股價一日腰斬 誰看懂了漢能？

江玲

滬港通開通以后，不少內地股民紛紛入港淘金。在今年港股市場上創(chuàng)造了無數(shù)個耀眼的明星，其中最耀眼的莫過于漢能薄膜發(fā)電。憑著滬港通的開通以及中國股市的暴漲，這家一年前在香港市場比比皆是的報收股價1.12港元的低價股公司，竟一度上攻到9.07港元，此后一直在7港元附近震蕩。公司的實際控制人李河君也隨著股票暴漲水漲船高，一度摘得“中國首富”桂冠，將剛剛坐上首富寶座的馬云拉下神壇。這段時間，關于李河君和漢能控股的報道，在各大媒體網(wǎng)站層出不窮，在采訪的時候，李河君曾經(jīng)斷言：“看不懂漢能的人，都會賠得很慘。”

股價一日之內近乎腰斬

然而好景不長，在今年5·20這一充滿浪漫的日子，漢能控股莫名其妙出現(xiàn)暴跌，開盤僅70分鐘，跌幅就達到驚人的46.95%，幾乎在一日之內腰斬，市值蒸發(fā)1440億港元。如此心驚肉跳的股價走勢，一時間整個股票市場民怨沸騰。此時此刻，“看不懂漢能的人，都會賠得很慘”這句話似乎變得微妙起來，究竟誰才是“看不懂”漢能的人？是買股的？還是賣股的？

作為滬港通的標的股，南下資金對漢能青睞有加，在今年的2月及3月份，內地資金通過港股通大量購買漢能薄膜發(fā)電的股票，其中2月凈買入4.45億港元，3月凈買入3.82億港元，3月5日，漢能的交易額達到8.28億港元，單日成交額已經(jīng)占據(jù)當日港股通總成交14.9億港元的一半。進入五月，資金買入也不在少數(shù)。截止到5月19日，漢能薄膜發(fā)電就有7天登上股港通十大成交活躍股榜單，在這7天中，累計凈買入金額竟達到3.45億港元。

三大暴跌理由均不成立

在暴跌之前，李河君頻頻增持自家公司的股份。據(jù)香港交易所權益披露信息，進入4月以來，李河君及其一致行動人分別于4月17日、4月20日至23日、5月4日及5月11日，分7次增持漢能薄膜發(fā)電的股份，總共耗資31.28億港元，考慮到新股的發(fā)行，李河君持有公司的股份占比從80.75%上升至80.85%。

漢能控股暴跌的前一天，在美國上市的中國光伏企業(yè)英利暴跌37%，這被認定為是漢能暴跌的導火索。第二天，香港市場又有兩家上市公司股票出現(xiàn)暴跌，分別是高銀地產(chǎn)跌40.905%，高銀金融跌43.339%，這被認定為是漢能控股暴跌所引起的火燒連營。漢能控股暴跌引來市場種種猜測，5月21日漢能控股公司明確表示，公司沒逾期貸款、沒減持套現(xiàn)、沒進行對賭，也就是市場推測的三大暴跌理由并不成立。

漢能是一面鏡子? 照出人性中的貪婪

不管原因是什么，漢能控股的暴跌都給了我們敲響了警鐘。滬港通的開通的確給了內地投資者投資港股的機會，但是不少投資者把A股的炒作之風帶到了香港市場。作為一家跟自己人做生意的公司，高達85.6%的毛利潤堪比澳門賭場和Prada，但這讓已經(jīng)處于瘋狂狀態(tài)的投資者們并沒有感覺到異樣。公司明顯在拿暴利講故事，只是故事越美也就意味著現(xiàn)實越殘酷，而那些被故事勾住魂魄的無疑就是這場游戲的犧牲者。

其次，對于國內創(chuàng)業(yè)板的個股來說，這也是很好的教訓。在國內市場尤其是創(chuàng)業(yè)板，通過類似于漢能公司講故事來達到炒高股價目的的例子比比皆是，如創(chuàng)業(yè)板上遭遇暴炒的安碩信息、全通教育。即使是漢能，在暴跌之前其股價的市盈率尚不足百倍，而安碩信息和全通教育的股票市盈率分別達到2400倍與2000倍之上。毫無懸念，這種股票，隨時都有可能重蹈漢能的覆轍。

此外，近些年在A股市場，這樣的“黑天鵝”事件也不在少數(shù)。贛州稀土一家企業(yè)曾經(jīng)將兩家上市公司“挑落”下馬。受贛州稀土借殼的“朦朧”消息影響，自2012年12月份開始，昌九生化股價開始發(fā)力上攻，其股價從14元左右最高漲至40.60元，最大漲幅近兩倍，期間有眾多投資者懷著對于稀土注入的“憧憬”，不僅高位大肆買入，更通過融資杠桿大量持有該股，但當真相大白時，該股以連續(xù)十個交易日“一”字跌停，個中損失不言而喻。此后，同樣是贛州稀土借殼，威華股份的投資者再次重蹈覆轍。如今，A股已經(jīng)步入杠桿時代，毫無疑問，利用杠桿可以獲得超高收益，但是其中的巨大風險，也是不可不防的。

漢能是一面鏡子，照出人性中的貪婪。魯迅先生寫過一個捕鳥的方法：掃開一塊雪，露出地面，用一枝短棒支起一面大的竹篩來，下面撒些秕谷，棒上系一條長繩，人遠遠地牽著，看鳥雀下來啄食，走到竹篩底下的時候，將繩子一拉，便罩住了。

高位買入的人就像這鳥，捕食的人會先讓鳥吃點“秕谷”安定下來，當你覺得一切正常、眼前還有食物、放松警惕的時候，卻不曉得篩子馬上就將落下來“罩住”你。而這樣的經(jīng)歷只要有一次，幾乎就是滅頂之災。endprint