我國當前科技創新金融支持體系的問題分析與對策研究

任春華　盧珊

摘要：建設自主創新型國家、推進科技產業的創新發展離不開金融體系的大力支持。為了更好地推進我國科技創新金融支持體系的建設，文章運用科技創新與金融發展的基本理論，針對我國當前科技金融支持體系中存在的財政支持薄弱、信貸體制不健全、金融服務體系不完善等問題，提出完善我國科技創新金融支持體系的若干建議，即推進政府政策體制創新，加快商業銀行信貸體制改革創新，加強金融服務體系發展創新以及積極營造一個良好的金融生態環境。對我國當前科技金融產業的互動發展，自主創新型國家建設戰略的實現以期有所助益和啟示。

關鍵詞：科技創新；金融體系；財政支持；信貸體系；金融服務

DOI：10.16315/j.stm.2015.02.015

中圖分類號：F204 文獻標志碼：A

在當代，金融支持是推動科技創新的重要動力，而由金融機構組成的金融系統是提供金融支持的最主要部門。現代經濟中，金融機構及其對資源的配置功效廣泛滲透于社會經濟生活的各個方面，深刻影響著基本戰略性稀缺資源和各種生產要素的優化組合。一個功能完備、運行高效的金融系統不僅能提供科技創新所需的資金，而且能夠提供創新風險分擔、成本補償、激勵約束等諸多功能，為科技創新“保駕護航”。近年來，為了促進科技產業的發展，我國政府各部門出臺了一系列針對科技創新產業的金融扶持優惠政策，促進了科技產業與金融體系的互動發展。但這與創新型國家建設對科技金融支持體系構建提出的要求還有顯著差距，目前中國科技型企業普遍存在的“融資難”問題就是一個很好的例證。因此，要從源頭上解決科技創新金融支持不足、效率低下的問題，需要針對我國科技金融支持體系的發展現狀，結合科技型企業自身特點，分析當前中國科技金融支持體系中存在的問題，理順我國金融支持科技創新的政策機制體系，為未來科技金融的良性互動發展提供科學依據。

1.科技創新與金融支持

1.1科技創新的界定及金融支持的主要方面

理論上講，科技創新是原創性科學研究和技術創新的總稱，包括知識創新、技術創新和現代科技引領的管理創新，創新主體涉及企業、政府、科研院所、中介服務組織、社會公眾等。本文所講的科技創新主要是指以科技成果創造、轉化為目標，以推進高新技術成果產業化為內容的創新活動，主要涉及科技企業和科研院所的產業化創新活動。金融支持科技創新的核心問題，實質是如何實現資本與技術的有機結合，進而提升科技研發能力和資源利用效率的問題。依照黃國平的說法，金融系統對科技創新的支持主要體現為兩方面：一方面是為科技創新主體提供充足的融資渠道與良好的融資環境；另一方面，是為規避和化解創新風險提供金融工具和制度安排。在這一過程中，資本與技術的結合是雙向的，金融既可以為科技創新提供必要的資金，同時又通過審查、甄選，將資金提供給最可能成功開發新產品并投入生產的企業，實現資源的優化配置。從對科技創新產業整體的作用看，金融支持主要體現為以下3個方面：

（1）動員儲蓄，為科技創新產業提供融資渠道。金融系統通過商業銀行、證券市場、金融中介機構等發行的股票、債券、存單等金融工具將分散在個人和家庭中的資金匯集起來，并通過商業借貸將匯集起來的資金導向最有前景和潛力的科技創新項目，從而滿足科技企業融資需求，促進資源優化配置。

（2）為科技創新產業提供規避、防范、化解風險的手段和渠道。科技創新的過程具有高風險性，金融市場通過資產組合可以分散和化解創新項目的收益性風險，并促進全社會對科技創新的投資。

（3）通過發揮金融中介作用，降低信息成本，促進科技產業資源的優化配置。金融中介通過調查、審核、搜集、整理有效獲取企業經營過程中的信息，將資金提供給那些最具有創新能力的企業，進而使人力、科技、品牌資源也集中流向最具創新潛力的企業，提高行業整體的資源利用率和技術創新率。

