中國藝術品市場的投資形式與問題

摘 要：近年來經濟環境的變化在收藏品市場造成了顯著的推高與滑落現象，藝術品市場與國民經濟的聯系愈加緊密，藝術品收藏和信托領域出現了新的投資形式，同時也產生了很多問題，相應的法律與規范是促進中國藝術品產業投資良性發展的保證。

關鍵詞：藝術品；投資；形式；問題

中國經濟的快速發展推動著文化產業規模的擴大，藝術品的生產與消費是其中重要的組成部分。在資本的推動下，藝術品市場與國民經濟的聯系愈加緊密，與民眾生活的聯系也在不斷增強。藝術品市場一方面更為明顯地受到宏觀經濟影響；另一方面也輻射到其他領域，形成了新的投資模式和現象。

1 藝術品收藏

收藏不僅是一種文化活動，也是一種投資行為。我國的收藏界很早就形成了一套相對穩定的買賣體系，國家的歷史興衰在很大程度上影響著收藏行業。在今天這個穩定繁榮的局面下，我國參與收藏的人數和相關產業達到空前的規模，其中相當一部分屬于藝術品收藏這個細分化的領域。藝術品有自身獨有的特點，藝術家或工藝師將自己積累的技術、想法、文化、靈感等以物質載體的形式展現出來，與天然形成的原石、批量化生產的印刷品等明顯不同，因此也不容易以固定的量化方式定價。

在最近6、7年的時間里，經濟環境的變化在收藏品投資領域造成了顯著的推高與滑落現象，同一件藝術品的市場價格可能隨著外部環境的變化經歷了巨大的起伏。以拍賣市場為例，2008年中國藝術品拍賣市場總額不足200億元，而到了2010年則超過500億元，占全球藝術品拍賣額的33%。2011年上半年國內藝術品市場219家拍賣公司實現總成交額428.42億元，同比上年春拍上漲了112.71%，但自當年年末開始，藝術品市場便開始出現回落，秋拍平淡，年底多數拍品的價值跌落五成以上。[1]藝術品價格隨國內外經濟形勢的調整逐漸降溫，自2011年下半年至2015年上半年，圈外炒作力量已后勁不足，相比名家畫作和工藝品，各類國內當代藝術品降幅最為明顯。

之前一輪藝術品行情飆升也讓人們看到了行業中一些不良現象和問題。首先，很多進入市場的買家完全是以短期投機式的手法操作，目的不是收藏和鑒賞，而是“左手買，右手出”，依據的是資本的動向而非收藏的價值。在開始出現資產泡沫化的年份，繁榮的局面就會很快褪去，導致很多跟風炒作者遭受損失，藝術品市場如同房地產和股市一樣需要真正重塑價值體系。此外，中國不少當代藝術家以滿足西方收藏界的口味為目標，批量生產重復簡單化的作品，技術含量低、存世量又較高的藝術品必然很難保持上升走勢；另一方面，當前國內藝術品鑒定市場也很混亂，長期處于“三無”狀態：無法律管、無機構管、無人管，導致收藏市場出現只要給鑒定費就開證明的情況，藝術品鑒定證書泛濫成災。諸多業界的亂象給中國藝術品收藏投資造成了很大的不良影響，缺乏專業化的行業規范和從業資格篩選機制是根本原因。

