券商稱A股反彈雖肥美 但不可貪得無厭

預計后市維持區間震蕩，并逐步抬高市場重心可能性更大，A股的反彈后半程，雖肥美，但不可貪得無厭

市場重回強勢，上周（11月16～11月20日）周四，滬指再度站上3600點關口，中小盤股成為市場的熱點。周五迎來期指1511合約的交割日，期指交割在平穩中度過。

兩融余額規模在11月以來一直擴張。根據Wind統計，融資融券規模在18日達到1.199萬億元，其中融資余額為1.195萬億元。同時，場外配資業務正在回暖。據多名配資人士表示，因為市場行情向好，10月以來配資業務好轉。盡管A股行情已經不復火爆，但場外配資杠桿倍數仍然與上半年一樣，最高可放大至5倍。

保證金、兩融余額、新增投資者數量等多項數據顯示，資金已有入場跡象，但并未像去年牛市一般瘋狂涌入A股。券商研究機構認為，此次反彈與基于“存款搬家”的增量博弈有所不同，市場正在管理層的推動下，營造可持續的良性氛圍，短期震蕩調整是為延續中級行情蓄力。

對于近期市場表現，多數券商表示，短期來看，不必過于擔憂市場的系統性風險，但是券商板塊在籌碼充分換手之后，整理周期還將延續。中期來看，流動性依然充裕、穩增長政策可能會進一步發力、人民幣加入SDR等國內外宏觀環境均較為樂觀，所以短期利空很難讓股市暴跌，建議投資者們注意風險。預計后市維持區間震蕩，并逐步抬高市場重心可能性更大。

華鑫證券表示，目前A股的反彈后半程，雖肥美，但不可貪得無厭。

策略師看盤：

英大證券：

短線休整不改震蕩上行格局

英大證券表示，預計后市維持區間震蕩，并逐步抬高市場重心可能性更大。畢竟融資新規將在下周正式開始執行，同時，發審委也將重新開始開會，新股申購隨時再度開啟，10只新股的發行還是按老辦法執行，對短線資金面帶來一定的沖擊。對于四季度的行情依舊維持之前的看法：震蕩上行仍舊是主基調;支撐本輪反彈行情的核心邏輯沒有發生變化：風險偏好逐步修復，融資余額穩步增加;IPO雖然重啟但管理層會控制發行的節奏，沒了預交款制度后新股申購對資金面無影響;貨幣政策依舊寬松（無風險利率下行）;大盤藍籌股的估值已經接近歷史低位。

民族證券：

短期不必過分擔心系統性風險

民族證券表示，券商板塊急速拉升之后，已經進行了高位幾個交易日的整理，短期的獲利盤在賺錢效應消失后，一些不堅定資金加劇了逃離速度是券商板塊大幅回吐的主要原因。但是從技術形態來看，整體板塊目前依然處明確的箱型整理區間內，并且前期進入的巨量資金沒有出逃機會，這也保證了券商板塊不可能出現連續的大幅下跌。因此短期來看，依然不必過于擔憂市場的系統性風險，但是券商板塊在籌碼充分換手之后，整理周期還將延續，短期內無法帶領股指向3800點位發起沖擊。多空雙方還將在3600點位展開激烈爭奪，而從最終走勢來看，失守3600點位則意味著短期內市場還將繼續延續整理行情。

財富證券：

維持震蕩格局 后市仍有上升空間

財富證券表示，股指創近期新高后，維持震蕩格局，一方面即將開閘的28家公司IPO仍將采用老辦法，市場存在一定的資金分流壓力;另一方面，大盤反彈以來，場內獲利盤存在獲利了結需求，也制約了股指短期上升空間。盡管經濟增長依然乏力，但隨著財政政策力度的加大，銀行信貸增長有了新的動力，地方基建及PPP項目將產生新的經濟增長點，在這種預期之下，股指下行空間有限，預期市場經過短期震蕩，后市仍有上升空間。

華鑫證券：反彈后半程且行且謹慎

華鑫證券表示，目前A股的反彈后半程，雖肥美，但不可貪得無厭。A股的反彈進入12月后可能會受到美元加息預期再次升溫，機構投資者年終結賬與企業投資者年終贖回，以及年終利率翹尾等諸多因素的侵擾，近期債券市場出現回吐效應，顯示年終因素對市場存量資金的擾動已經開始顯現。因此，對于10月份以來A股的階段性反彈，后階段的策略建議是“且行且謹慎”。在投資主題選擇方面，“十三五”規劃涉及的概念板塊，特別是智能機械、智能制造等。

國海證券：延續震蕩 不宜過度悲觀

國海證券表示，經過近期的連續反彈后，市場熱度回升，部分增量資金緩慢進場，市場參與度提高。中期來看，流動性依然充裕、穩增長政策可能會進一步發力、人民幣加入SDR等國內外宏觀環境均較為樂觀，所以短期利空很難讓股市暴跌。目前經濟下滑壓力較大，投資者會有比較大的猶豫，市場可能會在此震蕩，建議投資者們注意風險。