1.2科技創新產業的特點及其金融支持的特殊性

科技創新產業與傳統產業相比具有高風險性、高回報性、無形資產比重高等特點，這些特點決定了科技企業在獲取金融支持上的特殊性。

（1）高風險性。高新技術產業是以高端技術產品的產業化研發為發展基礎，這一研發活動具有知識密集性、高創新性和高難度性。產業發展的每一階段，從科技開發到成果轉化到實現最終的產品上市，都伴隨著巨大的風險。前期技術前景的不穩定，開發項目的不成熟；中期產品轉化常常遇到創新性不夠、產品生命周期短、技術更新快、市場行情變化莫測等風險問題；后期產品的產業化則面臨全球經濟形勢變化及國家產業政策調整的直接考驗。以上這些因素使高新技術產業具有遠高于傳統產業的風險，也使其在貸款融資方面面臨更多障礙。

（2）高回報性。高風險往往伴隨著高回報。高新技術產業以優勢技術項目的開發為基礎，產品附加值高，一旦產品研發成功并順利產業化，那么將在短時間內建立巨大的市場優勢，企業的利潤與銷售收入往往會呈幾何倍數增長，取得巨大的經濟效益和社會效益。

（3）無形資產高于有形資產。科技型企業主要依靠高技術優勢的產品和對產品的自主知識產權為核心競爭力，發明專利、創意模型、企業品牌、人才儲備等無形資產是其最寶貴的財富，相比傳統行業，科技型企業尤其是中小科技企業注冊資本金少、早期機器、廠房、設備等固定資產投資少、有形資產規模小、無形資產大大高于有形資產。

科技產業的特點決定了其在獲取金融支持上的特殊性。在科技企業的創新成果轉化為市場化產品并獲得收益之前，需要有大量的資金投入才能維系科技研發，而在其成長的早期階段，科技企業尤其是中小科技企業既沒有充分的資金自籌能力，本身的高風險性又使其難以獲得外部直接投資。就實際情況看，金融系統始終是科技創新產業的主要融資來源，這使金融支持成為科技企業創業發展的必要條件；由于科技企業有形資產少，一般缺少足夠的固定實物資產作擔保，難以滿足傳統商業銀行貸款審批條件，需要金融系統針對科技企業的特點創新貸款審批形式，對企業的無形資產做出科學評估；當前銀行的風險評估方法多為靜態評估，通過銷售利潤、銷售額、市場占有率、現金流等財務數據評估企業的風險級別，而對于高風險、高成長、高收益的科技企業，這種傳統的評估方法難以反映其真實的信用狀況和發展情況，需要各金融機構更新風險評估方法，基于科技企業的實際發展運營情況做出合理評估，解決企業在獲取金融支持時的信用不對稱問題。總之，科技產業的特點決定了其金融支持體系的特殊性，為了推動科技創新的發展，金融系統必須要對科技產業的融資需求給予特殊安排，針對不同企業的個性化需要，創新金融工具與金融體制，滿足科技產業多樣化發展需求。

2.我國科技創新金融支持體系中存在的問題

改革開放以來，為促進科教興國，實現科技創新與金融體系的有效結合、共同發展，我國制定了一系列的金融政策與制度安排，有效提高了金融系統對科技創新產業的支持力度。但是，隨著三十年來國民經濟的迅猛發展，我國金融體制改革的步伐未能跟上快速發展的經濟形勢對金融體系建設提出的要求，生機勃發的科技創新產業要求金融體系滿足其更大的融資需求并提供更高的金融服務水平，而金融支持體系發展的滯后性則在很大程度上限制了科技創新的發展速度，降低了科技金融的支持效力。具體來說，金融支持體系發展的滯后性主要體現為以下幾個方面：

