關于資本市場服務實體經濟的研究

徐兆佳 中國人民大學

關于資本市場服務實體經濟的研究

徐兆佳 中國人民大學

在這個變化快速的信息社會中，中國實體經濟面臨一個新的發(fā)展拐點，中國能否有效利用資本市場是未來經濟發(fā)展的核心。只有有效的利用資本市場，使得資本市場高效服務于實體經濟，這樣才能使實體經濟高速發(fā)展起進而走向世界強國之林！資本市場處于社會生物鏈的頂端，合理配置的資本擁有特別強大的力量，他的逐利性可以讓無數瀕臨絕境的企業(yè)起死回生，同樣可以讓好的企業(yè)種子開花結果。同時，我們無法回避的是，資本市場也是非常脆弱，行業(yè)風險非常大，資本市場能夠健康良性的發(fā)展絕對需要一個好的市場環(huán)境，絕對專業(yè)的管理人士。因此在資本市場同時具備強大性和脆弱性的同時，如何有效的管理資本市場，即有效促進實體經濟的發(fā)展，也加快了資本市場的進程，這是筆者研究的目的所在。邊學習，邊發(fā)展，合理配置資源，最終，將中國打造為經濟強國，屹立于世界強國之林！

多層次資本市場 資源配置 經濟現狀 挑戰(zhàn)與機會

二十一世紀的是互聯(lián)網時代，國際市場風云變幻，中國的金融資本市場更是一日千里的蓬勃發(fā)展。世界一直在轉變，但真正深層次的，具備戰(zhàn)略意義的轉變通常是幾十年才會發(fā)生一次，而21世紀最有潛力變成超級大國的國家不是美國，卻必然是中國：從馬云淘寶帝國的快速發(fā)展，到余額寶，財付通等各類網絡支付平臺，理財寶寶、理財公司的誕生，世界富豪由房地產，制造業(yè)開始漸漸轉移到互聯(lián)網，互聯(lián)網金融，這一系列的發(fā)展變化，說明了在互聯(lián)網世界中金融資本市場更加快速的演變，資本市場的變化已經進入百姓生活的方方面面，古語說得好：經濟基礎決定上層建筑，國事家事天下事事事聯(lián)動，小到一個家庭如此，大到對于一個國家亦是如此，一個國家的經濟地位，國家的綜合實力決定這個國家在國際中的地位和影響力，老祖宗“落后就要挨打”的箴言依舊適用于當今社會，世界依舊是弱肉強食，適者生存，中國曾經軟弱過，吃過苦頭，受過欺侮，但是中國是智慧的東方古國，吸取經驗教訓，鄧小平爺爺的改革開放讓中國的經濟駛入了高速公路，而如何高效的運用金融資本市場則是讓中國如何開上飛機的秘密武器。由于身處互聯(lián)網信息時代，信息的爆炸式發(fā)展與經濟全球化的趨勢，使得未來的國建之間競爭將趨于復雜尖銳。從美國等發(fā)達資本主義的發(fā)展經驗來看，越發(fā)達的國家，其資本結構越趨于“收益最大化”，歷史的軌跡具有驚人的重復性，從經濟的發(fā)展階段來看，中國已完成“原始資本的積累”，如何提升對外投資收益率，如何提升自身金融資本市場的運行模式將是下一個階段的重要課題。

一、資本市場服務實體經濟的核心原因

中國地大物博，雖然現代的科技和經濟發(fā)展迅速，但是發(fā)展卻并不平衡。北上廣深的發(fā)展遠遠領先其他地域，社會的地域發(fā)展差距過大，其中存在的問題和矛盾亟待解決。偏遠地域的經濟發(fā)展需要合理的資本市場導入才能步入良性發(fā)展。因此只有資本市場有效的服務于實體經濟才能從真正意義上提升中國的綜合國力，實體經濟和資本市場相互左右，彼此帶動，真正高效有質量的促進中國的經濟發(fā)展，中國才能真正蛻變?yōu)槭澜缃洕鷱妵?/p>

