第一屆會計與財務管理及資本市場學術研討會綜述

李定清　鐘廷勇

中國會計準則和企業財務管理是伴隨資本市場的發展而逐漸發展的。隨著資本市場規模不斷擴大，新的經濟業務出現，原有的會計制度已不能滿足新的要求。針對中國資本市場存在的具體問題，為了推動會計與財務管理及資本市場的研究和應用，第一屆會計與財務管理及資本市場學術研討會于2015年6月5日在山城重慶召開。來自全國25所高校、科研機構的60多名專家學者參加了會議，會議共收到30多篇論文，涉及的內容非常廣泛，涵蓋了會計學科人才培養與學術研究、上市公司信息披露、成本粘性、管理層激勵、盈余管理等問題。本次研討會由重慶工商大學主辦，重慶工商大學會計學院承辦。

與會專家學者以論壇為平臺，通過主題報告、論文交流等形式從以下四方面展開了熱烈的探討，大家分享了會計與財務管理教學科研的經驗。

一、關于上市公司財務報告及信息披露的探討

財政部財政科研所王世定教授認為財務報告概念框架是解釋財務報告目標以及與目標相關聯的一系列基本概念的理論體系，包括財務報告目標、質量特征、要素的定義與確認、計量、列報，為財務報告實務提供基礎性的概念與原則。財務報告概念框架將會計理論與實務有機結合起來，從實踐中提煉與總結，在理論中歸納和升華，兼具理論性和操作性，是評價、指導和發展會計準則的理論依據，因此，其未來的變革和拓展方向一直是會計理論界和實務界尤為關注的領域，王教授從三方面對財務報告概念框架面臨的挑戰進行了闡述。首先，國際會計準則對綜合收益的定義可能會對收入的實現原則產生挑戰，他認為收入的確認應該以“實現”為標志，但是國際準則的綜合收益將未實現的收入也包含其中，這從根本上動搖了會計計量的基礎；其次，IFRS發布的新準則認為完成履約義務就應該確認為收入是對收入確認配比原則進行的挑戰；最后，IASB和FASB發布的《金融工具、攤余成本與減值》關于預計損失模式的界定是對會計權責發生制的挑戰。

在資本市場中，投資者正是基于有效的財務報告才能作出正確的決策，然而會計信息傳遞過程中卻出現信息不對稱問題，會計信息不對稱會影響資本市場效率。

復旦大學管理學院洪劍峭教授指出對實證分析師的實地調研進行研究能夠直接觀察分析師信息收集行為，為打開分析師信息收集活動的“黑匣子”提供了機會。他指出對于該領域的研究有助于提供分析師的盈利預測準確性和評級的投資價值以及促進市場信息效率的提升。

東北師范大學商學院黃政博士指出透明可靠的公司層面信息是股票市場上投資者甄別、篩選優質公司進而作出買賣決策的關鍵因素，因而信息透明度的高低直接決定了基于投資者交易形成的股票價格的信息含量的大小。他們的實證結果顯示信息透明度均與股價信息含量顯著正相關，并認為改善上市公司盈余質量，提高信息透明度，是提升股價信息含量的關鍵。

西南財經大學會計學院趙梅認為作為資本市場中的信息中介和外部監督機制，第三方媒體已經成為審計師在對客戶進行風險評估時參考的重要信息源之一。而誕生于本世紀初的新媒體，通過采用互動式的推向傳播模式為上市公司創造了更加公開、透明的信息披露環境。她的實證研究結果表明：新媒體負面關注度越高，審計師越有可能對客戶出具非標準審計意見；審計師對新媒體信息的關注主要集中在對已有信息的傳播方面，而非原創信息的發布方面。進一步分析發現，新媒體關注并未增加客戶被行政處罰的可能性，因此并未提升審計師面臨的真實訴訟風險，審計師主動關注新媒體信息更可能出于維護自身聲譽的考慮。可見，新媒體的出現一定程度上緩解了審計師與被審計單位之間的信息不對稱問題，改善了審計師所面臨的外部意見環境。

西南交通大學經濟與管理學院肖萌博士認為分析師行業評級和公司評級能夠向投資者傳遞出公司層面和行業層面的信息，降低投資者的信息不對稱，進而提高其超額收益率。他還發現承銷商分析師的公司評級比非承銷商分析師更樂觀。將行業評級和公司評級的信息聯合可以產生超常回報，將行業評級和非承銷商分析師公司評級的信息聯合可以產生更多對投資者有價值的信息。