2.1科技創新的政府財政支持體系尚不完善

由于高新技術產業的高風險性，使金融市場本身對科技企業投資的欲望不強，這決定了單純依靠市場的力量難以解決科技企業的融資需求。當“看不見的手”的作用失靈時，需要“看得見的手”予以調節，政府在科技企業創新融資，尤其是中小型科技企業融資中必須發揮足夠有效的支持作用，才能彌補市場的不足。近年來，政府制訂了一系列金融優惠政策對科技企業創新進行支持，例如2003年中共中央出臺了《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制的若干問題決定》，明確提出加強對科技創新產業的金融支持力度，在此之后，科技部出臺了《關于加強對科技型中小企業金融服務的指導意見》（2003）、國務院出臺了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（2004）、銀監會出臺了《支持國家重大科技項目政策性金融政策實施細則》（2007）以及《關于商業銀行改善和加強對高新技術企業金融服務的指導意見》（2007）等一系列金融指導性政策，大大促進了我國科技金融支持體系的發展。然而相對于不斷增加的科技企業融資需求，我們當前的政府財政支持體系、政策服務體系以及稅收激勵政策還需進一步增強。近些年，盡管中央和地方政府科技創新投入的數量逐年增加，但科技撥款占GDP的比例卻始終較低。2009年之前，我國財政撥款占GDP的比例基本維持在07%～09%之間，按照國家慣例，一般用政府科技投入占GDP的比重來判斷一國的科技創新力，政府科技投入占GDP比重不足1%的國家，可判斷為缺乏創新能力的國家，在1%-2%之間的國家，是在科技創新上小有作為的國家，大于2%的國家，則一般是科技創新能力比較強的國家。我國直到2010年才突破1%，2012年才接近2%的投入比重，這與我國建設創新型國家的目標是不相符的。另外，從我國科技投入的總體規模上來說，與同期發達國家相比更是有較大差距。以2012年為例子，我國的科技投入經費總額僅為美國的25.6%，為日本的58.4%。相對于國家總體經濟發展水平和創新型國家戰略目標而言，我國的科技投入強度有待更大提高。

2.2科技創新的銀行信貸體制不健全

長期以來，在金融市場不成熟的情況下，銀行支配著我國社會資金的主要部分，間接融資依然是我國企業融資的主導方式。但由于我國支持科技創新的銀行信貸體制還不健全，導致科技企業向商業銀行貸款障礙重重。我國當前的信貸體制脫胎于計劃經濟體制下“大一統”的金融發展模式，這種以國有銀行為核心、商業銀行為主導的信貸體制對重大科技項目在資金籌措和信息管理上具有比較優勢，但對創新主體多樣化、融資需求個性化的中小型創新企業來說則不太適合。由于歷史和體制的原因，我國信貸制度的設計和運轉多是以保證金融系統的安全性、提高金融系統抗擊體系性風險為著眼點，銀行信貸管理遵循安全性、流動性和收益性原則，這與科技創新的高風險與不確定性是相沖突的。基于這一傳統，國有或國有控股商業銀行往往不會在科技企業發展的早期階段為之提供大量資金，也不能比資本市場的投資者更快、更準確的把握企業動態和風險狀況，更難以適應科技創新過程中多元化和多樣化的特點。

2.3科技創新的金融服務體系還不盡如人意

金融系統的支持是科技創新的動力，科技創新的金融服務水平直接影響著科技企業的創新過程與結果。我國當前的金融服務體系與創新主體多樣化的金融服務要求之間存在著發展上的不平衡。金融服務主要包括融資服務和信用擔保服務。就融資方面來講，科技企業的融資渠道除了向銀行等金融機構貸款之外，還可以向證券交易市場融資以及爭取風險投資機構的創業投資，但許多證券市場對科技融資項目設置的門檻過高，而且由于市場化服務體制發展不足，證券資本也很少會根據科技企業的不同需求為其提供足夠豐富的金融工具和融資渠道，致使科技企業難以從資本市場中得到資金支持；風險投資機構是科技企業融資的另一重要途徑，但我國當前風險投資業發展還很不成熟，不僅投資規模有限，而且風投機構與科技企業、研發單位、相關政府管理部門之間缺乏有效的溝通與交流，信息不暢，熱點項目往往投資過勝，而冷門項目難以獲得投資。就信用擔保方面來講，社會征信體系不健全，整體金融生態環境不盡如人意，金融監管不力、法治建設不完善，金融司法成本高、執法效率低、銀行不良貸款比例過高，企業惡意逃貸現象突出，客觀上導致了各類金融機構和風險投資者在為科技企業提供資金方面產生畏難和恐懼心理。雖然有一些金融保險機構可以為科技創新活動提供有針對性的信用擔保，但由于我國科技保險業才剛剛起步，發展還很不成熟，存在著信用保險項目設置不合理，服務細則不清晰，從業人員專業化水平低，業務流程繁雜、風險評估能力差等一系列問題，導致當前參加保險的科技企業比例非常小，難以為科技創新的發展提供有效的系統性支持。

