淺談上市公司股權激勵存在的問題及對策

楊嗣堯

(哈爾濱商業大學，黑龍江 哈爾濱 150000)

一、股權激勵制度產生的背景

隨著經濟的發展，企業和政府逐漸意識到傳統的工資雇傭關系已經不適合現代的經濟環境，員工需要一種新的機制來調動他們的積極性以應對激勵的市場競爭。在股權激勵制度下，被激勵者能夠以股東的身份參與到公司運營、企業決策、分享利潤，進而調動員工的積極性，改變企業管理者的決策方案會由只注重眼前的短期利益轉變為關注企業的長期發展。自2005年來，隨著我國資本市場的穩步發展，相關部門出臺了《上市公司股權激勵管理辦法》，繼而各相關法律法規陸續出臺來保障企業的股權激勵的實施，上市公司開始設計符合公司情況的股權激勵方案。我國開始逐漸引進西方先進管理經驗并走上了探索股權激勵的道路。

二、上市公司股權激勵存在的問題

(一)上市公司治理結構不健全

我國公司治理結構的不健全導致在股權激勵實施過程中很難達到預期的效果。在我國的公司由上至下的管理結構中，公司的管理決策權往往集中在少數人的手中，從而決定了在股權激勵的設計和實施的方案只代表了一小部分人的利益，甚至會忽略公司和中小股東的利益。此外，我國上市公司企業的內部監管機制不健全，缺乏對高級管理人員的監督，可能會出現激勵對象為了使自己獲得利益來粉飾財務報表，虛增利潤等現象的發生，因而股權激勵難以做到客觀公正。

(二)業績考核體系不合理

上市公司股權激勵制度的實施是要在建立完善的業績考核體系前提之下實行，但是，目前我國的業績評價指標往往忽略了其他非財務指標，主要集中在財務數據指標上，如凈利潤增長率和凈資產收益率等，使用的這類比較單一的財務指標使經營者的經營業績不能得到全面、客觀和科學的反映，為了使業績評價達到預期的目標，企業管理者可能會虛構會計財務報表，從而相對減弱了股權激勵的效力。

(三)證券市場有效性不足

股權激勵制度的實施需要營造一個成熟的資本市場做支撐。因為公司股票的市場價格越高可能給員工們帶來的利潤越大，激勵效果越顯著。在一個成熟的證券市場條件下，公司的經營業績的提高會帶來股票價格的升高，股票價格越高代表著股東的財富越大，現階段，我國證券市場并不能真實反映企業的信息，股票的價格波動并不完全取決于公司業績，而包含著很多政策、公司、大股東操作等投機因素的影響，上市公司的經營狀況和贏利能力情況并不能通過股價真實的反映出來，有可能企業盈利，股票的價格反而下降，員工的工作成果得到否定。在這樣的背景下，股權激勵的實施效果就很難得到體現，甚至可能帶來相反的作用，導致企業經營者為謀求利益而參與市場操縱，破壞市場秩序。

(四)國家頒布的法律法規不完善

雖然近年來，我國陸續出臺關于股權激勵的相關法規,但關于股票期權激勵制度的法規政策體系還不完善，仍存在著許多缺陷和不足，使許多利益投機者有機可乘，因而還需要出臺更為詳細的具體操作準則來規避股權激勵制度所帶來的問題，對上市公司相關會計處理、公司股票期權、稅務處理問題、經營者經營成果等信息的披露作出具體的要求和規定，使公司的股權激勵制度在法律法規的保護傘下，能夠規范有效的實施。

三、完善上市公司股權激勵機制的對策

(一)完善公司治理結構、加強內部監管

完善上市公司的治理機構是股權激勵機制發揮作用的重要條件，上市公司應利用相關的制度建設來加強內部管理，約束企業高管的行為。首先，上市公司應當充分發揮內部和外部共同監督管理功能。內部建立合理的董事會管理結構，避免一權獨大，忽略中小股東利益的行為出現，同時，加強外部董事的獨立性，使他們從外部對企業內部進行監督。最后，上司公司應當制定嚴格的信息披露制度，使公司公布的信息公平客觀，使大眾能及時了解公司業績情況，防止公司利用各種手段炒買炒賣本公司股票，并且防止經營者為了獲利而操作股票的價格。通過企業內部的監督與管理，可以有效防止經營管理者以權謀私，避免侵占和損害股東利益的現象出現，推動股權激勵的有效實施。

(二)建立科學的業績評價考核體系

績效考核是股權激勵實施的前提基礎和重要內容。上市公司應當建立科學合理的業績評價體系考核每個員工的工作成果并加以激勵，考核指標應當全面系統，不單純的考慮財務指標，而加入非財務指標的測評。國外已經有EVA、平衡計分卡等先進的考核方法，可以納入到我國的上市公司業績考核體系當中，能夠對員工的業績評價更加全面公平與合理，使企業的經營業績與激勵對象付出的勞動之間的關系能夠更加直觀、準確的反映出來，從而按勞所得，加強上市公司股權激勵的實施效果。

(三)逐步規范資本市場

資本市場不完善，股票的價格還不能有效真實客觀地反映經經營管理成果，因此需要逐步規范資本市場。首先，要加強資本市場的監督，減少操縱市場的行為，消除信息不對稱的行為，維護資本市場公開、公平、公正和城市信用的原則。其次，發揮資本市場的市場價格調節作用，使股價能夠盡可能的真實反映公司的經營成果和業績。最后，要求相關證券監管部門、政法管理單位推進資本市場執法體制改革，落實依法辦事和依法行政的工作要求。

(四)政府完善相關法律法規

為了使股權激勵促進企業的發展、實現股東利益、為企業治理提供良好的管理工具，而不是成為高級管理人員以權謀私、擾亂市場、侵害股東利益的幫兇，我國上市公司應當結合實際，制定一系列關于股權激勵方面的具體實施細則，為企業激勵機制的實施和完善創建良好的政策和法律環境。如出臺統一規范的會計確認核算的細則，促使各企業的會計核算處理方式相同，從而使財務指標具有可比性，進一步加強企業的內部管理和外部監管。同時，在企業的甩手方面，可以考慮將用于股權運作的部分資金計入到公司的成本當中；再頒布相應的個人所得稅減免政策，對激勵對象采用一定的優惠政策，進而加強了股權激勵的效果。

四、結語

綜上所述，股權激勵機制作為上市公司激勵員工的有效管理工具，能夠有效的提高企業經營業績及發展能力，對企業的未來發展有及其深遠的影響。由于我國上市公司股權激勵處于初級階段因而實施過程中所存在的問題，我國上市公司應該結合客觀外部環境與企業內在因素進行股權激勵的創新改革和完善，優化公司的治理結構，建立科學的考核評價體系，建立相關法律法規，從而在有效的資本市場中，發揮出股權激勵機制的良好作用。

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