投融資平臺戰略管理探討

錢燕

一、投融資平臺發展中產生的問題

（一）平臺建設不規范

從公司治理結構來看，投融資平臺雖然建立了法人治理結構，實際上卻仍按照政府模式在運作，公司的管理層大多由公務員或事業人員兼任。

公司的管理簡單粗放，更談不上用政策和制度去管理和約束企業。在資金管理上，一方面城建項目過分依賴政府投資，另一方面政府投入的資金又缺乏監管和運作，因此造成了政府投資的低效率和浪費。

（二）資產質量不高

地方政府投融資平臺的資產盤子通常較大，但真正能動用和扭轉產生收益的有效資產較為缺乏，大多為政府劃撥的一些道路、管網、不實土地等公益性資產，以及當地一些國有企業的股權，這些資產往往不能給公司帶來實際收益，所以一般看來政府投融資平臺的資產較大，但資產收益率較低，這成為這類公司的普遍現象。

（三）缺乏監督機制

除了制度層面，地方政府對平臺公司的監管嚴重缺失，這是由平臺公司本身“政企不分”的矛盾所決定的。地方政府既是投融資活動的參與者，又是平臺公司的直接監管部門，這種雙重身份，很難令地方政府公正客觀地行使監督職能。

（四）面臨較大的系統風險

很多投融資平臺資本金欠缺、運作不規范、經營性資產缺乏，以致資產負債率較高，存在著很大的償債風險。作為資金提供方的商業銀行，放貸的時候往往依賴于地方政府的違規承諾和擔保，但地方政府財力有限，這些承諾和擔保又違反規定，使得貸款資金責任主體模糊，貸款資金脫離借款人的掌控，商業銀行無疑承擔了較高的金融風險。

二、投融資平臺戰略管理研究的必要性

（一）是確定自身定位明確企業未來發展方向的需要

開展戰略管理研究，有利于投融資平臺明確自身的發展目標、公司定位，找準企業的發展方向，據此才能制定與企業發展相適應的戰略規劃，才能解決目前平臺公司所面臨的一系列發展問題。

（二）是進行資源整合及業務選擇的需要

開展戰略管理研究，有利于平臺公司理清與政府及各職能部門、所屬企業的關系，有利于地方政府投融資平臺領導層、管理層科學地進行資源整合和業務選擇，從而激發企業的發展潛力，實現公司的可持續發展。

（三）是加強內部管理的需要

開展戰略管理研究，能促進投融資平臺拓寬融資渠道、建立償債機制有效規避經營風險、通過人力資源管理提高管理效率、改善產品和服務質量，通過一系列加強內部管理的措施化解企業矛盾，實現自身的戰略轉型。

三、現階段投融資平臺可持續發展戰略的探討

（一）投融資戰略

1.健全法人治理結構。要穩步推進政資分開、政企分開、政事分開，將公司培育成權責清晰、管理科學的市場主體。政府主要以出資人身份安排公司投資項目，但對公司的內部管理、項目建設不予干預。公司在承接政府委托的項目后，嚴格按市場化運作。變行政性治理為公司制治理，使公司成為自主經營、獨立核算、自負盈虧的企業法人。

2.拓展融資渠道。一是加大債券融資的力度。債券融資具有還款周期長、利率低和不受放款額度限制等優勢。提高債券融資比例，公司才有可能緩解還款壓力，獲取實體運作的發展空間。二是適時增加股權投資，引入戰略投資者，通過外部資金的注入解決平臺公司的發展問題，在改善公司治理結構和財務結構的同時，引入先進管理理念、技術等要素以提高企業管理水平和服務質量。三是創新項目融資方式?？梢越梃b國外先進的理念和做法，將民間或國外資金引入城市基礎設施建設領域。

3.建立債務預警機制。投融資平臺要建立債務監控體系和預警體系，對各負債總量、資產存量、現金流量等進行動態跟蹤，定期審核評估。對可能出現的還款風險及時預警，提早準備，根據跟蹤宏觀形勢變化和流動資金的實際情況，制定、調整還款計劃。

（二）財務戰略

1.建立健全全面預算管理。全面預算是戰略落實的工具，投融資平臺應逐步建立涵蓋經營預算、投資預算和融資預算在內的全面預算管理體系，圍繞政府和出資人的要求，根據項目預算、投資預算、稅費預算等編制年度經營預算；根據年度內可能發生的合理的、必要的費用開支和應納稅情況編制年度稅費預算。通過建立全面預算體系增加公司風險意識，實現資金的動態平衡。

2.加強信息化管理手段。公司要致力于信息系統的研發，建立集團內部的一體化操作平臺。集團內的財務數據、投融資情況、土地情況、抵押和擔保情況、項目資金使用情況、單位資金拆解情況，都可以通過一體化平臺加以呈現、匯總和分析。提高信息化的利用能力，有助于公司共享集團信息，提高工作效率。

（三）人力資源管理戰略

1.人力資源職業化策略。一是原有公務員或事業身份的管理層要逐步退出公司，即便因為時間和步驟的原因導致有些領導短期內繼續在公司掛職，這些人員也不能從公司領取報酬，不能參與公司的經營運作；二是對于新任高管，要通過獵頭公司或市場招聘的方式來尋找，要堅持走市場化、職業化的管理模式；三是等公務員逐步退出，社會專業人才配備之后，要努力打造一支實施有力的經營管理者隊伍。

2.人力資源開發策略。人力資源開發策略是為有效發掘企業人力資源，激發員工智慧和潛力所進行的長遠謀劃。在不斷變化的經營環境中，留住優秀人才是投融資平臺成功的關鍵，也是提升競爭力的根本。

3.績效考核體系。（1）健全考核組織，要明確績效考核的執行、監督和申訴反饋機構。（2）豐富考核對象和形式，包括對團隊和個人的考核，以過程考核為主，公司可以通過建立各種績效考核指標形成日?？己梭w系，以此實現對員工的動態管理。（3）建立信息公開和反饋機制?？冃Э己耸且粋€過程，能否有一個暢通的信息公開和反饋機制是績效考核公平與否的關鍵。（4）及時激勵?？冃Э己丝梢酝ㄟ^建立薪酬激勵制度，職務晉升制度等方式達到激勵的效果。

[1]陳遠程.地方政府投融資平臺公司發展探討[J].時代金融,2012,(6)：196-197.

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