3.完善我國科技創新金融支持體系的對策

建設創新型國家，提升自主創新能力離不開金融系統的大力支持。要實現金融資本與技術資源的有機結合，必須創新金融支持體制、增強金融支持力度、豐富金融融資渠道、提升金融服務水平，為科技創新提供多元化、多層次的金融支持體系。

3.1推進政府政策體制創新

政府是金融市場的引導者、服務者、管理者，在我國當前的經濟體制下，政府政策支持是提高科技金融支持力度的捷徑。我國當前與科技創新相關的金融政策體系發展相對滯后，需要政府在財政支持體制、科技管理體制和金融服務體制上的進一步創新。第一，科技創新需要有效的財政支持和寬松的稅收環境。美國、日本、德國等科技發達國家政府都會劃出專項財政撥款支持處于研發早期的前沿科技項目，這些項目大都尚不成熟，沒有明確的收益前景，不可能獲得市場投資，但一旦研發成功可能激活一個新產業集群的發展，帶來遠大于傳統項目投資的經濟效益和社會效益，因此，政府應建立引導性財政扶持基金和政府創新基金，通過財政轉移支付援助具有重大發展前景的科技企業，促其發展；另外，稅收政策對創業早期的科技企業影響也非常大，發展早期的科技企業資金緊缺，如果與成熟階段的企業課以相同稅率，必然使其不堪重負，政府有必要對尚未成長起來的科技企業以政策扶持，目前國際上比較常見的辦法是稅收直接優惠和間接優惠綜合運用，有選擇性的減免某些高端科技行業的稅率，同時通過調整稅基減少科技企業的實際納稅額。第二，整合金融、科技資源，提高資源利用效率。建設國家高新技術開發區、國家技術創新工程試點城市，以政策優惠引導科技、金融資源的集中匯聚，實現科技與金融資源的有效對接，出臺貸款貼息、出口退稅等金融支持政策，降低科技創新成本，提高資源整合效率，推進科技成果產業化。第三，做好金融監管和服務。政府要履行好金融監管職能，對金融領域違法行為嚴厲處罰，完善法規建設，強化司法公正，提高執法效率。同時，政府要擔當起服務職能，為科技企業提供低成本的信息咨詢、法律支持、項目選擇、人才甄選服務，改善政府服務管理水平，確保服務體系的穩定高效運作。

3.2加快商業銀行信貸體制改革創新

根據科技創新產業的特點有針對性地改革商業銀行信貸體制，增加科技企業融資渠道，彌補科技創新資金缺口，化解金融風險。第一，開發專門面向科技型企業的貸款產品，根據科技企業高風險、高回報、高收益的特點，從成長性、創新能力、發展潛力等方面建立獨特的動態風險評估體系。在參考評估靜態指標的同時關注動態指標，注重高新企業創新能力、創業者素質、企業成長前景等因素，即時考察與未來考察相結合、財務績效與發展績效相結合，以風險——收益對稱原則權衡是否對科技企業的進行投資以及投資額度，開發適于中小科技企業研發的長期小額低息貸款，建立專員負責制度，派專人到企業收集研發經營信息，密切關注企業發展情況，根據反饋信息靈活決定貸款數額。第二，在國家層面，建立旨在推進科技發展的政策性科技開發銀行，作為科技開發和科研成果轉化的重要支撐體系，根據各科技企業的不同性質，創新運營模式，采用股權投資、政策自主、提供信用擔保等形式滿足不同的金融需求。第三，在地方層面，允許一部分有條件的地方商業銀行發展為中小型金融控股集團，作為中小型科技企業的融資支撐體系。鼓勵它們創新金融貸款產品和服務，根據科技產業不同行業、不同發展階段、不同客戶的個性需要，有針對性推廣債券融資、股權質押、知識產權質押貸款等金融融資渠道，鼓勵它們加強與政府部門、科研機構的交流合作，增強自主經營、允許混業經營、差別化定價，允許基于科技企業不同風險狀況自主決定貸款利率，以更靈活的信貸體制實現風險收益平衡與科技金融支持。