（一）資本市場的核心價值是滿足實體經濟的發(fā)展

實體經濟是國民生存之本。如果從源頭上講，金融業(yè)是實體經濟衍生的產物，當實體經濟有需求時，金融業(yè)才自然而然的發(fā)展起來的。資本市場源于實體經濟，最終又服務于實體經濟，這是一個良性的閉環(huán)，在經濟發(fā)展的進程中資本市場是可以進行多種變化，以不同形式呈現，但最終的目的都是引導經濟體的轉型，滿足實體經濟的需要，金融機構即便開發(fā)和創(chuàng)新了多種金融衍生品以及金融工具，無非是為了增強自身競爭力，滿足用戶需求，促進實體經濟發(fā)展，可以說資本市場從誕生到發(fā)展，其最重要的目的就是圍繞實體經濟，促進經濟向前發(fā)展，提高綜合國力，當我們意識到這一點時，就應在根據資本的逐利性的特質，糅合人類的智慧，在關鍵點上優(yōu)化中國的經濟機構以及調整地域性發(fā)展，甚至可以利用行政手段，培養(yǎng)一個良好的發(fā)展環(huán)境，引導資源流動，使得資本市場有效促進實體經濟的發(fā)展。

（二）實體經濟是資本市場的利潤之源

實體經濟是資本市場的利潤之源。眾所周知，在我國金融行業(yè)的工資都屬于相對比較高的薪資階層，者主要得益于我國的金融資本市場比較容易獲得利潤。換句話說，資本市場基于實體經濟的發(fā)展，又比實體經濟更容易積累財富。因為近些年我國實體經濟的飛速發(fā)展，才使得資本市場得以較好的利潤來源，但是如果資本市場只是為了追求利潤，而不是真正的為實體經濟的發(fā)展去服務，這必然偏離了資本市場的宗旨。單純的追求利潤是不可持續(xù)的，如果資本市場額出發(fā)點是僅僅對實體經濟的掠奪，那只會使經濟日益萎縮，最終資本市場也不會有好的結果。只有秉承為實體經濟服務，堅持促進實體經濟發(fā)展的主線，則是資本市場利潤得以持久的保障

二、資本市場未來發(fā)展建議

資本市場應當服務于實體經濟。金融危機的出現導致無數國家經濟元氣大受損傷，由于資本市場引發(fā)的全球經濟危機不容小覷，只有處理好危機，經濟才能長久有序，穩(wěn)定健康的發(fā)展。資本市場服務于實體經濟，需要從不同方向開展進行，個人建議如下：

（一）完善資本市場體系建設，對不同類型實體經濟提供不同金融服務

對于中國經濟而言，資本市場和實體經濟最佳的發(fā)展模式就是兩者的產業(yè)結構相匹配，在產業(yè)結構的發(fā)展上形成帕累托優(yōu)勢，這樣資本市場的核心價值才得以有效發(fā)揮。基于目前現狀，我國的資本市場和實體經濟的產業(yè)結構主要存在這幾點不匹配，并影響著我國經濟的發(fā)展進程。首先，是以大型銀行（包括國有銀行及商業(yè)銀行）的業(yè)務結構與我國民營經濟的小型分散化不匹配，對于銀行而言，主要的信貸資源更偏向于有實力并且資金充裕的大企業(yè)、國有企業(yè)等，中小微企業(yè)，個人創(chuàng)業(yè)者的信貸需求不能得到有效滿足，這延緩了民營企業(yè)的發(fā)展，甚至打擊著民營經濟管理者的信心。其次，傳統(tǒng)的金融機構（通過銀行等渠道進行穩(wěn)定融資）與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的金融需求不匹配，不能對創(chuàng)新型企業(yè)提供有效的融資和機制，影響新產業(yè)和技術的生存發(fā)展。因此，完善資本市場體系建設，針對不同類型的實體經濟提供不同的金融服務，尤其滿足中小微企業(yè)的發(fā)展和生存需求，這是資本市場未來的主要發(fā)展方向之一。

（二）提升金融創(chuàng)新能力，滿足實體經濟需求

創(chuàng)新是一個國家發(fā)展活力和經濟生命周期的體現，而金融創(chuàng)新主要是為了更好的服務于實體經濟，優(yōu)化資源配置。歐美國家發(fā)展之所以領先我國，很重要的一點是歐美國家的創(chuàng)新能力很強，更能結合實體經濟的需要進行金融創(chuàng)新，經濟之路才走的既快且穩(wěn)。而我國主要問題是金融創(chuàng)新動力不足，成果有限，在沒有足夠多的創(chuàng)新產品流動在市場上，這必然影響我國實體經濟的發(fā)展。因此金融創(chuàng)新重要且需要被鼓勵開展，只有在足夠的創(chuàng)新產品或創(chuàng)新模式出現時，實體經濟才更容易快速高效的發(fā)展。

