“一帶一路”和自貿區的資本盛宴

王寅

4月23日，中證指數公司正式發布“中證申萬‘一帶一路’主題投資指數”。中證指數公司由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資成立，專門從事指數編制、運營和服務業務。申萬宏源則是今年1月由原申銀萬國和原宏源證券合并組建而成的中國券商新巨頭。這兩家公司共同發布“一帶一路”主題投資指數，正是資本市場將在今后較長一段時間內持續關注“一帶一路”投資機會的直接表現。

無獨有偶，在博鰲亞洲論壇2015年年會期間，天津、廣東和福建三個省市的自貿區獲批。本刊記者在博鰲亞洲論壇期間從商務部部長助理王受文處獲悉，國家開展自貿試驗區也是為了配合實施其他的戰略。“比如說，天津要推動京津冀的協調發展，廣東要為粵港澳服務貿易一體化做推進工作，福建要為‘一帶一路’做戰略服務。”王受文表示，國家進行自貿區試驗的目的不僅僅限于貿易方面，自貿區是改革開放的先行者和排頭兵，更是為國家戰略服務的重要成員。

基建交通唱主角

中證指數公司公告介紹，中證“一帶一路”主題指數挑選指數樣本上市公司股票時綜合考慮企業現有海外業務占比、新簽“一帶一路”地區訂單、主營業務所在地域以及一年日均總市值等四個維度，并最終確定基礎建設、交通運輸、高端裝備、電力通信和資源開發等五個行業的上市企業為樣本股票。

在今年博鰲亞洲論壇開幕式大會上，國家主席習近平發表主旨演講時說：“‘一帶一路’建設的愿景與行動文件已經制定，亞洲基礎設施投資銀行籌建工作邁出實質性步伐，絲路基金已經順利啟動，一批基礎設施互聯互通項目已經在穩步推進。”習近平主席明確提出“基礎設施互聯互通項目”將是“一帶一路”建設中穩步推進的項目，而亞投行和絲路基金也將重點支持相關國家的基礎設施建設項目。毫無疑問，這是在國家戰略和金融支持方面對基礎設施建設行業帶來的巨大利好。

“‘一帶一路’戰略構想是在國際金融危機以后，全球復蘇艱難、地區發展不平衡等多種因素的背景下提出的。”國家發展和改革委員會原副主任、中國國際經濟交流中心常務副理事長張曉強表示，“一帶一路”沿線國家此前由于種種原因發展滯后，人均GDP僅相當于世界平均水平的50%。“我去過巴基斯坦的幾個中心城市，有的城市一天只能供六至八個小時的電，工業、商業和居民生活都受到了極大干擾。亞洲有的國家，到現在連一條高速公路都沒有，鐵路還是英國時期留下的，基礎設施需求巨大。”

至于需求到底有多大，國家開發銀行董事長胡懷邦作出了這樣的分析：“世界經濟格局在發生新的變化，亞洲在世界經濟增長的貢獻率超過50%。”胡懷邦對本刊記者表示，亞洲以及發展中國家對基礎設施建設融資的需求在不斷增長，“有預測，亞洲各國基礎設施要達到世界水平需要8萬多億美元的投資。”

張曉強表示，除去中日韓，亞洲基礎設施建設僅一年的投資資金量就需要8000億美元，而亞洲這些國家大體上只能解決4000億美元，資金缺口巨大。而中國不僅通過倡議設立亞投行、絲路基金給亞洲其他國家發展基建提供了一定資金支持，還可以借助國內相對先進的工程建設行業為眾多國家提供基建、交通運輸和通信建設服務。

普華永道基礎設施及大型項目投融資服務亞太區主管合伙人馬克·羅思邦認為，由于有越來越多的自貿協定和自貿區，再加上亞洲地區經濟增速相對可觀，亞洲將成為世界最主要的經濟體。“未來亞太地區基礎設施的投資熱點包括新型交通和公用事業、教育及醫療、電子商務及互聯互通，政府主導的投資重點關注港口、高鐵、機場、交通運輸等項目。”回想2008年全球金融危機背景下我國出臺的經濟刺激計劃，當時的投資額為4萬億元人民幣。有了這個數字的對比，就不難明白基建和交通運輸行業所面臨的市場規模到底有多大了。

通信裝備潛力大

近幾年，高鐵儼然成為中國最為世界熟知的名片之一。“中國高鐵之所以能夠得到政府的大力推薦，成為‘一帶一路’戰略的‘敲門磚’，一方面是因為其技術領先，另一方面是價格優勢明顯。”與高鐵同樣具有相對技術優勢和價格優勢的通訊產業也值得資本市場關注。

民生證券研究院在研究報告《通信行業：一帶一路戰略意義深遠 中國光通訊產業加速出海》中表示，在“一帶一路”戰略規劃中占有重要地位的互聯通信基礎設施建設，將給中國的通信設備產業帶來與高鐵技術出口類似的機遇。

“‘一帶一路’區域內各國移動通訊發展水平雖然不均衡，但大多數都處在3G向4G過渡階段，其演進的迫切性并不強烈。因而‘一帶一路’中通訊選項對相關國家最大的吸引力在于：這些國家的固網寬帶建設水平相對落后，升級需求明顯。”民生證券研究院研報表示，光纖光纜企業、具備海外項目總包和服務能力的系統設備廠商、光通訊器件配套及工程服務企業或許是最值得關注的企業。

以位于廣東省的中興通訊為例，2014年其國際市場營業收入為408.9億元人民幣，占集團整體營業收入的50.2%。其2014年年報數據顯示，中興通訊控股海外子公司分布在泰國、俄羅斯、馬來西亞、巴基斯坦、印度和墨西哥，其中馬來西亞公司、泰國公司和巴基斯坦公司這幾個位于“一帶一路”沿線國家的子公司，凈利潤較上年同期分別增長199.76%、241.01%及5778.55%。