京東方A：積極布局智能領域DSH戰略逐步推進

王柄根

京東方已經明確將智慧健康醫療服務作為服務化戰略轉型的方向。公司一直在積極布局DSH（D：顯示；S：系統；H：健康）新戰略，向軟硬融合、應用整合及服務化轉型，開辟全新市場空間。

《動態》：京東方A（000725）日前發布公告稱，公司擬出資1億元設立智能科技公司，搭建智能穿戴業務發展平臺。同時，國開基金擬出資17億元用于投資福州京東方光電科技有限公司，對公司福州第8.5代TFT-LCD生產線項目進行資金支持。這一公告雖然簡短，但蘊含的信息量卻不小。首先，可否為我們來談談公司布局的智能領域？

孔銘：好的。從公告我們可以看到，京東方出資的智能科技未來將利用公司在B2B市場成熟的資源，初期以支付手環、手表為主要產品與銀行、公共交通、政府等合作，先后進入金融、公共交通等領域，之后公司將重點布局移動健康管理領域，未來主要聚焦手環/手表類、虛擬眼鏡類及智能機器人類等三類產品。

智能穿戴產品將融合運動、健康、支付等功能，吸引相關服務、內容資源接入該產品平臺，有效增強用戶使用粘性；并藉此對用戶基本體征數據、運動數據、消費數據等進行收集與深入分析，并形成具有一定商業價值的咨詢報告與服務。

可以說，智能穿戴現在正是站在風口上的。京東方布局這個領域，是順應了市場的發展潮流。當然，公司在可穿戴領域產業布局，同時可以以移動健康管理技術為核心，搭建大數據健康服務平臺，將資源有效的整合在一起。

《動態》：你剛才有提到，公司搭建健康服務平臺。其實，長期關注公司的人也都有發現，京東方近年來一直在智慧醫療行業進行布局。對此，你怎么看？

孔銘：京東方已經明確將智慧健康醫療服務作為服務化戰略轉型的方向。公司此前已經陸續進行了包括收購明德投資、與美國第五位的醫療服務集團Dignity展開合作、與IBM在醫療健康軟件系統上展開合作、投資建設“合肥數字綜合醫院項目”等動作。

其實轉型智慧健康醫療服務業，也是公司在面板成長受限后不得已而為之。目前公司集中精力將IT方面的技術和醫術、互聯網、醫學材料、知識經驗結合起來，將智慧醫療打造成為公司的第二主業。這可是對應的一個萬億規模的全新市場，我們認為，后續發展值得期待！

《動態》：我們回到公司日前的發布的公告第二條內容，對此，您是怎么解讀呢？

孔銘：福州8.5代項目公司注冊資本為180億元，原先的資金籌集方案為：由福州城投籌集150億元以無息銀行委托貸款形式提供給公司；公司自行籌集30億元，最終公司持股100%。現國開基金投入17億后，使得公司獲得低成本資金支持，有利于福州項目的資本金快速到位。

福州8.5代線對公司夯實主業有著重大意義，這是公司繼北京、合肥、重慶之后投資建設的第四條8.5代線，計劃將于2017年第二季度投產。該線是公司繼續布局大尺寸市場，符合顯示行業高清化、大尺寸的基本趨勢；二是結合公司另外在新建的成都6代LTPS/AMOLED生產線和合肥10.5代線來看，若這三條新建線產能全部釋放，公司市場份額有望達到14%，成為全球三大巨頭之一，行業影響力進一步加強。

《動態》：公司所處面板行業目前的現狀如何？

孔銘：由于新建產能仍在逐步釋放，面板行業供過于求的困境短期內仍然難以改善，預計面板價格繼續下跌將是大概率事件。

《動態》：那么，可不可以說，公司的擴產是一把雙刃劍呢？既帶來了規模的擴大，同時又造成了短期的困境？

孔銘：如果看得長遠些，應該還是偏正面的多，畢竟隨著新建產能投產到位，公司成為第三大面板廠商，行業影響力會進一步加強。

當然，我們更加高興的是看到公司發展的大格局。積極布局DSH（D：顯示；S：系統；H：健康）新戰略，向軟硬融合、應用整合及服務化轉型，開辟全新市場空間。

《動態》：二級市場上，京東方的股價表現一直較為遜色，你怎么看？

孔銘：的確如此。公司股價從股災前的高位5.8元跌下來后，幾乎沒有太多反彈的表現，股價目前離最低的2.74元，漲幅僅為11%不到。

在我看來，作為一個有300多億股本的股票來說，在沒有太多利好的推動下想大象起舞，相當不容易。那么，現在這個點位究竟可不可以買入呢？我的個人建議呢是這樣的，按今、明年分別實現0.08元和0.09元的EPS來看，對應的PE分別為38倍和33.78倍，估值優勢并不太明顯。如果是做戰略性的配置可能不是太好。但是由于公司股價一直低位徘徊，隨著大盤的反彈其也有補漲的要求，或許存在一定交易性的機會，投資者可把握。