，并抓住了軍工、迪士尼等兩大熱點，獲益頗豐。

短期劇烈波動快速消化盈利盤壓力

陳伙鑄：國慶后市場迎來反彈，市場是否已經見底？

盈陽資產：2850點到3000點一帶是市場底，再次擊穿的概率極小。

陳伙鑄：市場目前處于震蕩走勢，短期走勢如何？貴公司的應對策略？

盈陽資產：對于短短幾周內就出現股價翻番強勢股的市場，如果稍有轉弱跡象就收手不干，一定會錯過很多機會。我們認為，近期市場可能以盤中或短期的劇烈波動的方式快速消化盈利盤帶來的心理壓力，大幅下跌和大幅上漲的概率都不會太大。如果熱點切換成功且流暢，那么市場仍將保持相當的活躍度。所以，我們將在重點行業個股基礎上，根據市場波動靈活調整配置，在波動中獲得收益。

陳伙鑄：中長期行情判斷及原因？牛市是否還存在？

盈陽資產：我們從不討論牛熊，只關注市場是否有可操作性。我們認為，到年底還有兩個月，這是一個有操作價值的時段，但不期望會有什么大行情，最大的風險可能來自盤中或短期的劇烈震蕩。

陳伙鑄：未來市場上主要存在哪些風險點？

盈陽資產：12月要注意兩點：一是美國降息，二是年底資金壓力。

深挖“十三五”規劃金礦 創業板螺旋式上漲

陳伙鑄：未來看好的投資機會？

盈陽資產：“十三五”規劃是金礦，國家的產業發展方向將帶來巨大的機會。

陳伙鑄：怎么解讀“十三五”帶來的機會？

盈陽資產：人口結構問題引發的二胎和養老概念已經在消息明朗后全面激發。我們認為，這將是一個有持續性的市場熱點，在未來以年度為單位的投資標的選擇中，都應該有這兩個概念的一席之地。

此外，我們認為“健康中國”和兩年前的“美麗中國”一樣，都是“中國夢”的重要組成部分。參考市場兩年前對“美麗中國”的題材挖掘過程，“健康中國”絕對值得深入研究。

陳伙鑄：如何看創業板和傳統藍籌股？

盈陽資產：在經濟轉型過程中，傳統藍籌股面臨產能過剩，而創業板展現的是新興產業創新、創業的成果。我們認為，就宏觀層面看，創業板的強勢表現是中國經濟轉型期的必然結果，在很長一段時間內還是投資機會所在。當然，創業板的發展過程不會一蹴而就，而會是螺旋式上升的過程，中間會有下探甚至暴跌，但從長遠看這些都只是小波折。

弱勢市場愚公移山 強勢市場形如饕餮

陳伙鑄：團隊構成及成員背景介紹？因何走到一起組成目前公司？

盈陽資產：公司總經理孔繁崗、首席風控官樓棟、首席運營官傅夷均在上世紀末畢業于浙江財經大學投資金融系，投研總監兼研究院院長胡旭陽博士為浙江財經大學教授，投資總監薄君杰畢業于浙江工商大學證券投資管理專業，近十年來一直與其他團隊成員共同從事投資研究和證券投資。核心團隊在成立公司之前，關系都非常融洽。由于看到了中國資產管理領域巨大的發展前景，每個人都有獨特的優勢并能互補，于是就決定成立公司，一起做點事。

首席風控官樓棟曾在金融事業單位任職，世紀之交進入證券行業，多年來形成了一套完整的投資邏輯和風控體系，尤其對市場波動特性的把握極其精準，無論是2008年的股災，還是今年的暴跌，都在預判之中。

投資總監薄君杰曾任職于券商，投資理念成熟，并經常受邀在主流證券報刊發表文章。他擅長發掘短線熱點和資金流向，操作手法積極兇悍。

核心團隊優勢互補，各有側重，就像一支球隊，有攻有守，有指揮有接應，價值觀和思維邏輯方式一致，互相之間又充分熟悉和信任，這應該是我們和其他同業團隊相比的最大優勢。

陳伙鑄：貴公司的投資理念和投資風格？

盈陽資產：我們的投資理念可以概括為三個“基于”——基于行業成長，基于企業特性，基于市場波動。

用兩個詞可以很好說明我們的投資風格——弱勢市場愚公移山，強勢市場形如饕餮。

陳伙鑄：貴公司目前的投資標的包括哪些方向？股票、股指期貨和商品期貨等所占比重如何？

盈陽資產：公司以二級市場交易品種為主，股票是主要投資標的。有一部分股指期貨，主要用于對沖風險和套利策略。

陳伙鑄：選股標準？持股周期？

盈陽資產：選股以行業成長性為第一原則。

做私募不是公募，持股一定要靈活，我們沒有固定的持股周期，個股間差異性非常大，幾天、幾個月，甚至跨年度都有。很多股票我們會長期關注，但不一定會長期持有。

陳伙鑄：貴公司如何做風險控制？

盈陽資產：我們把最高決策機構設定為風險決策委員會，而不是投資決策委員會。因為我們認為，做好風控，其他所有的努力才有意義。

投資是一種藝術 是對心境的磨煉

陳伙鑄：薄總個人投資經歷介紹？

盈陽資產：大學就讀的是證券與金融專業，很自然就進入了證券市場。很幸運，一開始就遇到一個好的團隊，讓我很快領悟到市場的本質和內在運行邏輯，盈利情況一直都還不錯。

陳伙鑄：大賺大虧經歷的分享？

盈陽資產：一開始就在核心團隊中，在團隊的支持下，有較好的風控機制，在經歷過的幾輪暴跌中，都很好地控制了風險，并沒有大幅虧損的經歷。

陳伙鑄：如果將自己投資理念的形成劃分為幾個階段？

盈陽資產：很多事是循序漸進的，如果一定要有一個劃分，那就是從學院派向市場派的轉換。

陳伙鑄：您如何理解投資？

盈陽資產：投資是一種藝術，是對心境的磨煉。

陳伙鑄：在市場中取得成功需要具備哪些素質？贏家及輸家的特點？

盈陽資產：自信而不固執，敏感而不多疑，專業更要專注。輸家都輸在不能克服人性的弱點，贏家只不過能更多地認知和克服人性弱點。