基于日元、美元國際化的經驗淺析“一帶一路”對人民幣國際化的影響

【摘要】人民幣國際化在美國的金融危機發生之后就提上了日程，本文通過對日元、美元國際化的經驗進行借鑒，可以了解人民幣國際化需要面臨的問題。并且結合“一帶一路”的對外開放政策，將會進一步加快人民幣國際化的步伐。

【關鍵詞】日元國際化 美元國際化 人民幣國際化 一帶一路

一、實現人民幣國際化的戰略背景

2008年爆發的全球金融危機給各國的經濟帶來巨大的沖擊，隨后美國的“量化寬松政策”使得美元大幅度貶值，對國內的金融市場造成了較大的損失。國際金融危機進一步地暴露出以美元為世界貨幣的種種缺陷，引發世界各國對現有的國際貨幣體系的思考，因此中國應該抓住這次機遇，努力推進人民幣國際化的進程。而習近平主席提出的“一帶一路”恰恰為人民幣的國際化提供了契機，通過與中俄蒙經濟帶、新亞歐路橋經濟帶、中國—南亞—西亞經濟帶等國家的密切合作，可以為人民幣創造了更多投資機遇，是實現人民幣“走出去”的重要舉措。除此之外，回顧日元、美元國際化進程可以借鑒許多有益的經驗，這對加快人民幣國際化的步伐而言具有重大的意義。

二、日元、美元國際化進程的借鑒意義

（一）日元國際化進程的停滯不前，主要源于日元匯率的不穩定性和國內金融市場的落后

日本經濟在上個世紀70至80年代異軍突起，成為僅次于美國的世界第二經濟大體，政府當局完成了從日元的可自由兌換到可開放資本項目的轉變。在此期間，一系列的金融自由化改革加大了日元國際化的步伐，但是在1997年東南亞危機之后，日本泡沫經濟的破裂使得日元的國際化道路停滯不前，尤其是日元匯率大浮動的波動，對日本以出口為導向的經濟造成了很大的沖擊，一些進出口企業為了規避匯率風險都傾向選擇美元代替日元進行支付結算，這在很大的程度上弱化了日元充當計價貨幣的職能。除此之外，日本中央銀行還實施了降低利率、量化寬松的政策，以此來刺激國內經濟，但是日本長期低迷的經濟使得其他國家的央行減少了日元作為其儲備貨幣的數量，又進一步地弱化了日元作為儲備資產的職能，從此日元國際化的勢頭減弱，發展不前。

人民幣在國際化進程中所遇到的困境和日元有著許多相似點，例如對外貿易占GDP的比重都很大，均為世界經濟大體，常年貿易順差積累了大量的外匯儲備，給本國貨幣帶來了升值的壓力等情況，但是日元失敗的原因主要在于日元匯率的頻繁波動和國內不發達的金融市場。在20世紀80年代后期，日元兌美元匯率的大幅度波動，使國內的金融體制遭到嚴重威脅，造成了日元國際化滯后的后果。尤其是在1985年，美國聯合英國，法國，德國與日本在紐約簽訂廣場協議，逼迫日元升值，以此來平衡美日貿易中的國際逆差。其次，日本國內金融的落后制約了日元國際化的發展。日本國內的金融市場和美國，西歐相比存在著很大的差距，并且日本的票據，債券和外匯市場也很落后，使得日元不能在金融市場上進行回流，即政府對金融市場的嚴格保護，導致國內的金融體制建設達不到日元國際化的要求。

（二）美元的國際化進程主要依靠于美國強大的經濟實力以及以美元為中心的國際貨幣體系

第一次世界大戰之前，美國的經濟實力就遠超英國，成為世界第一大經濟體。其后又因為遠離第二次世界大戰的戰場，美國通過向盟軍提供軍火而大發戰爭之財，戰后其工業制成品占世界的一半，對外貿易總額占世界貿易總額的1/3以上，黃金儲備約占資本主義世界的60%。美元的強勢直逼英鎊，最終布雷頓森林體系的建立確立了“二戰”后黃金與美元掛鉤、以美元為中心的國際貨幣體系。隨后，美國政府在1947年推出戰后復興歐洲的“馬歇爾計劃”，該計劃總出資約130億美元以此幫助歐洲各國經濟恢復戰后重建。“馬歇爾計劃”一方面向其他國家提供美元貸款，不僅可以減少國內過多的外匯儲備，還可以幫助美國促進國內產業轉型，消化戰后的產能過剩；另一方面美國和歐洲各國貿易的密切聯系使美元成為結算貨幣，從此，確立了美元在歐洲的霸權地位。

從美元的國際化的進程可以看出，一國貨幣的國際化是以強大的綜合國力和雄厚的經濟基礎作支撐的。只有當一個國家擁有強大的經濟實力，才能增強其他國家對本國貨幣的信心，該國貨幣則更容易發揮國際儲備的職責。綜合國力的提高往往伴隨著更加密切的貿易往來，可以有效地加大本國貨幣的對外輸出，進一步落實一國貨幣國際化的方針。以美元為中心的國際貨幣體系奠定了美元在全球的主導地位，首先布雷頓森林體系將美元與黃金掛鉤，使得國際儲備和國際清算支付手段主要依附于美元，隨后牙買加體系的形成進一步鞏固美元作為穩定資產價值、規避風險的硬通貨的地位，再有“石油美元”和戰略能源物資相掛鉤，美元的國際化地位無人能及。

