年末市場分化，精選個股為王

文/吳銳鋒

在上證綜指上沿380 0-40 0 0點一線有重重上漲阻力，而30 0 0點以下又有國家隊、產業資本重金殺入的護盤，股指維持震蕩的格局是大概率的事件。

上證指數從6月份5100點一直跌到8月底的2850點，下跌幅度達到了45%，牛熊轉換之快，下跌之慘烈，前所未有。進入到9月份之后隨著場外配資清理進入尾聲、產業資本的注入、證金公司借道基金公司超過千億資金的進場，A股開始企穩，上證綜指持續在2900-3200點之間上下波動。經歷了熱火朝天的6月，經歷過大漲和大跌之后，筆者認為，在上證綜指上沿3800-4000點一線有重重上漲阻力，而3000點以下又有國家隊、產業資本重金殺入的護盤，股指維持震蕩的格局是大概率的事件。而隨著板塊的分化，今年末季主要以精選個股為王。

從行業的配置角度來講，防御性行業是當然的選擇，特別是醫藥。主要原因是：1、在震蕩格局中，醫藥板塊往往表現突出。無論是機構投資者還是個人投資者，在市場走勢偏弱的背景下，往往喜歡配置醫藥股，這成了一種習慣。2、醫藥行業增長速度仍遠高于GDP的增長速度。在GDP增速持續走弱的背景下 （2015年GDP預計7%），醫藥行業的主營收入增幅仍有15%左右，在各行業中的速度對比中十分搶眼。3、政策支持醫藥改革，國資企業是中國經濟巨大的存量資源，國資改革有望激活中國經濟微觀主體動力，中央政府近期發布了國企改革利好政策，國企改革有望迎來第二春。而醫藥國資企業數量眾多，不少地方國資醫藥企業已經先期進行改革。還有，政府鼓勵醫院采用國產醫療設備，醫療器械有望分享政策改革紅利。4、并購將成為2015年醫藥投資的主旋律。根據 《證券日報》統計，截止到8月13日，A股生物醫藥行業總計發生了308件并購重組事項，涉及金額超千億元。其中正在進行中的并購重組事項達167件，有12件并購重組事件失敗，129件并購重組事件已經完成。并購重組也是A股投資不變的主題，每年的大牛股中有不少并購重組的身影。如此重多利好，又有業績增速支持，又得到了產業資本的積極響應，末季重點配置醫藥股成為理性的選擇。

不過，A股的醫藥股也有200多家，如何精選個股。筆者認為可重點考慮三點：1、跌幅度較大，至少股價被腰斬的個股；2、大股東或高管參與定向增發的或在二級市場中有積持增持的個股；3、主營業務有創新有亮點的個股。

通過筆者的研究，看好創業板中的萊美藥業 （300006）。主要理由在于：

1、股價大跌一度達到74%，股價比腰斬還多。該股股價從2015年6月12日的79.38元下跌到2015年9月2日的20.62元，下跌幅度為74%。什么是熊股，什么是大跌，萊美藥業做了很好的解釋。值的一提的是，壞到了極點就是好，熊到了極點就是牛，這就像銀行股在2010-2014年上半年，熊途漫漫，而到了2014年下半年，開始了牛抬頭的走勢。

2、7月公司迎來增發過會利好，大股東真金白銀參與。7月份以來，公司發布公告，非公開發行獲得證監會通過。增發價格28.08元，發行0.31億股，8.64億元。本次非公開發行發行對象主要是西藏萊美 （大股東邱宇先生的100%持股）、六和世元、南京瑞森等，大股東認購數量超30%，鎖定期為三年，有利于并購的發展。截止2015年10月10日，該股收盤價僅為28.08元。誰最了解上市公司，當然是大股東或者是董事長邱宇，而他用了真金白銀買了萊美藥業，與當前的市價一樣，而且還要鎖定三年，這意味著什么？

3、公司業績拐點確立，基本面向好提供股價安全邊際。2014年公司因為生產改造、批件轉移、GMP認證、費用攤銷等原因僅實現900萬凈利潤，導致市盈率畸形高企，一度達到650倍。但是今年以來基本面逐漸向好，一季度和上半年均同比扭虧，上半年實現800-1200萬凈利潤，較去年同期增加約4000萬凈利潤，業績拐點確立。而業績拐點往往是個股由熊轉牛的重要原因。

4、特色專科藥將是未來發展的主要驅動力更是公司的亮點。公司傳統業務抗感染、大輸液未來有望止損，不再拖累業績，特色專科藥將是未來發展的主要驅動力更是公司的亮點，特別是埃索美拉唑、烏體林斯 （免疫調節劑）、納米碳注射液均具有成為重磅產品的潛力。

5、員工持股和增資湖南康源對管理層激勵充分，彰顯公司發展信心。此次員工持股計劃主要是不超過20名的核心高管激勵，資金來源不超過5000萬元，資產管理計劃不超過2億份額，并有實際控制人作擔保，人均持股金額數目較大，同時綁定業績考核，激勵充分，利好公司股價。

6、股價跌破重要平臺——2014年的起漲點。從2013年2月至2015年2月，該股形成了兩年的震蕩平臺，平均價格約30元，這是在大盤最黑暗的時候。而當前的股價只有28元，比大盤最黑暗的時候還要低。

7、底部有持續放量。從7月16日至9月22日，該股底部明顯放量，有大資金開始參與。大資金的參與往往是個股股價的穩定器，而且大跌之后的放量往往就是底部誕生的區域。