滾雪球的邏輯

[一張口就想讓別人推薦幾只股的投資客，最適合的是遠離高風險的投資領域。因為有些雪球是他們滾不好的。]

拜沃倫？巴菲特所賜，女作家艾麗斯？施羅德撰寫的《滾雪球——巴菲特和他的財富人生》獲得的關注度遠比任何一本企業家傳記都要火爆。據說，國內出版社在當年引進這本書的中文版權時，一下子就拍了50萬美元，創下了當時購買海外圖書版權的紀錄。

所謂的滾雪球效應，是指行為主體（我們一般喜歡用在投資領域，也就是投資人）一旦獲得了起始的優勢，雪球就會越滾越大，優勢會越來越明顯。放在資本市場，就是說有了第一桶金之后，運用理性、正確的投資思維進而實現積少成多、集腋成裘的邏輯。

巴菲特說：“人生就像滾雪球。最重要的是發現很濕的雪和很長的坡”。這句話后來被很多人奉為圭臬，加以引用，廣泛傳播。很多人還活學活用，對“很濕的雪”和“很長的坡”進行解讀。

作家古典曾經在《拆掉思維力的墻》中追根溯源過巴菲特能滾成今天這么大的雪球之前的故事。他提到，“股神”在做投資之前手里有一部分錢，這個錢足夠買一套房子。然后他問他的愛人，是想要一套房子還是拿這筆錢去投資。然后，他的愛人選了第二選項。在這里就不得不感慨，原來巴菲特的老師不止是那個倡導價值投資的格雷厄姆，他的老婆比這位老師還要明智和遠視。

巴菲特通過經營伯克希爾？哈撒韋公司的成功而贏得“股神”的稱謂，尤其是近些年來，其財富一直和比爾蓋茨并駕齊驅。也因為此，很多人希望從巴菲特的人生故事中，汲取一些指導人生（尤其是投資）的經驗。

股神和中國的淵源自然也與股市有關。

最早是2008年，比亞迪從一家電池供應商轉而開始做汽車時，巴菲特投了2.3億美元。一度，比亞迪的股價飆升，王傳福也成為中國的首富。原因似乎沒有別的，只是因為巴菲特是股神。

再往后一些，巴菲特提到了一句他穿的西裝是由大楊創世制造的。這是一家中國上市公司，雖然業績并不突出，但因為巴菲特的一句話，股價飆升。

從這些案例不難看出，相當一部分中國投資者的理念都還處在名人效應和羊群效應的階段。他們追隨名人，喜歡那些“講故事”和“玩概念”的公司。在股市中幾經沉浮，最后卻只得到了一個“接盤俠”的稱號。

什么是巴菲特所說的很濕的雪，哪里又是那種很長的坡？熱衷于個人崇拜巴菲特的人都有自我解讀的本領，他們會說是創業板，會說是互聯網+，會說是明星的天使投資……，至于具體的含金量卻從不過問，也沒興趣了解。

市場已經過了那種別人買房我也買房卻仍然賺錢，別人炒股我也炒股保證不賠的階段。一張口就想讓別人推薦幾只股的投資客，最適合的是遠離高風險的投資領域。因為，有些雪球是他們滾不好的。endprint