三、“一帶一路”對人民幣國際化的推動作用

（一）“一帶一路”可以促進國內企業的轉型，加速GDP的增長

顯然，一國雄厚的經濟實力是實現本國貨幣國際化的基本保障。在國內，拉動GDP增長的三駕馬車分別為“消費”、“投資”“出口”，其中國內的消費率低，GDP的增長主要是依靠投資和出口的增長。并且由于人民幣升值、我國勞動成本的上升以及歐美經濟的衰退等原因，我國的出口形勢不容樂觀。我國自2000年以來，對房地產、鐵路、公路等基礎設施投入了巨額資金，但是隨著這些基礎設施的逐漸完善，在其領域的投資也趨于飽和，因此轉變國內的投資方式是促進經濟持續增長的重要舉措。“一帶一路”不僅緩解了重大投資領域的產能過剩，促進企業的改革升級，并且通過對亞洲國家基礎設施的投資，可以在海路港口以及各地區的互聯互通等方面為人民幣提供大量的投資機遇。例如中俄雙方在石油天然氣、加工制造業、農業畜牧業等方面存在投資合作機遇，中蒙雙方在鐵路、燃氣管道、公路等領域存在投資合作機遇。

（二）“一帶一路”可以擴大人民幣的影響力，加大人民幣的使用范圍

關于人民幣國際化的路徑，在區域上可分為周邊化、區域化和國際化三個路徑，在功能上可以分為計價、投資和國際儲備三個職能。目前人民幣國際化的進程還處于初步階段，隨著我國經濟迅速地增長，人民幣在周邊的國家和地區得到了廣泛的使用，包括香港、新加坡、越南和韓國等國家。根據相關數據統計，就2009年開展跨境貿易人民幣結算而言，銀行累計為企業辦理跨境人民幣結算業務的金35.8億元，后來至2010年增為5063億元，2011增為2.08萬億元，2012年增為2.94萬億元，2013增年為4.63萬億元。并且根據環球銀行金融電信協會（Swift）的數據，2014年12月，全球有2.17%的支付以人民幣結算，其比例首次超過加元和澳元，位列第五。從交易來看，人民幣現在僅次于日元，與英鎊、歐元和美元共同組成全球五大支付貨幣。以上數據都表明人民幣在國際上發揮著越來越重要的作用，隨著“一帶一路”政策的落實，人民幣國際化的進程可以向區域化邁進。對“一帶一路”的沿路國家而言，將人民幣作為貿易結算貨幣不僅可以節約交易成本，提高支付效率，還可以有效地規避匯率風險，因此，人民幣將可以被更多國家、地區所使用。

（三）“一帶一路”可以促進國內金融市場的發展

要實現人民幣的國際化，必須要擁有發達的金融市場。美元之所以成為世界貨幣，是因為它擁有領先世界前沿的金融市場，而日元國際化失敗的原因也在于不發達的金融市場。目前，中國國內的金融市場不能滿足人民幣國際化的要求。但是“一帶一路”對亞洲基礎設施互聯互通建設投資，有助于國內金融市場的發展，例如2013年分別與巴西，英國，歐盟簽署了1900億元人民幣，2000億人民幣，3500億人民幣的貨幣互換互換協議。2014年又分別和俄羅斯、英國、德國、澳大利亞、和瑞士等國簽訂了人民幣清算協議；并且2014年英國政府已成功發行首只規模為30億元人民幣，人民幣國債在香港全年共發行280億元人民幣。由此可見，“一帶一路”政策的實施將會衍生出更多的金融產品，提高金融產品的創新力度，為金融市場的發展提供契機。

四、結論

人民幣國際化的道路不可能一蹴而就，即使人民幣國際化面臨著諸多困難，我們仍要耐心地等待機遇出現。而“一帶一路”的對外開放政策就為人民幣“走出去”提供了很好的平臺，通過投資亞洲發展中國家的基礎設施建設，不僅可以解決國內企業產能過剩、外匯資產沒能有效利用等問題，還可以為人民幣創造大量的投資機遇，促進國內金融市場的發展。除此之外，人民幣和日元在國際化的道路中都面臨著貨幣升值、外匯儲備過多、國內金融市場不發達等原因，鑒于與日元國際化高度的相似點，我們可以從日元國際化失敗的原因中汲取經驗，制定出適合中國國情的人民幣國際化的道路。而從美國的經驗來看，強大的綜合國力與制定以美元為中心的國際貨幣體系尤為關鍵。中國的GDP有著很大的增長潛力，隨著“一帶一路”政策的貫徹落實，可以加快企業的產業升級，創造出更多的GDP，在海外市場也會擁有更多的競爭力，伴隨著大量的投資機遇，人民幣會被更多國家地區所接受，最終也會在世界貨幣體系中占有更多的主動權。

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作者簡介：徐黎珍（1993-），女，漢族，江西鷹潭人，就讀于安徽財經大學金融學院，研究方向：金融學。