資金成本控制在現代企業中的作用及其應用

楊永紅 國網山東省電力公司東營供電公司

資金成本控制在現代企業中的作用及其應用

楊永紅 國網山東省電力公司東營供電公司

企業的生產、經營活動實質就是一場經濟活動，資金運動就是其真實本質。目前，在很多企業當中都存在著資金鏈管理不夠科學的問題，導致自身融資能力滿足不了運營的需要，進而拖累了自身的發展。所以提高對資金成本的科學認知和運用能力，加強自身的資金運作能力，提高其使用效率是我國企業發展實踐中所必須要下功夫研究的問題。為此，本文圍繞資金成本控制在企業決策中的作用展開分析，并對其應用提出了幾點建議，以期豐富其相關面的研究，為企業發展提供有益參考。

資金成本控制 企業管理 財務決策 財務風險

引言

資金成本是指企業在經營運作活動中，為了籌集、使用資金而付出的各種費用成本。資金成本主要包括兩大內容，一是資金籌集費用，二是資金占用費用。企業在籌資、投資等活動中如何控制資金成本成為企業提高經濟利益的關鍵問題之一。所以，企業應當加強對資金成本問題的認識和學習研究能力，對其在籌資、投資、股利分配、績效考核方面的應用應當有較深入的了解，積極掌握資金成本的相關理念、概念及應用方法，深入且理性的認知經營之道，更進一步的推動自身的可持續發展。

一、資金成本控制在企業決策中的作用分析

（一）對財務籌資決策的作用。籌資決策必然需要考慮資金成本， 因其直接關系到籌資的經濟效益，所以，在選擇資金來源、籌資方案上，企業作為經濟單位首要仔細分析各個渠道資金成本的多寡，以合理配置融資結構。但需要注意的是，這一過程中不能一味追求籌資金額的最大化，必須準確地預算出籌資總額會引起邊際資金成本變化的臨界點，在進行籌資決策時應當注意避免資金成本的負擔超過企業的預算范圍。

（二）對企業股利決策的作用。企業制定股利政策時必須考慮到經濟體的自身情況，根據經濟體所處的發展階段考慮經濟體發展規劃、所有者意愿以及國家法律法規，由此選擇適合經濟體當前和未來發展的股利政策，以確保經濟體財務的穩定與安全恰當的股利分配政策。其中，相關股利決策中現金股利的比例，股利政策的穩定性、股票分割、回購、股票股利等問題，都應當采用資金成本理論分析來進行決策，并對留存收益和價值分配上的機會成本與收益來對比進行權衡。

（三）對績效評價管理的作用。實踐證明，資金成本能夠為企業價值分析、經營績效分析、資本運作分析等績效評價中提供分析依據。有如當前被廣泛推廣和應用的高效評價方法——“EVA評價法”（又稱“經濟增加值評價方法”），就是以資金成本為基礎點之一而展開充分且詳細的考慮，故其結論具有相當程度的可靠性，使之其績效考核應用的優越性逐漸得到了業界廣泛的認可。

二、資金成本在企業財務應用中的注意事項

（一）注重考慮融資財務風險。即企業在融資時，要重視各個融資方式的資金成本，并結合自己企業的現狀來合理的選擇融資方式，例如，當企業資金鏈緊張的時候，應重點考慮債權性融資；而在企業高速發展時，則可以考慮股權式融資，以便于獲得更多資金。同時，在進行融資決策時還應謹慎考慮杠桿效應問題，企業如果想要普通股每股收益，實現財務杠桿的充分利用，其必要條件即是在實踐中的息稅前利潤，應當高于無差異點情況下的息稅前利潤。所以，分析出無差異點處的息稅前利潤是基礎性的財務管理工作。此外，為了獲得財務杠桿正效應，企業決策者還應當嚴格按照財務杠桿系數進行計算，以做出理性的財務決策。

（二）注重降低應收賬款風險。即企業在應收賬款管理時需要考慮到，生成應收賬款帶來的收益，與生成其帶來的相關成本費用，并將這兩者比較權衡，如果前者大于后者，則采取增加應收賬款屬于比較理性的決策。所以，企業在賒銷前必須對購貨方的信用度進行調查，并對賒銷后要對其償債能力、經營狀況做好跟蹤調查，以及時對應收賬款回收情況進行分析，做好壞賬準備的計提工作，將催賬成本降低到最低，財務單位與銷售單位也應做好配合，以對應收賬款的相關信息做更好地了解，這樣才能有效地降低應收賬款的相關資金成本。

（三）注重平衡各類機會成本。即企業確定現金持有量時，要考慮其持有成本、轉換成本、短缺成本，并在其多種類型的成本與其效益之間進行權衡，達到兩者的最佳均衡比例。比如，在運營資金管理的實物流方面，如需減少物流在渠道的滯留時間，則要實現渠道長度縮短和渠道暢通；在信息流方面，要建立完善信息系統；在資金流方面，則要提高資金使用效率，采用科學預算方法，建立渠道管理理念下的運營資金管理體系；而在采購渠道上，要改變傳統理念下對單個項目進行優化，并根據渠道管理理念，實施綜合性的管理。

三、結語

綜上所述，資金成本分析作為財務管理工作的基礎性的重要內容，企業應善于利用其在經濟體的投資、籌資、分配、運營中作出謹慎而認真地分析，根據資金成本的高低而科學地作出投資、籌資、分配和運營中的決策，切實推動企業的可持續發展。

［1］黃正新.金融互換:我國企業籌融資創新的需要［J］.亞太經濟，2003（03）

［2］雷新途.經濟學視角:企業營運資金規模分析［J］.長沙電力學院學報（社會科學版），2003（04）

［3］陰留軍.營運資金持有與融資政策的確定［J］.財會月刊，2001（18）

［4］王治安.吳娜.管理資產負債表視角下營運資本管理與企業價值的相關性研究［J］.財會月刊.2007（32）

［5］汪平.閆甜.營運資本、營運資本政策與企業價值研究——基于中國上市公司報告數據的分析［J］.經濟與管理研究，2007（03）