三、多層面發(fā)展資本市場，給予實體經濟多樣化服務

由于我國資本市場發(fā)展還不夠完善，因此需要多個層面對資本市場予以支持，這樣才能促進實體經濟的發(fā)展。想要發(fā)展資本市場，核心是需要國家戰(zhàn)略層面、政策層面以及社會投資層面予以分析和研究。發(fā)展資本市場，不急要靠社會的支持，培養(yǎng)氛圍，更需要國家政府從戰(zhàn)略和政策上的有力扶持，只有基于國家的扶持和政策，才能激發(fā)社會的熱情和關注，因為社會的良性影響，才能使得政策順利實施。這樣的互為促進，才能給予資本市場最好的支持！

（1）國家戰(zhàn)略層面：國家應從戰(zhàn)略層面明確界定資本市場與實體經濟之間的關系，并名確各自的發(fā)展目標和要求，有了戰(zhàn)略上的目標導向，中國的產業(yè)結構和資本市場運行模式才能得到良性調整并沿著正確方向開展實施。

（2）政策層面：中國近些年的良好發(fā)展得益于政策層面的良性指導，財政收入穩(wěn)步攀升。在我國已擁有了經濟轉型實力之后，需要根據經濟的實際運行情況，對于資本市場進行適時適度的微調，漸進式發(fā)展，分類指導，更好的服務于實體經濟，不同情況使用不同方式，調整不同應對措施，實施穩(wěn)健的貨幣增持保持實體經濟的持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，這是政策層面可以給予的指導和支持。

（3）社會投資層面：社會投資層面是一個基數龐大的群體，為實體經濟的發(fā)展提供最根本的資金支持，是最為重要的引導社會資金流向的力量。在我國現在最核心的問題是資金追逐著利益的同時可能會偏離實體經濟，更多的流向虛擬經濟，這將大大弱化實體經濟的增長。因此合理引導社會投資，對社會的主要投資方予以引導，營造可持續(xù)發(fā)展的投資途徑和路線，將社會投資引向良性而優(yōu)質的實體經濟，真正扭轉社會投資層面的投機心理，相信只有這樣，才能有效的規(guī)范資本市場，對實體經濟的發(fā)展產生助益！

因此，只有在多層面發(fā)展資本市場，才能對實體經濟提供多樣化服務，只有從多層面對資本市場進行引導和呵護才能提升資本市場與實體經濟的契合度，給予實體真正有效的服務！

四、總結

回顧上述分析中，我國的經濟一直在歷史的長河里大起大落，雖然幾經風雨，但中國依然日益強大，屹立于世界大國之林。相信我們在互聯(lián)網信息時代里，會發(fā)展的更加迅猛！中國未來發(fā)展的速度真正取決于能否有一個良好的資本市場為實體經濟服務，中國所缺乏的人才，也是在資本市場中的專業(yè)人才：如何防范資本市場的風險？如何針對不同的實體經濟給予不同的金融服務？如何開展金融創(chuàng)新？這才是中國撬動未來財富，抓住歷史賦予的機會的關鍵！

在歷史的漫漫長河里，經濟的本質從來都是一樣的，在不同的時期，遵循相似的規(guī)則：一個國家或者一個單獨的個體只有自身強盛起來，才能在充滿競爭的國際環(huán)境里博得一席之地，這個是永和不變的真理。保持對當下國際環(huán)境的警醒和敏銳，開放本國經濟與世界相連，是一個國家時刻保持旺盛而強大生命活力的核心。回顧歷史腳印，總結本國經濟發(fā)展的經驗教訓，相信中國必須通過學習和借鑒國際先進經驗來才能推進中國社會的現代化！

［1］林毅夫.發(fā)展戰(zhàn)略與經濟發(fā)展［M］.北京大學出版社，2004年

［2］亞當.斯密.國民財富的性質研究［M］.北京.商務印書館