防風險是亞投行第一要務

湯敏

隨著亞投行意向創始成員國代表們正式簽署協定，亞投行日后的運營有了各方共同遵守的“基本大法”，這標志著亞投行的籌建邁出最關鍵一步。但我認為這只是萬里長征走出了第一步，未來面臨的挑戰并不少。

第一個挑戰來自運營。

亞投行如何建立一套行之有效的機制，把錢很好地貸出去？怎樣讓國際社會對環保標準問題、反腐標準問題的關注變成多余的擔心？這些都需要一個良好的運營機制來完成，我認為可以采用“拿來主義”，可以借鑒世界銀行和亞洲開發銀行有益的經驗。

另外一個挑戰是創新的挑戰。

比如，世界銀行、亞洲開發銀行和聯合國這些國際組織里，為了平衡各成員的利益，制定了很多規章，其中一些規章造成組織運作效率變低。這樣的問題應該在亞投行的建設中盡量規避。

亞投行現在提出來要做成一個準商業銀行。亞洲的基礎設施需求投資極大，一年就有八千億美元，而亞投行目前設立的資本金才一千億美元，還得分好多年才能投下去，所以這點錢是不夠的，怎么樣用亞投行的“小錢”去四兩撥千斤，這就需要智慧、需要機制。

比如，現在我們談“互聯網+”，亞投行能不能用“互聯網+”的思維來重新設計？可以通過眾籌將大量的小規模的資金聚集成一大筆錢來進行投資，還可以把電商這類“新鮮血液”帶到亞投行的理念里去。

中國有句老話叫“要致富先修路”，但是這句話反過來不一定說得通，路修好了未必就能致富。上世紀70年代，我們幫助坦桑尼亞、贊比亞修建了坦贊鐵路，但后來鐵路并沒有得到很好的利用。要把基礎設施投資做好，必須把它和企業、產業結合起來，這是相輔相成的。亞投行的建設也要考慮這些因素。

最后一點，亞投行作為一個金融機構，防風險是它的第一要務。

首先有運營的風險，比如說項目設計得好不好、路修得好不好、這個國家能不能還得起錢等等；還有就是國家的風險，比如國家突然發生政變、發生經濟危機等等，一旦還不起錢就會造成一筆很大的壞賬。

如何來控制風險？對于一個金融組織來說，信用是非常重要的。

亞投行資本金雖說是一千億美元，實際這些成員國只用交20%的錢叫實繳資本，也就是說真正在亞投行的資本金大概只有200億美元左右，剩下的800億美元是需要到資本市場去籌，你的信用決定了你能否籌到錢，信譽好，利率就低。但如果你的運作有問題了，評級機構將你的評級下調，你的發債成本就會升高。所以怎樣降低風險、提高信譽，這將是亞投行面臨的最大挑戰。（支點雜志2015年8月刊）