肖作平認為信息不對稱會對權益資本成本產生重要影響。分析師預測修正在企業盈利信息的傳播中發揮著重要作用，分析師的預測修正行為可能包含豐富的信息，比如修正方向和修正頻率都會對資本市場施加影響。那么通過分析師揭露出來的信息是否對權益資本產生影響呢？他利用中國非金融上市公司數據，實證分析了分析師的預測修正行為對權益資本成本的影響，發現：（1）分析師的預測修正方向與權益資本成本顯著相關，對公司未來盈利的向上預測修正會降低權益資本成本，而對未來盈利的向下預測修正則會提高權益資本；（2）分析師的預測修正頻率與權益資本成本之間存在顯著負相關關系，修正頻率越高，公司的權益資本成本就越低。

二、關于會計人才培養和會計研究的探討

中國會計學會副秘書長周守華教授認為通過財富的計量，會計的作用主要體現在三方面：（1）促進財富公平、公正分配；（2）有效地創造財富；（3）促進資源的合理流動與資源效率的優化。

西安交通大學管理學院張俊瑞教授從認知、格局、演進和眺望四方面對會計學科發展與學術研究進行分析。首先，他比較了國內外關于會計學科的歸屬問題，認為會計學科逼近并歸屬于管理學。基于此，他把我國會計學科劃分為三個層次：會計專業建設、會計人才培養和會計學術研究；其次，對國際會計學術研究的格局進行了總結，即美國獨霸江湖、歐亞分庭抗禮、中國異軍突起。再次，他對會計學術研究的演進進行了總結。最后，對會計學科及學術研究進行了展望，他認為：（1）自然科學、社會科學與會計學將進一步融合；（2）會計學術研究中定量研究與定性研究并重，實證研究與規范研究并重；（3）泛會計化（向其他學科領域滲透）快速發展；（4）非會計化的傾向日益顯著；（5）會計研究的理論基礎多樣化；（6）會計研究方法多樣化。

關于會計學科的學術研究，《會計研究》劉國強主任從論文評價和論文選題兩方面對會計學術研究進行了總結，他指出優秀的論文具有創新性、科學性、實用性和可讀性四個特點。他認為好的選題應該來源于：（1）在閱讀文獻時的靈感和問題；（2）提取指導，根據有關方面需要來選題；（3）深入實踐，通過自我觀察思考選題或者與實務界合作開展研究。

東北師范大學商學院吳國萍教授認為隨著高等教育由以規模擴張為基本特征的外延式發展向以提升質量為核心的內涵式發展轉變，人才培養質量成為高等教育質量的核心問題。全面提高高等教育質量最根本的是提高人才質量，尤其是本科人才質量。從全國會計本科專業的情況看，近千所普通高等學校，幾乎家家有會計專業，面對限制規模與提升質量的人才培養要求，如何將自己的會計專業做好、做大、做強，是每個會計教育工作者必須面對的問題。而目前會計專業人才培養狀況如何，在內涵發展，提升質量中需有個明確的認知。基于此，吳教授以東北和內蒙古地區25所高校會計專業人才培養方案為基礎，對會計專業人才培養目標、培養要求以及課程體系的設置狀況進行了深入剖析。

三、關于管理層激勵的討論

湖南大學金融與統計學院晏艷陽教授提出對管理層有效的激勵機制有助于實現股東財富最大化，進而實現公司價值最大化。這些目標的實現須以高管資本運作才能和敬業精神為前提。高管薪酬激勵的效果常受制于各種因素，他發現衡量高管薪酬激勵的常用指針“高管薪酬—業績”敏感度是關于“投資—現金流”敏感度的增函數，說明存在融資約束的企業，其高管薪酬激勵效果會更好。他進一步指出，融資約束程度較小的公司和國有企業，“高管薪酬—業績”敏感度與“投資—現金流”敏感度關系并不顯著，這提示后者對前者的影響可能存在門限效應。門限回歸的結果發現由“投資—現金流”指標表示的融資約束程度在門限值以上時，薪酬激勵效果顯著，而在門限值以下則不顯著。這些結論一方面說明國有企業中普遍存在的“融資軟約束”弱化了薪酬激勵效果，另一方面也說明為達到最優激勵效果，高管薪酬應根據融資約束程度的動態變化適時調整。