2 藝術品信托

受藝術品市場持續火爆的影響，藝術品信托在國內應運而生，各家信托公司爭相仿效。然而，如今受藝術品市場急劇降溫的影響，不僅不少信托公司逐漸淡出了藝術品市場，而且部分藝術品信托產品因為面臨著流動性風險，頻頻陷入了兌付危機。在國內藝術品與金融聯姻，主要表現在藝術品份額產權交易上，尤其是2010年以來，受國內藝術品市場持續火爆的影響，藝術品信托就如雨后春筍般地出現。據用益信托的統計數據顯示，2010年發行的藝術品信托產品共有10款，發行規模為7.58億元。進入2011年后，國內發行的藝術品信托產品一下就增至45款，發行規模更是創下了55億元，較2010年的發行規模增長了626.7%。然而進入2012年，隨著國內藝術品市場進入調整，藝術品信托的發行規模就不斷萎縮。數據顯示，2012年發行的藝術品信托產品共有34款，發行規模為33.46億元，同比2011年下降了39.5%。到了2013年，藝術品信托產品更是減少到了18款，其發行規模也驟減至12.38億元，在2012年的基礎上又下降了近四成。[2]

進入2014年后，雖然藝術品市場出現了企穩回升，但藝術品信托市場依然沒有任何起色，像2011年～2012年期間發行了16款藝術品信托產品的中融信托公司，今年以來就再沒有發行藝術品信托產品。截至到目前為止，今年國內僅成立了7款藝術品信托產品，其累計規模還不足10億元。可見，昔日風光的藝術品信托幾乎已經完全淡出了市場。相關數據顯示，2010年信托公司為了搶占市場，當時發行的藝術品信托的預期收益普遍達到了12%～15%，由于遠高于行業平均水平，一度令投資者趨之若鶩。[2]然而當2012年藝術品出現調整后，由于藝術品信托產品的設計期限與藝術品的投資周期不匹配，藝術品信托產品的預期收益便出現了大幅下滑。數據顯示，到目前為止，還處于運行狀態的藝術品份額產權交易產品，其平均收益已降至9.5%左右，與之前近20%的收益相比縮水近五成。

對藝術品信托產品而言，在所投資的藝術品標的中有近80%的標的是通過拍賣渠道出貨兌現的，然而在當前藝術品拍賣市場處于深度調整的階段，藝術品信托所投資的標的想賣出一個好價錢顯然是不可能。近年來藝術品價格的整體回落，不僅令部分藝術品信托產品出現了虧損，而且還使部分藝術品信托產品出現了兌付危機。除了受藝術品市場持續調整的拖累影響外，更多的是藝術品信托產品的設計期限與藝術品的投資期限不匹配。從藝術品的收益來看，投資期限一般在3～5年，藝術品信托的投資期限往往都不超過3年，而運營成本大約是藝術品成交價格的30%～40%左右，而正是藝術品信托產品很容易出現虧損，引發兌付危機的根本原因。

不論是藝術品收藏還是信托，最終必須要將藝術品賣出去才能實現收益，如果一味地推高價格，結果就是無人接盤，交易陷入死循環，最終承受損失的是投資者。藝術品市場規模和提升速度同投資財富效應是緊密相關的，藝術品平均價格的增長必然會吸引更多的個人和企業前來參與投資。藝術品生產向消費傳導的過程中能夠衍生出更多價值增值點，這對于國民經濟與文化發展是有利的。但藝術品終究是以內在的規律為基準的，如果價值投資被短期投機所取代，過熱的浮躁環境最終會對整個產業鏈造成傷害。在行業快速成長階段，政府和相關組織也應該更多的投入管理和服務成本，制定相應的法律與規范，如此才能促進中國藝術品產業投資實現良性發展。目前藝術商品細分化的時機已逐漸成熟，社會上的拍賣行、畫廊、藝術博覽會和文化產權交易所等企業可針對不同消費人群的需求，提供不同價位、種類和層次的藝術品，并形成完整的供需鏈條，以作品的流通作為投資變現的前提，這是現代藝術品市場成熟的表現。

參考文獻：

[1] 張凡丁.中國當代藝術市場遭遇拐點[N].中國藝術報，2011-12-27（C08）.

[2] 盧建波.藝術品信托已成燙手山芋[N].金融投資報，2014-12-10（A3）.

作者簡介：夏俠（1981—），男，新疆布爾津人，碩士，新疆藝術學院美術學院講師，研究方向：產品設計與藝術市場。