高管薪酬影響因素研究

摘 要：生存、發展與獲利是企業存在的三個層次的目標，每一層次目標在企業發展的各階段的突出程度是不同，針對每一層次目標實現的關鍵點也是不同的。高管人員在企業經營中扮演著重要角色，是企業經營活動的執行者，也是企業目標實現的責任承擔著。近年來高管薪酬作為一種激勵手段，備受企業所有者的推崇，高管薪酬既是企業高管人員經營績效的一種體現，也作用于公司績效。企業所有者大多依據公司績效來制定高管薪酬，因此高管薪酬制定的合理性值得關注。本文針對高管薪酬的影響因素進行研究，對其制定的合理性具有重要意義。

關鍵詞：高管薪酬；股權結構；合理性

一、引言

從金融危機的發生時起，人們越來越關注企業高管人員薪酬水平的合理性與否，針對一些企業所有者虛位現象的存在，人們也開始反思高管人員權力大小的合理性。高管這一人力資本具有稀缺性和不可壓榨性，盲目擠壓高管人員勞動力往往獲得較低的經營效率和較差的經營效果，要想獲得較高的管理能力就需對高管人員給予充分且合理的激勵。高管人員從企業獲得的直接利益回報是其薪酬水平，因此以高管薪酬作為一種有效的激勵手段非常重要。一份科學合理的薪酬契約，既能滿足高管人員的薪酬要求，又可以最大程度的實現企業股東價值最大化目標。所以，高管薪酬標準的制定以及影響因素的全面把握對激勵機制效用的影響重大，具有重要理論及實踐意義。

二、高管薪酬概述

在企業代理關系中，為降低所有者與高管人員的利益沖突，降低代理成本，高管薪酬作為一有效的激勵手段發揮著重要作用。高管薪酬是企業所有者為獲得高管人員這一人力資本而需付出的代價，其目的是最大程度的激發高管人員的潛力及努力程度，最終實現股東價值最大化目標，其形式一般包括固定工資、績效工資以及長期性激勵報酬，針對每一種薪酬形式，每個高管人員薪酬標準中所賦予的權重不同。

三、高管薪酬影響因素

1.政府政策。從外部宏觀角度分析高管薪酬影響因素，政府政策是一種典型的代表因素，政府政策往往通過法律規章的頒布來對企業高管薪酬施加影響。政府政策是一種剛性的影響因素，具有權威性，不為企業所撼動，其對企業高管薪酬的影響往往是直接的，尤其是對一些非營利性企業以及國企等。

2.管理層權力。當代企業所有權與經營權大多處于分離狀態，作為委托方的企業所有者把經營管理權從自身剝離給予作為受托方的高管人員，只針對其經營活動進行監督和考核。企業所有者賦予高管人員的權利大小對高管人員的薪酬也具有重要影響，管理層權力過大，其可能會對自身薪酬標準的制定施加影響，進而影響其最終獲得的薪酬水平。

3.股權結構。股權結構是企業所有者所持有的股權比例，一般情況下該比例的大小即意味著股東權力及享有收益的大小，股權的分散或集中是影響企業高管人員薪酬水平的一個重要因素。股權結構集中，高管薪酬標準的制定權力往往集中在少數幾個股東手中，可能會存在不合理現象；股權結構越分散，薪酬標準制定的合理性越高的可能性就越大。

4.公司規模。規模效應的存在使得許多企業以擴大規模為手段降低成本，提高企業經營效率和效果，進而獲得競爭優勢，最終實現企業發展戰略。從企業內部管理視角出發，規模越大，管理越復雜，企業經營對高管人員的需求就越大，高管人員期望獲得與自身責任相適應的薪酬水平就越高；從外部競爭環境視角出發，企業規模越大，高管人員能力需求就越高，高管人員期望獲得與自身能力相適應的薪酬水平就越高。

5.企業績效水平。針對高管薪酬形式的多樣化，依據企業績效水平所制定的薪酬標準在高管人員總薪酬中所占的比重較大。高管人員是企業經營活動的執行者，是企業經營行為責任的承擔著，企業績效水平是其能力及努力的直接體現，因此企業績效越好，高管人員薪酬水平往往越高。

四、結論

高管人員與企業所有者之間即是利益共同體，也是矛盾共同體。為降低兩者之間的矛盾沖突，高管薪酬一直被認為是緩解兩者之間矛盾的關鍵。高管薪酬標準制定的越合理，企業所有者與高管人員之間的代理成本降低的可能性就越大，高管人員激勵效果也相對較理想，企業股東價值最大化目標實現的可能性也越大。高管薪酬的影響因素眾多，全面把握這些影響因素，將其納入高管薪酬體系非常重要。制定合理的高管薪酬標準，優化高管薪酬結構，加大高管薪酬監督力度，對企業所有者及高管人員都具有重要性，對于實現利益各方價值最大化也有重要意義。

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作者簡介：曾婷（1972- ），女，遼寧鞍山人，副教授，財務管理，企業會計理論