中南財經政法大學會計學院袁蒙菡博士認為在創新驅動發展戰略的背景下，中國企業中掀起了專利權申請授權的浪潮，但在企業管理方面，專利權是國際和企業核心競爭力的重要構成部分，其利益分享作為一種重要的專利權研發激勵手段，卻并未引起足夠的重視。他提出，單純從法律角度討論企業專利權的產權歸屬問題并不能從根本上達到激勵創新的作用。對于企業而言，專利權的產生應該伴隨著相應的管理活動，而管理活動的本質就是提升效率，重心為激勵。因此，在企業內部從管理和激勵的視角構建專利權利益分享機制是很有必要的。他認為企業專利權利益分享機制的構建應該遵循結果導向，其利益分享的績效標準應該選取能夠代表專利開發結果的財務和非財務指標相結合的綜合性指標體系，并提出了利益分享機制的四種方式：（1）企業應當完善直接激勵的體制；（2）企業可以進行更加有針對性的股權激勵；（3）企業可以考慮專利權內部證券化；（4）企業中對于外部專利權的獲得也應該存在相應的利益分享機制。他總結到，企業的戰略與相應的組織結構設置應該與該專利權利益分享機制相協調，才能夠在企業內部形成以專利權研發為核心的企業文化，推動企業構建自身的核心競爭力體系，為企業帶來更多可持續發展的動力。

四、關于上市公司財務會計方面其他問題的討論

西南大學經管學院杜勇教授從慈善捐贈角度探討了上市公司盈余管理問題。他發現：（1）捐贈行為中存在著企業與政府的“利益互惠”，虧損企業捐贈越多，其獲得政府補助的可能性越大，并且可以獲得的補助金額也越多；（2）虧損企業進行慈善捐贈對其扭虧績效具有顯著的負面影響；（3）政府補助作為重要的外部資源，在一定程度上抑制了慈善捐贈對扭虧績效的負面影響。他認為，政府補助作為以政府為主導的資源再分配手段，并沒有實質性地改善虧損企業的扭虧績效，反而讓虧損企業更加依賴于政府補助，使他們逐漸喪失了通過自身經營的努力實現扭虧的動力和能力，并且政府補助的配置效率整體上偏低。

重慶工商大學會計學院鐘廷勇博士認為傳統的成本習性模型提出的企業成本總額的變動與其業務量之間存在一定線性關系的觀點與現實不符，這導致以利潤最大化為目標的企業缺乏主動成本管理的理論基礎。他認為我國上市公司實際上普遍存在成本粘性問題，并從企業戰略角度研究了企業實施不同戰略對成本粘性的影響。他認為成本粘性存在的原因有調整成本、管理者動機以及代理問題，而這些因為通過影響企業戰略實施進而影響成本粘性。他的實證結果表明采用不同競爭戰略的企業會表現出不同的成本行為，實施差異化戰略對公司的成本粘性水平具有加強作用，而實施成本領先戰略對成本粘性水平則具有削弱的功效。

西南政法大學管理學院胡明霞副教授認為內部控制制度的建立和完善是我國企業和相關部門的一項重要制度安排，理論上，高質量的內部控制有助于改善企業經營管理環境、控制經營風險、保證財務報告的真實可靠，從而降低企業代理成本。她認為高層管理者在企業戰略決策中扮演著重要角色，組織很大程度上是高管個人特征反映，高管決策與風險偏好有直接關系。為保護個人未被分散人力資本，高管可能表現出比股東所期望的更高風險規避，公司治理通過建立一系列機制改變代理人風險傾向，使其與委托人利益一致，從而降低代理成本。公司董事會被期望制定治理措施，鼓勵高管風險承擔，并監督經理層以減輕信息不對稱和風險偏好差異引發的代理人機會主義行為。她的實證結果表明：（1）管理層越偏好風險，內部控制質量越高，公司代理成本越低；（2）內部控制質量是半調節變量，高質量內部控制能直接降低代理成本，另外高質量內部控制能抑制管理層風險偏好帶來的代理成本；（3）內部控制和管理層風險偏好共同作用對降低代理成本有更顯著作用。

同濟大學經濟與管理學院唐偉教授認為企業社會責任已成為學術研究的重要議題，有關企業社會責任與公司治理的討論持續升溫，然而現有研究卻很少關注企業履行社會責任的質量。即表面上社會責任表現很好的企業，是否真正盡到了社會公民義務，特別是在社會公認的不道德、不規范的行為上，比如稅收這種影響企業行為的重要財產權制度，它為我們深入理解企業社會責任的質量提供了重要途徑。他的實證結果顯示，社會責任與企業稅收激進度顯著負相關，社會責任表現好的企業，管理層在作出稅務決策時會關注社會合法性期望，重視稅收激進活動對政府和社會的影響，傾向于按時足額繳稅來提供財政支持，因而稅收激進行為相對較少。他進一步指出不同產權性質的企業社會責任對稅收激進度的影響。結果表明，國有企業與非國有企業的社會責任和稅收激進性關系并沒有明顯的區別，兩類企業的管理層在作出稅務決策時都會關注政府目標和社會合法性期望，良好的社會責任表現能夠抑制企業的稅收激進行為。