3.3加強金融服務體系發展創新

金融發展理論認為，一個金融體系服務水平的高低標志著這個金融體系發展的成熟程度。美、德等國科技產業發展的成功經驗表明，一國金融服務體系發展的越完善，科技資源與資本結合的就緊密，科技創新成功的機會就越大。金融服務體系的創新涉及金融管理、金融決策、金融服務、金融工具、金融產品等一系列金融要素的整體發展創新。就目前來看，加強我國科技發展的金融服務體系創新，應從以下幾點著手：第一，推進金融服務體系市場化改革。深化利率市場化、貨幣市場化、證券市場化、保險市場化體制改革，以金融市場為載體，打造“技術+融資+產權+保險+擔保”聯動平臺，搭建多層次、多元化、多渠道的科技金融服務平臺。針對科技企業的特點，完善產權交易制度，盡快成立中國特色的“創業板塊”，為科技企業的發展提供直接融資渠道。第二，加快風險投資行業發展。放寬風險投資領域，為風險投資方與科技企業、研發機構、政府部門搭建信息溝通平臺，規范合作平臺，降低合作成本與道德風險。第三，健全科技企業信用擔保體制。依托試點地區建立科技企業信用體系，盡快推出適用于科技企業的評級標準和評級制度，增強科技企業的信息透明度，提高企業信用水平。同時，建立科技擔保基金等政策性擔保機構，以政策優惠促進信用擔保業的發展，例如對信用擔保公司涉及科技企業的擔保行為予以資金資助和保證金代償，激勵擔保公司為科技企業提供擔保，減少科技企業因信用擔保缺乏造成的融資障礙。

3.4構建良好金融生態環境

一國整體的金融環境對科技金融互動能否良性發展產生重大影響。金融生態環境不佳，不僅會影響金融體系有序運轉，降低金融服務質量，而且會限制科技金融的有效結合，影響資源整合效率。因此，構建良好的金融生態環境與推動科技金融的發展息息相關。金融環境體現在經濟環境、法制環境、信用環境、制度環境等諸多方面，構建良好的金融生態環境就是要構建穩定的經濟環境、完善的法治環境、良好的信用環境和較高的金融發展水平。簡單來講，就是要著力于以下幾方面：第一，深化市場經濟體制改革，轉變經濟增長方式，增強自主創新能力，促進產業結構優化升級，以經濟的平穩發展積累金融實力、降低國際金融形勢的變幻帶來的金融風險、拓寬金融優化改革的空間。第二，改善社會信用體系。“一個社會誠信體系的建立是多方面合力的作用，其中，政府誠信是表率，是關鍵。建立信用經濟，規范市場秩序，首要是建立信用政府。要做到這一點，必須要在制度與法規上對政府行為進行規范和約束，使政府權力的行使用有法可依，取信于民。同時，要在加強誠信道德教育的基礎上嚴厲打擊惡意逃債、逃稅等失信行為，加快社會征信體系建設，將所有企業納入征信系統，建立企業信用賬戶，樹立信用企業、信用個人榜樣，優化社會誠信環境。第三，加強法制建設，完善金融法律，加強金融司法公正和執法效率，提高執法的規范化、制度化、高效化，降低司法成本，打消科技企業、銀行、金融中介機構的維權顧慮，為金融發展打造良好的法制環境。

5.結束語

科技創新的金融支持體系建設是一項系統工程，需要政府、銀行、企業、金融中介機構等有關各方的協同參與，共同努力。必須基于我國當前金融體制的現狀，針對科技金融結合發展中存在的問題，從體制、機制、資金、政策等方面采取切實有效的改進措施，加快金融創新與體制改革，構建切合國情的科技金融支持體系，為我國創新型國家的建設、科教興國戰略的落實，科技產業和金融體系的共同繁榮發展打下堅實基礎。